9.1. Состав операционных активов предприятия и политика управления ими

Для осуществления операционной деятельности каждое предприятие должно располагать определенным имуществом, принадлежащим ему на правах собственности или контролируемого им. Все имущество» которым располагает предприятие, и которое отражено в его балансе, называется его активами. Вместе с тем, не все активы предприятия обслуживают его операционную деятельность. Так, эту деятельность не обслуживают незавершенное строительство (пока оно не завершено, оно связаны с инвестиционной деятельностью предприятия), долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения и некоторые другие виды активов предприятия, отражаемые его балансом. Таким образом, операционные активы предприятия представляют собой контролируемые им экономические ресурсы в форме имущественных ценностей, сформированные за счет инвестированнного в них капитала, непосредственно используемых в его операционной деятельности с целью получения операционной прибыли.

В зависимости от характера участия в операционном процессе и скорости оборота все операционные активы предприятия подразделяются на два основных вида — внеоборотные и оборотные операционные активы.

Внеоборотные операционные активы представляют собой совокупность имущественных ценностей предприятия, многократно участвующих в операционном процессе и переносящих на продукцию свою стоимость частями. Внеоборотные операционные активы обслуживают различные операционные циклы предприятия на протяжении ряда лет.

Оборотные операционные активы представляют собой совокупность имущественных ценностей предпри-

2В7

ятия, обслуживающих текущий операционный процесс и полностью потребляемых в течение одного операционного цикла.

В составе внеоборотных и оборотных операционных активов предприятия различают отдельные их виды (рисунок 9.1.)

Рисуцок9.1, Состав операционных активов предприятия в разрезе основных их видов.

Так, в составе внеоборотных операционных активов выделяют:

1. Производственные основные фонды. К ним относятся принадлежащие предприятию средства труда, используемые в операционном процессе более одного года и установленной минимальной стоимостью. Они функционируют в форме производственных зданий, помещений, машин, механизмов, оборудования и некоторых дру-

гих видов, определяемых отраслевой спецификой операционной деятельности предприятий.

Нематериальные активы, обслуживающие операционный процесс. К ним относятся приобретенные предприятием права пользования товарными знаками, образцами промышленной продукции, патентами, лицензиями, ноу-хау и другими аналогичными имущественными правами, обеспечивающими технологию осуществления операционного процесса.

Прочие виды внеоборотных операционных активов. К ним относятся другие внеоборотные операционные активы, не вошедшие в состав рассмотренных двух групп.

В составе оборотных операционных активов выделяют:

Запасы товарно-материальных ценностей (материальные оборотные операционные активы). К ним относятся производственные запасы всех видов (сырья, материалов, полуфабрикатов, комплектующих изделий, незавершенного производства); запасы малоценных и быстроизнашивающихся предметов (средства труда со сроком эксплуатации до одного года и стоимостью до 15 необлагаемых налогом минимумов доходов граждан); запасы готовой продукции (на предприятиях торговли — запасы товаров, предназначенных к реализации).

Дебиторская задолженность (расчеты с дебиторами). К ней относится задолженность юридических и физических лиц предприятию за товары, работы и услуги; задолженность по расчетам с бюджетом, персоналом, дочерними предприятиями и с другими дебиторами.

Денежные активы и их эквиваленты. К ним относятся денежные средства предприятия в кассе, на расчетном и валютном его счетах и в других формах.

Прочие виды оборотных операционных активов. К ним относятся другие оборотные операционные активы, не вошедшие в состав рассмотренных трех групп и не играющие заметной роли в обслуживании операционного процесса..

Операционные активы занимают преобладающее место в составе совокупных активов предприятия. Для характеристики доли их стоимости в совокупном объеме активов предприятия используется показатель "коэффи-

циент операционных активов", который рассчитывается по следующей формуле:

где К_опа—коэффициент операционных активов;

А₀ —сумма операционных активов предприятия (на

определенную дату или средняя в периоде); А—общая сумма активов предприятия (на определенную дату или средняя в периоде).

Значительный объем средств, авансируемых в операционные активы, многообразие их видов и форм, приоритетная их роль в обеспечении операционного процесса и ряд других условий, определяют сложность задач по управлению ими в процессе осуществления операционной деятельности предприятия. Для формирования механизма такого управления на предприятиях разрабатывается специальная политика. Политика управления операционными активами представляет собой составную часть общей политики управления прибылью предприятия, заключающуюся в оптимизации структуры этих активов и рационализации их оборота с целью повышения потенциала формирования операционной прибыли.

