15. Менная стоимость денег

Концепция временной стоимости денег является базовой в ФМ. В ее основе лежит представление о том, что простейшим видом финансовой сделки является однократное предоставление в долг денежной суммы (PV) с условием, что через какое-то время t будет возвращена возросшая сумма (FV), т.е. в результате инвестиций денежная сумма увеличивается, иначе финансовый смысл этой операции для инвестора исчезает. Это увеличение денежной суммы можно рассчитать двумя способами:

, где r_t – темп прироста (ставка процента, или доходность);

d_t – темп снижения (дисконт).

Обе ставки взаимосвязаны друг с другом:

Процесс наращения – процесс, в котором заданы исходная сумма и процентная ставка. Результативная величина данного процесса называется наращенной суммой, а используемая в операции ставка – ставкой наращения.

Процесс дисконтирования – процесс, в котором заданы ожидаемая в будущем к получению (возвращаемая) сумма и ставка. Искомая величина процесса – приведенная сумма, а используемая в операции ставка – ставка дисконтирования.

Экономический смысл финансовой операции, отраженный в формулах, состоит в определении величины той суммы, которой будет располагать инвестор по окончании этой операции.

Экономический смысл дисконтирования заключается во временном упорядочении денежных потоков различных временных периодов. Одна из интерпретаций ставки, используемой для дисконтирования, такова: ставка показывает, какой ежегодный процент возврата может иметь инвестор на инвестируемый им капитал.