13.1. Сущность и виды ценных бумаг.

Ценные бумаги возникают в результате оформления кредитных соглашений, подтверждают право владения и отношений ссуды, поэтому разделяются на паевые и долговые.

Паевые ценные бумаги определяют величину взноса участника предпринимательского проекта акционерного общества, свидетельствуют о его членстве и праве участия в управлении, а также размер дохода (дивидендов) и часть имущества или средств, которую он должен получить в случае ликвидации предприятия. К паевым ценным бумагам принадлежат акции, сберегательные и инвестиционные сертификаты, депозитные и чековые счета денежного рынка и другие краткосрочные инструменты.

К долговым обязательствам государства принадлежат облигации и казначейские векселя, которые выпускаются центральными агентствами страны для формирования средств, необходимых для реализации правительственных программ. Долговыми ценными бумагами являются также залоговые свидетельства, депозитные и сберегательные сертификаты. Подтверждая ссуду, они могут быть краткосрочными (до 1 года) и долгосрочными (со сроком погашения свыше 1 года).

Облигации содержат твердо фиксированную процентную ставку и обязательство эмитента вернуть капитальную сумму долга на указанную дату в будущем. Казначейские векселя эмитируются для пополнения бюджетных денежных средств на определенный период времени и являются долговыми обязательствами правительства, которые продаются юридическим и физическим лицам с дисконтом. Казначейские векселя и облигации принадлежат к высоколиквидным ценным бумагам.

Особенную форму заимствования составляют краткосрочные коммерческие бумаги. К ним в первую очередь относятся краткосрочные простые и переводные необеспеченные векселя. Депозиты или сберегательные сертификаты являются письменными свидетельствами банка - эмитента о внесении денежной суммы. Они подтверждают право вкладчика или его правопреемника на получение указанной суммы с процентами после истечения установленного срока. Депозитные сертификаты выдаются юридическим лицам, а сберегательные - физическим. Сумма дохода по депозитным или сберегательным сертификатами определяется по формуле:

Различают такие виды ценных бумаг:

а) на предъявителя. В ценной бумаге на предъявителя имущественные права принадлежат тому, кто фактически может его предъявить обязанному лицу. Последний обязанный выполнить условия ценной бумаги против ее предъявления. Для подтверждения прав владельца в них достаточно представления ценной бумаги. На рынке они вращаются свободно, то есть для изменения владельца передаточной надписи - индоссамента наносить не нужно. К числу предъявительных ценных бумаг принадлежат акции и облигации на предъявителя, предъявительные чеки, варанты и коносаменты;

б) именные. Права держателя в них подтверждаются на основании наименования владельца, внесенного в текст ценной бумаги и записей в соответствующей книге регистрации, которую ведет эмитент. Именные ценные бумаги передаются, как правило, передаточной надписью (путем полного индоссамента, который подтверждает переход прав по ценной бумаге другому лицу). Ведущими видами именных ценных бумаг стали именные акции, облигации и сертификаты;

в) ордерные ценные бумаги выпускаются по распоряжению лица, которое имеет право предъявить их другому лицу. Права их держателя подтверждаются предъявителем ценной бумаги и наличием соответствующего индоссамента с подписями и печатями на этих бумагах. Ведущей ордерной ценной бумагой является вексель.

По характеру операций и соглашений, а также в зависимости от цели выпуска различают такие виды ценных бумаг:

1. Фондовые бумаги - акции и облигации, которые вращаются на фондовом рынке. Фондовые ценные бумаги разделяются на основные - в них указано основное имущественное право или требование владельца и вспомогательные - содержат обоснование дополнительного требования владельца, дополнительные права, условия, преимущественно связаны с получением дохода (дивидендов, процентов) – купоны и талоны. На фондовой бирже вращаются основные ценные бумаги - облигации и акции.

2. Коммерческие бумаги, которые обслуживают товарооборот и определенные имущественные соглашения. К ним принадлежат векселя, чеки, коносаменты, складские и залоговые свидетельства, залоговые бумаги.

3. В зависимости от закрепления прав и обязанностей эмитента и инвестора в ходе осуществления определенных операций возникает ряд вторичных ценных бумаг. К ним относят опционы, фьючерсы, ордера и др. В частности, опционом называют краткосрочную ценную бумагу, которая предоставляет его владельцу право купить или продать другие ценные бумаги на протяжении определенного периода по определенной цене другому контрагенту, который за денежную премию принимает на себя обязательство реализовать это право. Финансовые фьючерсы - это стандартные краткосрочные контракты на куплю или продажу определенной ценной бумаги по определенной цене в указанный на будущее термин. Если владелец опциона может отказаться от реализации своего права, потеряв вследствие этого денежную премию, то фьючерсное соглашение для следующего выполнения является обязательным.

Капитальные ценные бумаги выступают средством привлечения капитала, становятся источником постоянного дохода их владельцев и относятся к сектору «длинных денег». Они включают акции, облигации и казначейские обязательства. Денежные ценные бумаги преимущественно вращаются между фирмами, банками, между банками и казначейством. Они создают один из элементов сектора «коротких денег». К ним принадлежат казначейские и муниципальные векселя, депозитные сертификаты, которые вращаются на фондовом рынке, чеки, фьючерсные контракты, коммерческие обязательства, соглашения о выкупе.

Эмиссия - выпуск денежных средств и ценных бумаг в обращение. Эмиссию денежных средств от имени государства осуществляет центральный банк и казначейство, а ценных бумаг - частные и государственные акционерные компании и государство. Эмитентом становится государство, учреждение или предприятие, банк, которое является инициатором организации эмиссии ценных бумаг, платежно-расчетных документов, платежных карточек и тому подобное.