15.1. Сущность и виды облигаций

Облигация - разновидность ценной бумаги, которая подтверждает внесение ее владельцем определенных средств и подтверждает обязательство эмитента возместить владельцу нарицательную стоимость этой ценной бумаги в предусмотренный срок с выплатой фиксированного процента (если другое не предусмотрено условиями выпуска).

Закон Украины «О ценных бумагах и фондовой бирже» отмечает такие ведущие свойства облигаций:

а) облигация является финансовым документом, который подтверждает ссуду и обязательство должника-эмитента вернуть взятые в долг средства.

б) облигация имеет определенный конечный срок погашения;

в) облигационные ссуды гарантируют владельцам облигаций первоочередность уплаты процентов и первоочередное удовлетворение других обязательств на случай ликвидации эмитента.

В то же время облигациям свойственные такие недостатки:

Во-первых, облигации не дают их владельцам прав участия в управлении делами эмитента и возможности получить больший доход от роста финансово-экономической эффективности деятельности эмитента.

Во-вторых, хоть облигация составляет твердое долговое обязательство эмитента и поэтому является более надежным финансовым документом, чем акция, однако и она в получении указанного дохода создает определенные риски.

Законом Украины «О ценных бумагах и фондовой бирже» установлены требования к эмитентам облигаций:

а) акционерные общества в Украине имеют право эмиссии облигаций на сумму, которая не превышает 25% размера их уставного фонда, и только, если полностью оплачены все ранее выпущенные облигации;

б) для получения разрешения на выпуск облигаций претендент должен быть неубыточным на протяжении последних трех завершенных финансово-хозяйственных лет или со времени образования, если данный срок является меньшим трех лет;

в) эмитент не должен иметь просроченной задолженности кредиторам и по взносами в государственный бюджет;

г) эмитент обязан полностью оплатить уставный фонд до того времени, когда он принимает решение об эмиссии облигаций.

Для получения разрешения на эмиссию облигаций указанная информация передается в Государственную комиссию по ценным бумагам, там скрупулезно проверяется и анализируется и только после этого происходит регистрация эмитента и предоставляется разрешение на выпуск облигаций.

В зависимости от особенных элементов облигационных ссуд на рынке ценных бумаг обращаются такие виды облигаций:

Классификация облигаций

ВИДЫ ОБЛИГАЦИЙ

Государственные облигации

Эмитенты:

- Правительство

- Местные органы самоуправления

- Отдельные относительно независимые государственные учреждения

Государственные облигации считаются эталоном надежности, потому что государство имеет наименьший риск банкротства. Но чем меньший риск, тем меньше оснований для уплаты высокого процента.