Политика управления операционными активами предприятия предусматривает (рисунок 9.2.).

1. Анализ использования активов в операционном процессе предприятия в предшествующем периоде. Целью такого анализа является выявление основных тенденций в развитии операционных активов предприятия и оценка достигнутого уровня эффективности их использования.

На первом этапе анализа изучается динамика общей стоимости активов, используемых в операционном процессе предприятия; темпы этой динамики сопоставляются с темпами изменения объема производства и реализации продукции, а также общей стоимости всех активов.

На втором этапе анализа рассматривается динамика операционных активов предприятия в разрезе оборотных и внеоборотных активов. В процессе анализа этой динамики изучаются основные факторы, вызвавшие изменение объема использования как оборотных, так и внеоборотных актвов (в первую очередь — изменение структуры отдельных видов этих активов).

Рисунок 9.2. Основные этапы формирования политики управ-■' ления операционными активами предприятия.

На третьем этапе анализа исследуется динамика оборачиваемости используемых активов в целом, в том числе оборотных активов. В этих целях рассматривается система коэффициентов оборачиваемости активов и показателей периода их оборота. Показатели оборачиваемости операционных активов увязываются с анализом конъюнктуры товарного рынка на котором предприятие реализует свою продукцию.

На четвертом этапе анализа рассматривается динамика показателей производительности используемых активов в целом, основных их видов и групп. В процессе этого анализа выявляются резервы возможного повышения производительности отдельных видов основных средств (в первую очередь, активной их части) за счет роста интенсивности их использования во времени и по мощности.

На пятом этапе анализа исследуется динамика уровня эффективности использования операционных активов предприятия. Для оценки этого уровня в первую очередь применяются показатели рентабельности операционных активов.

На шестом этапе анализа рассматриваются основные факторы, повлиявшие на изменение уровня эффективности использования операционных активов предприятия. При проведении факторного анализа используется одна из его интегральных систем — система, основанная на модели компании "Дюпон"; система объектно-ориентированного анализа и т.п.

2. Определение потребности в формировании отдельных видов операционных активов в соответствии с объемом операционной деятельности предприятия и особенностями его операционного процесса осуществляется в разрезе каждого из их видов.

Потребность в производственных основных фондах рассчитывается по отдельным их группам: а) производственные здания и помещения; б) машины и оборудование, используемые в производственном технологическом процессе; в) машины и оборудование, используемые в процессе управления операционной деятельностью.

На первом этапе определяется потребность в отдельных видах машин и оборудования, используемых в производственном технологическом процессе. Принципиальная формула расчета этой потребности имеет следующий вид:

где П₀б— потребность в производственном оборудовании конкретного вида; ОП —планируемый объем производства продукции, требующей использования данного вида оборудования; ПР_Э — эксплуатационная производительность рассматриваемого вида оборудования (нормативный объем производства продукции в расчете на единицу оборудования);

С_е — стоимость единицы рассматриваемого вида

оборудования; У — стоимость установки рассматриваемого вида оборудования.

На втором этапе определяется потребность в отдельных видах машин и оборудования, используемых в процессе управления операционной деятельностью (офисная мебель, электронно-вычислительные машины, средства связи и т.п.).

На третьем этапе определяется потребность в помещениях (зданиях) для осуществления непосредственного производственного процесса (со всеми вспомогательными его видами) и размещения аппарата управления.

Потребность в нематериальных активах определяется исходя из используемой технологии осуществления операционного процесса.

При определении стоимостного объема внеоборотных операционных активов, требуемых предприятию, учитывается форма удовлетворения потребности в отдельных их видах — приобретение в собственность или оперативная аренда.

Потребность в отдельных видах оборотных операционных активов определяется на основе соответствующих нормативов обеспеченности ими выпуска продукции (запасов сырья, материалов, полуфабрикатов и т.п.) или методом прямого счета (дебиторская задолженность, денежные активы). При этом учитываются средняя продолжительность одного операционного цикла, сезонность производства продукции и другие факторы.

3. Оптимизация состава используемых операционных активов осуществляется с учетом обеспечения необходимой их ликвидности, влияния на коэффициент операционного левериджа и ряда других критериев.

Оптимизация состава операционных активов предприятия направлена с одной стороны на обеспечение полного полезного использования отдельных их видов, а с другой — на повышение совокупной потенциальной их способности генерировать операционную прибыль. Процесс этой оптимизации осуществляется по следующим трем этапам:

На первом этапе оптимизируется соотношение совокупных размеров внеоборотных и оборотных активов

предприятия, используемых в процессе его операционной деятельности.

