49.Краткосрочное и долгосрочное финансовое планирование.

Краткосрочное финансовое планирование

Если в пределах тек.года не отслеживать происходящие и намечающиеся изменения в фин.-экон.деят-ти предпр., шансы выйти к концу года на запланированные ориентиры состояния финансов близки к нулю. В любом случае следует упр-ть движением ресурсов практически непрерывно, иначе затр. хоз.субъекта существенно возрастают. Д/этого необх. детальный (с разбивной менее года (мес)) план динамики дох.и расходов, а также притоков и оттоков ДС. Такой тип планирования наз.краткосрочным. Т.о. если долгоср.планирование опр-ет, какими д.б. рез-ты каждого хозяйственного года, текущее фин.планирование призвано «прописать» путь к достижению этих рез-ов.

В краткосрочном финансовом планировании проводят анализ финансового состояния предпр., расчит. план.показатели притоков и оттоков ДС; выявляют потребности во внешнем финансир.; рассчит.отим. размеры ОбС, при кот.издержки минимальны и проч.

Особая роль в краткосрочном планировании отводится планир-ию ден.потоков. Т.е. сот-ся план. расход.и поступл.ДС с целью прогнозир.чистого ДП и вал.ДП и обеспечения платежесп-ти на каждом этапе плана . План составл-ся в разрезе отд.видов деят-ти предпр :операц., инвестиционной и финансовой. По каждой из видов деят-ти опр-ся поступления и расход-ия ДС, кот.могут вычислятся исходя из планирования объемов реал. прод.,коэф.инкассации, объемов налог.платежей, амортизацими, а могут вычисл-ся исходя из планир.суммы чист. Пр. методом ее корректировки на разл.затраты. В рез-те такого расчета планир-ся ЧДП по каждому виду деят-ти предпр. Т.о. в рез-те выявления дефицитного или избыточного ДП принимаются соотв.меры.

Также краткосрочное планирование вкл. планир-ие ТМЗ., кот.выраж-ся в упр-ие запасами д/минимизации издержек. Опр-ся ОРЗ, при кот. издержки на хранение и выполнения заказа минимальны. Также опр-ся время, когда именно нужно сделать нов.заказ, чтобы избежать потерь от нехватки запасов и избежать от доп.затр.на храненипе запасов.

Др. ОбС , кот.явл.целью краткоср.планирования –ДС и их эквиваленты. Необходимо рассчитать фин.цикл д/того,ч тобы принимать меры в случае слишком длительного его продолжения. Раасит-ся опт.уровень ДС д/решения таких вопр., как: какую их долю следует держать на р/сч а какую в быстрореалю.ЦБ; когда и вкаком объеме следует осущ-ть взаимную трансформацию ДС и быстрореал.ЦБ. Сост-ся бюджеты ДС, т.е. план приток и оттока ДС, с расчетом коэф.инкассации ДЗ. Опр-ся излишек/недостаток ДС и это приводит к необ-ти выбора источника внешнего финансир-ия, размер кот.пронозир-ся на след.план.период.

Важным напр-ие краткоср.планир-ия явл.упр-ия инкассацией ДЗ, т.е. объемом Вр за нал.расчет и в кредит, оптимизацией ее размера. В завис-ти от этого склад-ся разл.усл-ия работы с постащиками и покупателями, формирование разл.систем кредитных условий.

Долгосрочное финансовое планирование.

Для сбалансированного развития хоз.субъекта требуется опр-ть целевые ориентиры его фин.состояния в «узловые» моменты времни (как правило –на конец близжайшего года/лет). Необходимо спланировать «валовые»дох. и расх. предпр.за каждый из след.лет, расчеты с его учредителями (акционерами), динамику его активов с учетом плана кап.вложений на каждый год, ежегодной потребности во внешнем финансировании, а также обяз-в с учетом требований к «целевой» структуре капитала. Описанный подход часто наз.долгосрочным фин.планированием.

Отправной точкой планирования явл. план продаж, в этой связи применяют метод процентной зависимости от объема продаж, т.е. осн.статьи отчета о Пр и убытках и сатьи баланса растут пропорц.объему Вр. Опр-ся темп роста от объема продаж-g.

