72.Виды монетарных агрегатов.

Количественное измерение денежной массы базируется на понятии денежного агрегата. Денежный агрегат – определяемая ЦБ совокупность ликвидных активов, выполняющих функции денег.

Поскольку подходы ЦБ к определению ликвидных активов в разных странах различные, поэтому набор денежных агрегатов и их количество также различно в разных странах.

Структура денежной массы в России

1. М0 – наличные деньги в обращении – наиболее ликвидная часть денежной массы, доступная для немедленного использования в качестве платежного средства Включает банкноты и монеты в обращении

Удельный вес – около 30%.

Выделяют субъективные и объективные причины:

-неразвитость банковской и платежной систем

-территориальная диспропорциональность БС: более 80% КО сосредоточены в центральных регионах

-неразвитость технологической и информационной базы платежных систем и их безопасности

-неразвитость экономической грамотности населения

-недоверие к БС

Необходимо развивать безналичные расчеты, в целях преодоления высокой доли наличности

М1=М0 + остатки средства резидентов РФ на расчетных, текущих, бюджетных счетах до востребования, в том числе с использованием пластиковых карт

М2=М1 + срочные вклады до 1 года

ликвидность срочных вкладов ниже, чем вкладов до востребования, т.к. срочные вклады не используются для расчетов и изъятие средства вклада приводит к потере процентов, что сдерживает изъятие со срочного вклада

М2 – основной оценочный показатель денежной массы, по которому определяется уровень монетизации экономики, Оптимальная величина М2 – 60-80%. В РФ уровень монетизации в настоящее время составляет 36-37%, в 90-е гг. – 18-20%.

М2x - широкая денежная масса,включающая иностранную составляющую; (показатель «широкие деньги»), отражают уровень долларизации российской экономики = М2 + средства в иностранной валюте на банковских счетах + иностранная валюта на руках у населения (ориентировочно)

М3=М2 + срочные вклады более 1 года + государственные ценные бумаги + депозитные и сберегательные сертификаты.

М3 включает наибольшее число суррогатов, которые отличаются наименьшей ликвидностью, но могут выполнять отдельные функции денег, поэтому включаются в денежный агрегат

Структура в развитых странах

М0 – наличные деньги в обращении

Удельный вес:

10% - (США),

7% - (Германия),

2-3% - (Япония).

М1= -М0+трансакционные депозиты -депозиты до востребования – другие чековые депозиты + дорожные чеки

М2= М1 + мелкие срочные вклады (100 000 $) + ценные бумаги по однодневным операциям РЕПО

-«операции с обратным выкупом» - операции купли-продажи ценных бумаг с целью ее покупки-продажи на следующий день по определенной цене.

Взаимные фонды денежного рынка

Экономический смысл операции – не спекулятивная операция, а поддержание определенного уровня ликвидности участников сделок, используются ценные бумаги высокой ликвидности – однодневное кредитование под залог ценных бумаг. Сделка кредитования под залог ценных бумаг в течение 1 дня.

Сберегательные депозиты и депозитные счета денежного рынка

Основной оценочный показатель денежной массы.

М3 = М2+ ценные бумаги по операциям РЕПО более длительных сроков

+ крупные срочные вклады

+ государственные ценные бумаги

• депозитные и сберегательные сертификаты