14.3. Доход владельцев акций

Дивиденд - часть прибыли акционерного общества, которая ежегодно распределяется между владельцами акций как доход.

Рассчитывается абсолютная и относительная величина дивиденда.

Абсолютная величина дивидендов (Д_а) на акцию определяется:

Относительный размер дивидендов (Д₀) зависит от абсолютного дивиденда, разделенного на нарицательную стоимость акций:

Общая формула относительного размера дохода содержит такие элементы:

где Цк - курсовая стоимость акции на момент расчета дивидендов; Цн - номинальная цена акции.

Если акция находится в собственности акционера после начала финансового года, или продается до его завершения, то общая формула прибыльности акции приобретает такое выражение:

Если акционер решил не продавать акцию, то его общий капитал растет от повышения курсовой цены акции, а размер общего дохода определяется:

Величина дивидендов в первую очередь зависит от размеров чистой прибыли и количества выпущенных акций. При этом дивиденд от обычных акций полнее зависит от эффективности финансово-хозяйственной деятельности АО, поэтому его сумма прямо пропорционально зависит от величины годовых прибылей. Однако дивиденд от привилегированных акций заранее зафиксирован, не зависит от величины прибыли и платится их владельцам в виде твердого процента от нарицательной стоимости привилегированных акций.

Владельцы привилегированных акций регулярно получают гарантированный доход в виде дивидендов. Привилегированные акции не имеют определенного срока погашения, поэтому уплата дивидендов по ним фактически означает пожизненную ренту. Цена привилегированной акции вычисляется по формуле:

Ца=Д/К

где Ца - цена привилегированной акции; Д- сумма постоянного дивиденда; К - дисконтная ставка продажи привилегированной акции.

Цена акции с постоянным ростом дивидендов вычисляется по формуле модели М.Гордона:

где Д₀ - дивиденды, оплаченные за акции в последнем году; Д₁ - ожидаемые дивиденды в будущем году; g - темпы прироста дивидендов.

Доходность акций в зависимости от дивидендных выплат и дохода от изменения стоимости акции определяется так:

где Да - доходность акции; Д- полученные за период дивиденды; Ц₁ - текущая рыночная цена акции; Ц₀ - цена, по которой акция была приобретена.

Решения о выплате акционерам дивидендов принимается общими собраниями АО с учетом формирования из чистой прибыли таких фондов:

где ПР - прибыль к распределению; РФ - резервный фонд; ФРП -фонд развития производства; ФД - фонд дивидендов; ФСП - фонд социальных потребностей; ДФ - другие фонды.