1. Составл-ся прогнозный отчет о Пр и уб.. (При его составлении отталкиваются либо от Вр, либо от с/с в завис-ти от метода ценообразования). Напр., планируется темп роста 10%, след-но увел.Вр на 10%. При планиров.с/с стараются сохранить рен.продаж на прежнем уровне или по возм-ти увел.ее,т.к. рент.продаж напрямую влияет на рент.активов (ур-ие Дюпона). Дивиденды выплачив-ся в соотв.с дивидендной политикой компании.Но может указ-ся коэф.дивид.выплат=Чистая Пр/дивид. Все ост.показатели Отчета о Пр и уб.рассчит-ся послед-но.

2. Составл-ся прогнозный баланс.

1. опр-ся потребность в новых внеоборотных акт. Инвестиц.политика фирмы имеет приоритетное зн-ие, след-но фирма выполняем инвестир-ие в запланир.объеме, не зависимо от финансир-ия.

2. опр-ся степень упр-ия ОбС фирмы (ОбА+КЗ). Т.к. Об С делятся на нормируемые (запасы), плохонормируемые (ДЗ+КЗ) и ненормируемые (ДС и кап.вложения). Норматив ОбС=дн.расх.*норма зап.в дн. Менеджеры учитывают, как должны измениться ОбС, многие решаются оставить на прежнем уровне, а другие –увел.в соотв. с темпом увел.объема продаж.(в осн.это ДЗ,КЗ,запасы).

Можно предполагать, что некот.статьи пассива будут автомат.увел.с ростом продаж, образуя спонтанно создаваемые фонды: - КЗ перед поставщиками; -зад-ть перед персоналом и налог.органам.

3. Рассчит.потребность в доп.финансировании.Потр.=∆А-∆Пр.нерасп.- ∆КЗ.

4. Выбир-ся источники финансирования. Либо вклад в СК (выпуск нов.акций и др.), либо долгоср.ЗС, либо Краткоср.займы. Комп.оч.редко идет на выпуск нов.акций д/покрытия потребности в финансировании. При исп-ии краткоср.займов отслеживают показ-ли ликвидности. Краткоср.обяз-ва вкл.КЗ и краткоср.займы.Берется за основу ЧОК= ОбА-краткоср.обяз-ам, тогда если напр, фирма хочет оставить ЧОК в новом году на прежнем уровне, то рассчит-ся ЧОК в тек.году, и приравнивается к новому году, а недостающ.эл-т, такой как краткоср.займы находится из ур-ия. Остатки потребности идут на долгосрочный кредит.

3. Черновой план корректируют с учетом изменений статей баланса и улучшают. Если в пассиве появляются долгоср.займы, след-но в отчете о Пр и уб.должны отразиться изменившиеся %по данным ЗС.(обратные связи финансирования)

4. После получения оканч.вар-та выпол-ся оценка рисков:анализ чувствит-ти, анализ сценариев; анализ безубыточности.

Темп роста бизнеса зависит от внешних и внутренних источников финансирования.

Осн.источником внутреннего роста явл.нераспр.Пр или капитализ.Пр комп. Пр нераспр=Чистая Пр-Дивид.

Реинвестирование-вложение части Пр в активы фирмы. В общем, чист.Пр может напр-ся на реинвестир-ие, дивиденды, погашение долга (выкуп акций), привлечение нов.займов .

Темп роста бизнеса за счет внутр.источников опр-ся рентаб.активов бизнеса и коэф.реинвестирования (b)= (1-коэф.дивид.выплат) –показ.какую долю Пр направл. на реинвестир.

g=b*R_a, где g – темп роста бизнеса. Максим.возм.темп роста бизнеса =рент.активов (при b=1).

В целях увел.темпов роста комп.привлекают ЗС, в рез-те чего увел.рентаб.СК.(ЭФР), тогда:

g=b*R_ск. При этом рентаб.СС увел.пропорционально соотношению ЗС/СС из ур-ия Дюпона

В России осн.источником финансирования бизнеса явл.банковский капитал, средняя ст-ть кот.примерно 15-20% в год.