24Затратные и доходные подходы к оценке бизнеса

Оценку бизнеса осуществляют с помощью трех подходов: доходного, сравнительного и затратного.

При доходном подходе во главу угла ставится доход как основной фактор, определяющий величину стоимости объекта. Чем больше доход, приносимый объектом оценки, тем больше величина его рыночной стоимости при прочих равных условиях Доходный подход – это исчисление текущей стоимости будущих доходов, которые возникнут в результате использования собственности и возможной дальнейшей ее продажи.

Затратный подход наиболее применим для оценки предприятий, имеющие разнородные активы, в том числе финансовые, а также когда бизнес не приносит устойчивый доход. Методы затратного подхода целесообразно использовать при оценке специальных видов бизнеса (гостиниц, отелей), страховании. Собираемая информация включает данные об оцениваемых активах, данные об уровне зарплаты, стоимости материалов, расходах на оборудование.

При каждом из подходов используются присущие ему методы.

Доходный подход: метод капитализации доходов, метод дисконтирования денежных потоков.

Согласно методу капитализации доходов рыночная стоимость бизнеса определяется по формуле: V = D/Rk, где D – чистый доход бизнеса за год; Rk – ставка капитализации.

Метод дисконтирования денежных потоков основан на прогнозировании этих потоков от данного бизнеса, которые затем дисконтируются по ставке дисконта, соответствующей требуемой инвестором ставке дохода.

Затратный подход: метод чистых активов, метод ликвидационной стоимости.

Рыночная стоимость бизнеса определяется методом чистых активов как разность между суммами рыночных стоимостей всех активов предприятия и величинами его обязательств.