3.4 Денежная масса, ее агрегаты и механизм действия

Масса денег - это вся совокупность покупательных, платежных и накопленных средств, которые обслуживают экономические связи и принадлежит физическим и юридическим лицам и государству в определенный момент. К денежной массе принадлежат:

а) все наличные денежные знаки, находящиеся на руках физических лиц и в кассовых остатках юридических лиц;

б) все депозитные деньги краткосрочного характера;

в) отдельные банки и экономисты к денежной массе в настоящее время относят также любые активы, которым свойственна ликвидность (облигации государственных ссуд, векселя, страховые полисы) и они способны заменять деньги в процессе реализации денежного оборота.

Количественная сторона охватывает всю массу наличности и депозитные деньги кратко- и долгосрочного характера (М₀ + Д).

Качественная характеристика массы денег охватывает ее структуру и динамику движения. Структурный аспект денежной массы охватывает ее анализ и группировку по таким критериям:

а) по степенью готовности отдельных элементов к ликвидности, то есть к обращению;

б) по форме денежных средств (наличность, депозитные деньги);

в) по размещению денежной массы у субъектов денежного обращения;

г) по территориальному размещению.

Сложность структуризации массы денег по степени ликвидности позволяет определить разные по составу и объемам показатели, которые называются денежными агрегатами.

Денежный агрегат - это специфический показатель денежной массы, который характеризует определенный набор ее элементов в зависимости от их ликвидности. В Украине в настоящее время определяют и используют четыре денежных агрегата: М₀, М₁, М₂, М₃.

Агрегат М₀ отражает массу наличности, которая находится вне банков, в виде банкнот, разменной монеты, а в некоторых странах и казначейских билетов. Это самая ликвидная часть денежной массы, но ее удельный вес в развитых странах с рыночной экономикой составляет 5-7%, поэтому финансовой статистикой самостоятельно не рассматривается. В Украине же удельный вес наличных денег находится на достаточно высоком уровне (около 40%), поэтому этот агрегат очень важен для статистического анализа и мероприятий регулирования денежной массы.

Агрегат М₁ состоит из элементов агрегата М₀ и средств на текущих счетах банков, которые могут быть немедленно использованы их владельцами для осуществления платежей в наличной и безналичной формах без предупреждения банков. Это запасы средств на депозитных текущих счетах и на сберегательных счетах до востребования, которые для расчетов используются как наличностью, так и посредством выписывания платежных поручений, чеков, аккредитивов и тому подобное. Соответствующие платежи с текущих депозитных счетов в настоящее время осуществляются также электронными переводами.

Денежная масса агрегата М₁ обслуживает операции реализации ВВП, распределения и перераспределения национального дохода, накопления и потребления, поэтому непосредственно перебывает в обращении, а выполняя функции средств обращения и платежа, непосредственно влияет на рыночную конъюнктуру. В мировой практике это называют транзакционными депозитами и относят к ним все текущие вклады физических и юридических лиц. Их особенностью является то, что транзакционные депозиты не приносят процентов, но позволяют их владельцам воспользоваться ими в любое время. Транзакционные депозиты по количеству являются наибольшими. Они обслуживают свыше 90% видов платежей.

Агрегат М₂ включает все компоненты М₁ а также включает средства срочных и накопительных депозитов в коммерческих банках, средства на счетах капитальных вложений и других специальных счетах, а также краткосрочные государственные ценные бумаги. Эти денежные активы можно легко и без финансового риска превратить в наличность или депозитные деньги, но лишь после истечения определенного периода времени. То есть они менее ликвидны, так как учитывают накопление денег в разных формах, служат своеобразным резервом для высоколиквидных активов агрегата М₁ и средством накопления покупательной способности.

Агрегат М₃ охватывает все компоненты М₂ плюс долгосрочные частные депозитные и сберегательные сертификаты в специализированных кредитных учреждениях, а также ценные бумаги, которые обращаются на денежном рынке. Понятие агрегата М₃, соединяя в себе разные денежные формы, употребляется в широком понимании. Средства, которые характеризуют разницу (М₃ – М₁), непосредственно как средство обращение не действуют. Но, служа средством накопления, они приобрели название «почти деньги» и способны без осложнений переходить от пассивной функции (накопление) к активной и приносить своим владельцам процентный доход.

Между агрегатами денежной массы нужно поддерживать надлежащее равновесие, которое наступает при таких условиях:

а) компоненты средств агрегата М₂ должны быть больше размеров М₁

б) компоненты средств агрегатов М₂ + М₃ также должны быть больше величины М_1. Это означает, что денежный капитал из наличной формы перемещается в безналичную. Если указанные соотношения между агрегатами нарушены, то это ведет к нехватке денежных знаков, роста цен и других осложнений в экономике и снижении благосостояния населения.