На втором этапе оптимизируется соотношение между активной и пассивной частью внеоборотных активов. К активной части внеоборотных операционных активов относятся машины, механизмы и оборудование, непосредственно задействованные в производственном технологическом процессе. К пассивной части внеоборотных операционных активов относятся здания и помещения; машины и оборудование, используемые в процессе управления операционной деятельностью; нематериальные активы, обслуживающие операционный процесс.

На третьем этапе оптимизируется соотношение трех основных видов оборотных операционных активов — суммы запасов товарно-материальных ценностей; суммы дебиторской задолженности; суммы денежных активов.

Оптимизация состава внеоборотных и оборотных активов требует учета отраслевых особенностей осуществления операционной деятельности, средней продолжительности операционного цикла на предприятии, особенностей формирования коэффициента операционного левериджа на отдельных этапах развития предприятия, а также оценки положительных и отрицательных особенностей функционирования этих видов активов.

Внеоборотные операционные активы характеризуются следующими положительными особенностями:

а) они практически не подвержены потерям от инфляции, а следовательно лучше защищены от нее;

б) им присущ меньший коммерческий риск потерьв процессе операционной деятельности предприятия; онипрактически защищены от недобросовестных действийпартнеров по операционным коммерческим сделкам;

в) эти активы способны генерировать стабильнуюприбыль, обеспечивая выпуск различных видов продукции в соответствии с конъюнктурой товарного рынка;

г) они способствуют предотвращению (или существенному снижению) потерь запасов товарно-материальных ценностей предприятия в процессе их хранения;

д) им присущи большие резервы существенногорасширения объема операционной деятельности в периодподъема конъюнктуры товарного рынка.

Вместе с тем, внеоборотные активы в процессе операционного использования имеют ряд недостатков:

а) они подвержены моральному износу (особенноактивная часть производственных основных фондов инематериальные операционные активы), в связи с чем,даже будучи временно выведенными из эксплуатации,эти виды активов теряют свою стоимость;

б) эти активы тяжело поддаются оперативному управлению, так как слабо изменчивы в структуре в коротком периоде; в результате этого любой временный спадконъюнктуры товарного рынка приводит к снижениюуровня полезного их использования, если предприятиене переключается на выпуск других видов продукции;

в) в подавляющей части они относятся к группенеликвидных активов и не могут служить средством обеспечения потока платежей, обслуживающего операционную деятельность предприятия.

Оборотные операционные активы характеризуются следующими положительными особенностями:

а) высокой степенью структурной трансформации,в результате которой они легко могут быть преобразованы из одного вида в другой при регулировании товарного и денежного потока в операционном процессе;

б) большей приспособляемостью к изменениямконъюнктуры товарного и финансового рынков — онилегко поддаются изменениям в процессе диверсификации операционной деятельности предприятия;

в) высокой ликвидностью; при необходимости значительная их часть может быть конверсирована в денежные активы, необходимые для текущего обслуживанияоперационной деятельности в новых ее вариациях;

г) легкостью управления; основные управленческие решения, связанные с их оборотом, реализуются втечение короткого периода времени.

Вместе с тем им присущи следующие недостатки:

а) часть оборотных операционных активов, находящихся в денежной форме и в форме дебиторской задолженности, в значительной мере подвержена потере стоимости в процессе инфляции;

б) временно свободные (излишне сформированные)оборотные активы практически не генерируют прибыль(кроме свободных денежных активов, которые могут бытьиспользованы в краткосрочных финансовых вложениях);более того, излишние запасы товарно-материальных цен-

ностей, не только не гене^Р^иРУ^ют прибыль, но вызывают дополнительные операционные затраты по их хранению;

в) запасы оборотные товарно-материальных ценностей во всех их формам подвержены постоянным потерям в связи с естественной убылью;

г) значительная ча<?ть оборотных операционныхактивов подвержена рис^У потерь в связи с недобросовестностью партнеров п<? хозяйственным операциям, аиногда и персонала.

Процесс оптимизации соотношения внеоборотных и оборотных операционных активов тесно связан с механизмом управления операционным левериджем. При неблагоприятной конъюнктуре товарного рынка в первую очередь снижается потребность во внеоборотных активах, а в составе оборотнь** активов — в запасах товарно-материальных ценностей (в связи с замедлением оборачиваемости). Свободные денежные активы используются в этом периоде в различных формах финансовых инвестиций. При благопри#^ти-ой конъюнктуре наращение отдельных видов операционных активов предприятия осуществляется в обратном порядке.

