91 Анализ инвестиционных проектов в условиях риска.

В условиях рынка, при клебаниях цен на сырье и материалы, спроса на продукцию, процентных ставок, движение денежных средств в ходе реализации проекта может существенно отклоняться от запланированного.

В этой связи возникает необходимость в прогнозировании вероятностей их возможных отклонений от запланированных. Возможность отклонений результатов финансовой операции от ожидаемых характеризует степень ее риска. В мировой практике финансового менеджмента используются различные методы анализа эффективности инвестиционных проектов в условиях риска.

1. Метод корректировок нормы дисконта – корректируется базовая норма дисконта, которая считается безрисковой или минимально приемлимой. Корректировка определяется путем прибавления премии за риск, после чего проводится расчет показателей эффективности инвестиционного проекта.

2. Метод достоверных эквивалентов – корректируется не ставка дисконта, а ожидаемые значения потока платежей путем введения спец понижающих коэффициентов для каждого периода реализации проекта. На практике для определения значений коэффициентов чаще всего используют метод экспертных оценок.

3. Анализ чувствительности критеиев эффективности.

1)Задается взаимосвязь между исходными и результативными показателями. 2) Определяются наиболее вероятные значения для исходных показателей и возможный диапазон их изменения. 3) Путем изменения сходных показателей определяют их влияние на конечный результат.

4. Метод сценариев.- этот метод позволяет совместить исследование чувствительности результативного показаеля с анализом вероятности его отклонений:

1) Определяется несколько вариантов изменения ключевых показателей 2) каждому варианту изменений прописывают его вероятностную оценку 3) для каждого варианта рассчитывают вероятное значение выбранного критерия и определяют его отклонение от среднего значения. 4) проводится анализ вероятностных расределений полученных результатов. Предпочтению отдают проекту с наименьшим стандартным отклонениям.