МОНУ_ФА1

Розвязання:

У таблиці 12.5. наведено розрахунок показника дюрації за згаданими облігаціями.

Таблиця 12.5.

Розрахункові дані

Період, n

(квартал)

Грошовий

потік від

фінансових

інвестицій,

Процентний

фактор

теперішньої

вартості,

r = 4 %

Теперішня

вартість

очікуваних

доходів,

r = 4 %

Зважена

теперішня

вартість

(гр. 1 · гр. 4),

1-й

3000

0,962

2886

Продовження табл. 12.5.

1	2	3	4	5
2-й	3000	0,925	2775	5550
3-й	3000	0,889	2667	8001
4-й	3000	0,855	2565	10 260
5-й	3000	0,822	2466	12 330
6-й	3000	0,790	2370	14 220
7-й	3000	0,760	2280	15 960
8-й	103 000	0,731	75 293	602 344
Сума			93 302	671 551

Дюрація облігацій становить 7,19 кварталів (671 551 : 93 302) або 1,8 року.

Показник дюрації можна розраховувати як щодо окремих цінних паперів, так і стосовно портфеля інвестицій. Дюрація інвестиційного портфеля визначається як сума показників дюрації за окремими складовими портфеля, скоригована на питому вагу ринкової вартості окремих цінних паперів у загальній вартості інвестиційного портфеля.

Стратегія управління ризиками зміни процентних ставок повинна бути побудована таким чином, щоб загальна величина дюрації інвестиційного портфеля збігалася з плановим періодом, на який інвестор планує вкладати кошти. У такому разі ризик зміни процентних ставок нейтралізується.

При використанні показника дюрації як чинника прийняття інвестиційних рішень слід мати на увазі, що він не враховує накладні витрати, пов’язані з інвестиційними вкладеннями [10].

Содержание