3.13. Понятие спроса на деньги

Ключевым и самым сложным элементом рынка денег является спрос на деньги.

Спрос на деньги - это запас денег, которым экономические субъекты стремятся овладеть на определенный момент. Он может означать часть богатства, которым владеют участники хозяйственной жизни в ликвидной форме денег, как средством обращения и средством сохранения стоимости. В соответствии с этим различают три группы мотивов спроса: спрос на деньги экономических субъектов для удовлетворения текущих потребностей, мотив предусмотрительности и спекулятивный мотив.

Спрос на деньги как средство обращения включает спрос на деловые соглашения и операции, а его теоретическое обоснование базируется на методологических основах уравнения обмена Фишера:

М V = РQ.

Операционный спрос на деньги графически можно изобразить так:

Здесь деньги накапливаются с целью создания запасов покупательных и платежных средств, достаточных для удовлетворения текущих потребностей в товарах и услугах (трансакционный запас). Его наличие в необходимых размерах создает значительные удобства владельцу, обеспечивает его ликвидность и авторитет платежеспособного контрагента.

Спрос на постоянный запас денег как форму богатства, которая способна преумножить доход (мотив предусмотрительности), и спрос на длительный запас денег для осуществления будущих платежей и получения дополнительных доходов (спекулятивный мотив) сводится к накоплению покупательных ресурсов более длительного характера.

Спекулятивный мотив спроса на деньги формирует запас денег для превращения в высокодоходный финансовый актив. Механизм действия этого запаса опирается на такие положения:

- актив в денежной форме приносит минимальный (часто нулевой) доход, но имеет максимальную защиту от рисков. Сохраняя деньги, владельцы теряют доходы, которые называют альтернативной стоимостью хранения.

- величина альтернативной стоимости хранения зависит от средней нормы процента, полученного от владения финансовыми активами и запаса денег. Чтоб не терять альтернативную стоимость, субъекты при условиях повышения процента стремятся уменьшать запас денег, от чего уменьшается и спрос на деньги. Если же риски от владения финансовыми инструментами растут, то владельцы отдают преимущество владению наличностью.

Общий спрос на деньги составляет: Д = Д’ + Д’’, что графически можно выразить так:

На этом рисунке функциональная зависимость общего спроса на деньги зависит от номинальной ставки процента и объемов номинального ВНП и приобретает вид кривой, что опускается вниз. При этом, если действует высокая процентная ставка, то кривая становится почти вертикально, поскольку почти все сбережения вкладываются в приобретение ценных бумаг, спрос на деньги ограничивается лишь операционным спросом и уже не снижается под давлением роста процента.

Спрос на деньги как средство обращения и хранения стоимости опирается на методологию кембриджского равнения количественной теории денег или теорию кассовых остатков, в которой учтены основные функции денег как средства обращения, средства платежа и накопления:

Спрос на деньги зависит от уровня цен (инфляции), роста реальных доходов и движения нормы процента. При этом:

а) рост цен вызывает пропорциональный рост спроса на номинальные денежные запасы. В то же время реальный спрос на деньги остается неизменным;

б) высокий уровень реальных доходов увеличивает спрос на реальные денежные остатки;

в) рост альтернативной стоимости хранения денег уменьшает спрос на реальные денежные остатки.