2. Определение принципиальных подходов к формированию оборотных активов предприятия.

На этом этапе определяется общая идеология финансового управ­ления предприятием с позиций приемлемого соотношения уровня доходности и риска финансовой деятельности, осуществляется выбор политики их формирования.

Теория финансового менеджмента рассматривает три принци­пиальных подхода к формированию оборотных активов предприя­тия: консервативный, умеренный и агрессивный.

Консервативный подход предусматривает не только полное удов­летворение текущей потребности во всех видах оборотных активов, но и создание увеличенных резервов в случае возникновения различного рода проблем. Такой подход гарантирует минимизацию операцион­ных и финансовых рисков, но отрицательно сказывается на эффек­тивности использования оборотных активов.

Умеренный подход направлен на обеспечение полного удовлет­ворения текущей потребности во всех видах оборотных активов, соз­дание нормальных страховых резервов в случае типичных сбоев в деятельности предприятия. При таком подходе достигается среднее для реальных хозяйственных условий соотношение между уровнями риска и эффективности использования финансовых ресурсов.

Агрессивный подход заключается в минимизации всех форм стра­ховых резервов по отдельным видам оборотных активов. При отсут­ствии сбоев в ходе операционной деятельности такой подход к форми­рованию оборотных активов обеспечивает наиболее высокий уровень эффективности их использования, однако любые сбои, вызванные действием внутренних или внешних факторов, приводят к существен­ным финансовым потерям.

Как видно из рис. 1, при альтернативных подходах к формиро­ванию оборотных активов предприятия их сумма и уровень варьиру­ют по отношению к объему операционной деятельности в широком диапазоне.