logo
лекции финансовый менеджмент

Расчет цены основных источников капитала

Вид источника

Цена (стоимость)

1. Ссуды банка

Цсб = r · (1-n),

где r – банковский процент, %;

n – ставка налога на прибыль в долях единицы;

Цсб – стоимость ссуды банка, как источника средств предприятия

2. Облигации предприятия

,

где rк – купонная ставка, %;

Н – номинальная стоимость облигации;

PV- текущая рыночная стоимость облигации;

Цоб – стоимость капитала, привлекаемого за счет облигаций

3. Привилегированные акции

,

где Д – размер фиксированного дивиденда (в денежных единицах);

PVПА – текущая рыночная цена привилегированной акции;

ЦПА – стоимость капитала, привлекаемого за счет привилегированных акций

4. Обыкновенные акции

,

где Дпр – прогнозное значение дивиденда;

PVОА – текущая рыночная цена обыкновенной акции;

d – прогнозное значение темпа прироста дивиденда, %.

ЦОА – стоимость капитала, привлекаемого за счет обыкновенных акций.

Или

ЦОА = rо + · (Rср – rо)

где rо – безрисковая ставка,%;

 – бета-коэффициент;

Rср – доходность в среднем на рынке ценных бумаг, %

5. Накопленная (отложенная) прибыль

Цпр = ЦОА (см. п. 4),

где Цпр – цена прибыли, как источника средств предприятия