Оптимизация структуры внеоборотных операционных активов, т.е. соотношения активной и пассивной их части, исходит из приоритет011 развития количества и доли машин, механизмов и оборудования, непосредственно задействованных в производственном процессе. Рост этой части внеоборотных операционных активов обеспечивает прирост производств^ продукции, повышение производительности труда операционных работников, замену живого труда овеществленным и в конечном счете является главным фактором повышения фондоотдачи. Если исключить отраслевые особенности осуществления операционной деятельности, то чем выше доля активной части производственных основных фондов в общей сумме используемых предприятием внеоборотных операционных активов> тем выше его способность генерировать прибыль з£ счет увеличения выпуска продукции. Кроме того, именно активная часть производственных основных фондов в наибольшей степени поддается структурной трансформации в составе внеоборотных активов в процессе управления операционным левериджем.

Оптимизация структуры оборотных операционных активов базируется прежде всего на оптимизации размера каждого их вида — запасов; дебиторской заложенности; денежных активов и их эквивалентов. В основе процесса такой оптимизации лежит анализ операционного цикла предприятия по отдельным его стадиям.

4. Обеспечение максимального вовлечения в операционный процесс всего потенциала имеющихся операционныхактивов. В процессе контроля за использованием операционных активов должны быть определены уровни полезного их участия в операционном процессе и приняты мерык повышению эффективности использования производственных основных средств, предотвращению образованияи ускорению использования сверхнормативных запасовтоварно-материальных ценностей, ускорению инкассации просроченной дебиторской задолженности и т.п.

Особое внимание при этом должно быть уделено повышению уровня полезного использования производственных основных средств как наименее подверженных трансформации в процессе управления операционными активами. В этих целях на предприятии должен быть организован постоянный контроль за использованием производственного оборудования во времени и по технической производительности, полезным использованием производственных помещений и т.п. Для обобщающей характеристики эффективности использования производственных основных средств применяется показатель фондоотдачи, который рассчитывается по следующей формуле:

где Ф₀ —фондоотдача производственных основных средств; ОП_в — валовой объем производства продукции в рассматриваемом периоде;

ПОФ —средняя стоимость производственных основных средств в рассматриваемом периоде.

5. Обеспечение условий ускорения оборачиваемостиоперационных активов. На этом этапе исследуются возможности и обосновываются предложения по сокращению цикла оборота внеоборотных активов.

Ускорение оборота операционных активов ведет к сокращению потребности в них, что позволяет повысить эффективность их использования при прочих равных условиях. Размер экономии куммы операционных активов в процессе ускорения их оборота можно рассчитать по следующей формуле:

где Э_опа —размер экономии суммы операционных активов, достигаемой в процессе ускорения их оборота; ПОАф —период оборота операционных активов предприятия в предплановом периоде, в днях; ПОАф —планируемый период оборота операционных активов, в днях; ОР₀ —планируемый однодневный объем реализации продукции.

К числу основных мероприятий, обеспечивающих ускорение оборота внеоборотных активов, относятся:

а) реализация излишне закупленных или неиспользуемых в операционном процессе видов машин, механизмов, оборудования;

б) повышение доли активной части производственных основных фондов в общей сумме используемыхвнеоборотных активов предприятия (эти виды внеоборотных активов имеют наименьший период обращения,поэтому с ростом их удельного веса повышается общийкоэффициент оборачиваемости внеоборотных активов);

в) использование метода ускоренной амортизацииактивной части производственных основных средств.Этот метод позволяет сократить период стоимостногооборота этих активов за счет повышенных норм амортизации. На первый взгляд представляется, что ускоренная амортизация оказывает негативный эффект наформирование операционной прибыли, т.к. ее сумма снижается с ростом размера амортизационных отчислений,входящих в состав операционных затрат. Однако этотнегативный эффект полностью погашается следующимипреимуществами использования метода ускоренной амортизации:

во-первых, он способствует ускорению инновационного процесса в операционной деятельности предприятия,

так как позволяет быстрее обновлять парк машин и оборудования, обеспечивающих производство продукции;

во-вторых, ускоренная амортизация активов является одним из эффективных способов противодействия негативному влиянию инфляции на реальную стоимость накапливаемого амортизационного фонда;

