9.2. Влияние денежно-кредитной политики на экономику.

IS-LM анализ (модель Хикса-Хансена)

Кейнсианская школа о влиянии ДКП на экономику. Она допускает влияние денег на экономику (ВНП) через формирование эффективной процентной ставки на денежном рынке (см. рис. в предыдущих темах), спроса на инвестиции и их мультикативного воздействия на ВНП.

Классическая школа о влиянии ДКП на экономику. Классики утверждают, что ВНП, экономический рост, занятость зависят от количества и качества, применяемых факторов производства (см. производственную функцию). Более того, они сформулировали понятие «классической дихотомии», которая предполагает «независимое» существование денежного и товарного рынков друг от друга. Главным постулатом классической теории денежного рынка является то, что количество денег влияет лишь на уровень цен, а не на выпуск и занятость.

Монетарная школа о влиянии ДКП на экономику. Монетаристы допускают регулирующую роль государства только в денежной (монетарной) сфере и тем самым, считают, что от состояния денежного рынка зависят результаты экономического развития. Применяя, в зависимости от ситуации, политику «дешевых» или «дорогих» денег государство, через Центральный банк, может придавать импульс или ограничивать развитие экономики.

Кейнсианская интерпретация влияния денежно-кредитной политики на экономику (рис. 9.1.).

а) Денежный рынок б) Спрос на инвестиции в) Равновесный ВВП

Рис. 9.1. Кейнсианская интерпретация влияния денежно-кредитной политики на экономику

Рисунок 9.1. показывает, что политика дешевых денег понижает процентную ставку, увеличивает инвестиционный компонент совокупных расходов и тем самым увеличивает равновесный уровень ВВП. Политика «дорогих денег», наоборот, поднимает процентную ставку, уменьшает инвестиционный компонент совокупных расходов и ограничивает инфляцию спроса. То есть инвестиционные расходы изменяются в обратном отношении к процентной ставке.

Воздействие меняющихся процентных ставок на инвестиционные расходы очень велико, а через этот канал денежно-кредитная политика воздействует на производство, занятость и уровень цен.

Модель IS – LM (инвестиции – сбережения, предпочтение ликвидности – деньги) – модель товарно-денежного равновесия, позволяющая выявить экономические факторы, определяющие функцию совокупного спроса. Модель позволяет найти такие сочетания рыночной ставки процента R и дохода Y, при которых одновременно достигается равновесие на товарном и денежных рынках. Поэтому модель IS – LM является конкретизацией модели AD-AS.

Таким образом, IS – LM анализ является существенным дополнением к теории равновесия в экономики. Суть его заключается в определении графически, математически и логически условий общего равновесия.

Графически эти условия (процентная ставка и равновесный ВВП) определяются путем построения кривых IS и LM. Проекция из точки пересечения этих кривых и покажет нам величину процентной ставки и равновесного ВВП

Математически условия общего равновесия в экономике находятся путем приравнивания уравнений IS и LM и их решения относительно I и R.

Кривая IS – отражает возможные состояния частичного равновесия на инвестиционном рынке. Она представляет собой геометрическое место точек, характеризующих все комбинации Y и R, которые одновременно удовлетворяют тождеству дохода, функциям потребления, инвестиций и чистого экспорта. Во всех точках кривой IS соблюдается равенство I = S, т.е. равенство инвестиций и сбережений. Термин IS отражает это равенство (Investment = Savings). Простейший графический вывод кривой IS связан с использованием функций сбережений и инвестиций. Эта кривая является частным случаем кривой AD.

Кривая LM – отражает возможные варианты состояния частичного равновесия на денежном рынке. Она фиксирует все комбинации Y и R, которые удовлетворяют функции спроса на деньги при заданной Центральным Банком величине денежного предложения M_s. Во всех точках кривой LM спрос на деньги равен их предложению. Термин LM отражает это равенство ( Liguiditу = Moneу Supplу). Эта кривая является частным случаем кривой AS.

Фискальная политика, денежно-кредитная политика и международная экономика.

Можно определить следующие последствия данных видов экономической политики на международные экономические связи:

а) экспансионистская (дефицитная) фискальная политика увеличивает спрос на деньги и поднимает процентную ставку внутри страны. Повышение процентной ставки увеличивает иностранные финансовые инвестиции в нашу страну, усиливает спрос на рубли на иностранном валютном рынке и поднимает международную цену рубля. Повышение стоимости национальной валюты ведет к понижению чистого экспорта (см. эффект импортных закупок) и, следовательно, ослабляет стимулирующее воздействие фискальной политики на экономику.

б) В отличие от экспансионисткой фискальной политики экспансионистская денежно-кредитная политика «дешевых денег не имеет такого отрицательного эффекта в виде снижения чистого экспорта (табл. 9.2).

Экономические связи между странами значительно усложняют проведение денежно-кредитной политики. С другой стороны, от характера денежно-кредитной политики зависит величина чистого экспорта.

Таблица 9.2.