15. Цена капитала и фирмы

Цена капитала – это оценка капитала предприятия в виде отношения издержек на привлечение и обслуживание капитала к величине привлекаемого капитала

ЦК = цена каждого кап.* удельный вес в сумме Капитала.

Величина привлечения: страхование, проведение аудиторской проверки, процедуры, связанные с работой банка и т.д.

ЦК рассчитывается для:

1. определения уровня затрат п\п, необход. для поддерж. его тек. деятельн.

2. для обоснования решений по инвестированию проекта. IRR должно быть больше ЦК.

3. для управления структурой кап. Необходима минимизация ЦК,т.к. достигается наилучшее отношение м\у ист-ми фин-ия.

4. Исп-ся при оценки фирмы.

Цена фирмы = чист. Приб + затраты на обслуж. заемн. ср-в / ЦК.

Чем ниже ЦК, тем цена ф. выше.

СРЕДНЕВЗВЕШ.Ц.К. На основе цены отдельных источников капитала формируется средневзвешенная цена капитала (WACC) опре-ся как сред. арифм.взвешен-я величина ст-ти отдельных х элементов капит., в качестве весов каждого эл-та выступ-т его удел.вес в общей сумме сформ-го капит.

WACC = Ks * Ws + Kd * Wd * (1 - T)

где, Ks - Стоимость собственного капитала (%); Ws - Доля собственного капитала (в % (по балансу); Kd - Стоимость заемного капитала (%); Wd - Доля заемного капитала (в % (по балансу); T - Ставка налога на прибыль (в %).

Разл. След-е виды ССК:

-фактическая,

-прогнозируемая,

-оптимальная.

Факторы влияющ-е на ССК: струк-ра эл-в. капит. по ист-м формир-я, продолжительность испол-я привлеченного капит., уровень риска хоз.деят. п/п кот-я оцен-ся такими показ-ми как рентаб-ть, дел-й актив-ти и платеж-ти. средняя ставка ссудного % и ее динамика, уровень ставки налого-я .