Определение силы воздействия финансового рычага.

предприятия используют заемные средства, стремясь при этом оптимизировать соотношение собственных и заемных средств, чтобы избежать ситуации неплатежеспособности.

Оценка влияния заемных средств на рост чистой прибыли проводится путем анализа финансового рычага. Под финансовым рычагом понимают средство, позволяющее управлять чистой прибылью предприятия за счет изменения доли заемного капитала в общей сумме капитала предприятия или соотношения заемного и собственного капитала. Последнее имеет место при привлечении в качестве источника финансирования деятельности кредита банка или средств от эмиссии облигаций.

Эффект финансового рычага проявляется в том, что изменение операционной прибыли при наличии у предприятия заемных средств (инвестиций), за которые предприятие уплачивает проценты, ведет к изменению чистой прибыли и дохода на акцию

Финансовые операции типа привлечения банковского кредита, облигационного и вексельного займа, операции с ценными бумагами напрямую не связаны с прибылью от продаж, но могут существенно уменьшить чистую прибыль, если будут значительными платежи в виде процентов по таким операциям. Известны американская и западноевропейская концепции расчета финансового рычага.

Уровень (силу) финансового рычага DEL по американской концепции рассчитывают по формуле:

DFL=(∆EPS∶EPS):(∆EBIT∶EBIT)=EBIT/(EBIT-I)=(N-C-V)/(N-C-V-I)

где EPS — прибыль на акцию,

(∆EBIT∶EBIT) — темп прироста (изменения) чистой прибыли на акцию,%;

(∆EBIT∶EBIT) — темп прироста (изменения) операционной прибыли, %;

I — сумма финансовых расходов (выплачиваемых процентов по кредитам и займам).

Финансовый рычаг (согласно данной концепции) показывает изменение чистой прибыли в результате уплаты процентов, связанных с обслуживанием долга по привлечению заемных средств. Эта концепция связана с определением структуры капитала, при которой прибыль на акцию EPS для акционеров будет максимальной.

Величина DEL характеризует финансовый риск — риск неуплаты в срок процентов по ссудам и займам. Чем больше величина DEL, тем больше финансовый риск предприятия.