15.3. Муниципальные ссуды

Органы местной власти, согласно с положениями Закона Украины «О ценных бумагах и фондовой бирже» имеют право выпускать облигации на предъявителя в бумажной форме.

Принципы и параметры эмиссии муниципальных облигаций:

- размер муниципальных заимствований безрискового выпуска облигаций достигает максимально одной трети доходной части муниципального бюджета;

- круг потенциальных покупателей местных облигационных ссуд может быть стабильным в процессе достоверных маркетинговых исследований и создания условий достаточно высокой ликвидности облигаций местных ссуд;

- эмитенту муниципальной ссуды следует объективно оценить свои возможности выполнения бюджета, объемы финансирования плановых программ и проектов, эффективного использования средств ссуды и предоставления гарантий ее возвращения и выплаты процентов;

- определиться с уровнем рентабельности капиталовложений, периодом обращения заемных средств и величиной запланированного дохода. Классически доходность облигаций местных ссуд выше, чем государственных ценных бумаг и депозитных вложений и несколько ниже от доходности корпоративных ценных бумаг.

В рыночной экономике практикуются шесть видов муниципальных облигаций.

Во-первых, облигации с полным обязательством. Выплата основной суммы долга и процентов по ним гарантируется правом муниципалитетов использовать в погашение своих обязательств доходы от налогообложения.

Во-вторых, облигации, обеспеченные доходом от определенного объекта. Их выпускают в обращение для привлечения средств с целью финансирования конкретных проектов: платных дорог, мостов, больниц и тому подобное.

В-третьих, облигации, обеспеченные специальным налогом. Они обслуживаются и погашаются средствами особенного вида налога, однако полным доверием кредиторов не пользуются.

В-четвертых, облигации государственных органов для финансирования домостроения имеют высокий рейтинг.

В-пятых, промышленные облигации. Обеспеченные доходом от определенного объекта, они являются средством развития промышленности в данном регионе. Промышленные облигации погашаются средствами от арендной платы, которая взимается местными органами.

В-шестых, долларовые облигации. Котировка этих облигаций осуществляется в долларовых показателях, а не в процентах к номиналу. Сроки погашения в них не указаны, а реализуются только в течение определенного периода.

Достаточно распространенной разновидностью муниципальных облигаций стали целевые облигации. их обязательным реквизитом являются указания товара (услуги), под которые они выпускаются.