38.Управление государственным долгом: принципы и методы

Существование государственного долга подразумевает и необходимость управления им. Под управлением государственным долгом понимается совокупность действий государства в лице его уполномоченных органов по регулированию величины, структуры и стоимости обслуживания государственного долга.

В основе управления государственным долгом лежат следующие принципы:

- безусловности - обеспечение точного и своевременного выполнения обязательств государства перед инвесторами и кредиторами без выставления дополнительных условий;

- единства учета - учета в процессе управления государственным долгом всех видов ценных бумаг, эмитированными федеральными органами власти, органами власти субъектов РФ и органами местного самоуправления;

- единства долговой политики - обеспечение единого подхода в политике управления государственным долгом со стороны федерального центра по отношению к субъектам РФ и муниципальным образованиям;

- согласованности - обеспечение максимально возможной гармонизации интересов кредиторов и государства-заемщика;

- снижения рисков - выполнение всех необходимых действий, позволяющих снизить риски как кредитора, так и инвестора;

- оптимальности - создание такой структуры государственных займов, чтобы выполнение обязательств по ним было сопряжено с минимальными затратами и минимальным риском, а также оказывало наименьшее отрицательное влияние на экономику страны;

- гласности - предоставление достоверной и своевременной информации о параметрах займов всем заинтересованным в ней пользователям.

Понятие управления государственным долгом может рассматриваться в широком и узком смыслах.

Управление государственным долгом в широком смысле предполагает:

- формирование политики в отношении государственного долга;

- определение основных показателей и предельных значений государственной задолженности;

- определение основных направлений воздействия на микро- и макроэкономические показатели;

- определение приоритетных направлений использования привлеченных ресурсов и т. д.

Определение политики в отношении государственного долга и установление его верхнего предела осуществляется законодательными органами власти, а оперативное управление им - исполнительной властью.

Важное значение для управления государственным долгом имеет финансовая репутация страны-заемщика. В настоящее время репутация заемщиков на мировом финансовом рынке выражается в рейтингах, присваиваемых соответствующим странам специальными агентами согласно международным правилам рейтингования.

Управление государственным долгом в узком смысле предполагает определение условий выпуска, обращения и погашения конкретных государственных ценных бумаг.

Еще более узкая трактовка управления государственным долгом предполагает регулирование состава и структуры совокупного государственного долга при его неизменной величине. В зарубежной экономической литературе она получила название «debt management». Объектами регулирования в рамках debt management являются: структура сроков обращения различных долговых обязательств; структура кредиторов.

Управление государственным долгом осуществляется посредством применения следующих методов:

1) рефинансирования государственного долга, т. е. погашения основной задолженности и процентов за счет средств, полученных от размещения новых займов;

2) новации - соглашения между заемщиком и кредиторами по замене обязательств по указанному кредиту другими обязательствами;

3) унификации - решение государства об объединении нескольких ранее выпущенных займов, при этом облигации и сертификаты ранее выпущенных займов подлежат обмену на облигации и сертификаты нового займа;

4) конверсии - одностороннего изменения доходности займов, т. е. объявления государством о снижении для кредиторов доходности по займам, полученным государством;

5) консолидации - изменения условий обращения займов в части срока их погашения, т.е. решения государства о переносе даты выплаты по обязательствам на более поздний срок;

6) отсрочки погашения займов - консолидации при одновременном отказе государства от выплаты доходов по займам;

7) аннулирование государственного долга - отказа государства от всех обязательств по ранее выпущенным займам.

Управление государственным внутренним долгом РФ производится Правительством РФ на основе законодательных актов, принятых Государственной Думой и утвержденных Президентом РФ.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что целью управления государственным долгом является нахождение оптимального соотношения между потребностями государства в дополнительных финансовых ресурсах и затратами по их привлечению, обслуживанию и погашению.