в-третьих, ускоренная амортизация актива замедляет процесс его морального износа, который наиболее активно проявляется на заключительных стадиях использования машин и механизмов при прямолинейной их амортизации;

в четвертых, ускоренная амортизация позволяет снизить сумму уплачиваемого налога на операционную прибыль, так как сокращает валовой ее размер (т.е. в определенной мере она уменьшает ту фиктивную часть прибыли, которая формируется из-за заниженной оценки стоимости производственных основных средств);

г) ускорение амортизации нематериальных активов, используемых в операционном процессе. Хотя по отношению к этим активам использование метода ускоренной амортизации законодательно не предусмотрено, такая возможность определяется тем, что полезный срок использования этих активов (а соответственно и размер норм их амортизации) предприятие устанавливает самостоятельно.

Основными мероприятиями, обеспечивающими ускорение оборота оборотных активов предприятия, являются:

а) сокращение размера страховых и сезонных запасов сырья и материалов;

б) прекращение закупок сырья и материалов до полного вовлечения в производство продукции сверхнормативных их размеров;

в) сокращение производственного цикла за счетуменьшения размеров незавершенного производства;

г) осуществление активной маркетинговой политикис целью ускорения реализации запасов готовой продукции;

д) ускорение инкассации дебиторской задолженности,предотвращение формирования просроченных ее видов;

е) рефинансирование дебиторской задолженностис целью ускорения ее перевода в денежные активы путемоперации факторинга, форфейтинга, учета векселей;

ж) корректировка потока предстоящих платежей сцелью уменьшения страхового остатка денежных активов;

з) ускорение периода инкассации платежных документов за реализованную готовую продукцию;

и) нормирование размеров оборотных активов и обеспечение постоянного контроля за соблюдением норм.

Использование рассмотренных резервов позволяет ускорять оборот операционных активов и соответственно повышать размер операционной прибыли, генерируемой этими активами.

Обеспечение минимизации потерь операционных активов в процессе их использования. Все виды операционных активов в той или иной степени подвержены риску потерь. Так, внеоборотные активы — машины, механизмы, оборудование, нематериальные активы — подвержены потерям стоимости в связи с моральным устареванием при появлении более эффективных их аналогов; запасы товарно-материальных ценностей — потерям от естественной убыли; дебиторская задолженность — потерям от невозврата или несвоевременного возврата; денежные активы — инфляционным потерям стоимости и т.п. Поэтому политика управления операционными активами должна быть направлена на минимизацию размера их потерь на предприятии.

Обеспечение реального отражения в учете стоимости отдельных видов операционных активов в условиях инфляции. Только при реальном отражении стоимости производственных основных фондов, нематериальных активов, запасов сырья, материалов и других материальных ценностей может быть выявлена реальная себестоимость продукции и правильно сформирована цена на нее.

Корректировка балансовой стоимости производственных основных фондов и нематериальных активов осуществляется обычно путем ее индексации, которая осуществляется обычно один раз в год. В отдельных случаях для такой корректировки может быть использован метод стоимости замещения, который основывается на определении стоимости затрат, необходимых для воссоздания всех или отдельных аналогичных активов, входящих в состав производственных основных средств или нематериальных активов (при этом калькулируются все виды затрат, связанных со строительством, приобретением, доставкой и установкой каждого вида активов — стоимость проектных работ, материалов, оплаты труда и т.п.),

Корректировка балансовой стоимости запасов товарно-материальных ценностей в условиях инфляции осуществляется путем их переоценки. Такая переоценка осуществляется ежемесячно исходя из разницы в ценах на них на начало и конец месяца. В практике учета для такой корректировки может быть использован и метод "ЛИФО" ["LIFO"], который основан на алгоритме "последний пришел — первый ушел". В соответствии с этим методом запасы товарно-материальных ценностей направляются в производственное потребление или на реализацию по ценам, по которым было зафиксировано последнее их поступление. В отличие от метода "ФИФО" ["FIFO"], основанном на алгоритме "первый пришел — первый ушел", т.е. когда использование запасов этих ценностей осуществляется по ценам их первоначального формирования, метод "ЛИФО" позволяет получить реальную оценку в условиях инфляции и эффективней управлять стоимостной формой движения запасов.

В современной практике учета для корректировки стоимости активов могут быть использованы также методы идентифицированной себестоимости единицы запасов; средневзвешенной себестоимости; нормативных затрат; цены продажи и другие.