9.4. Международные валютно-кредитные отношения и формирование мирового финансового рынка

Исторически эта форма международного сотрудничества возникла как про­изводная от ранее рассмотренных форм. Она обслуживает прежде всего отношения, возникающие между странами в реальном секторе экономики, в частности в сфере внешней торговли. Со временем эта форма обособля­ется и развивается относительно самостоятельно. Международные валют­ные отношения возникают и развиваются постольку, поскольку каждая страна имеет собственную денежную единицу и торговля между ними предполагает обмен валютами. Когда фирма одной страны продает свои товары за границу, цены на них должны быть переведены из одной валюты в другую. Например, всякий раз, когда российские торговые компании по­купают итальянскую обувь, они должны иметь итальянские лиры, чтобы платить за нее. Это можно сделать, поменяв российские рубли на лиры в одном из международных банков, занимающихся ино­

странной валюты, т. е. валюты зарубежной страны, которая обменивается на валюту данной страны в определенной пропорции.

В международной торговле действует система плавающих валютных курсов — гибкая система, управляемая спросом и предложением, что ха­рактерно для валютных рынков всего мира (банков и других денежно- кредитных учреждений). Соотношение между курсами валют определяется отчасти состоянием экономики данной экономика

России страдает от инфляции и высокого уровня безработицы, стоимость российской валюты понизится по сравнению с валютами стран, не пережи­вающих экономических трудностей.

При снижении курса рубля, т. е. когда его стоимость относительно других валют падает, требуется больше рублей для покупки иностранной валюты, что приводит к уменьшению объема российского импорта и уве­личению экспорта. И наоборот, усиление рубля, наблюдавшееся, в част­ности, с 1996 по март 1998 г., стимулирует импорт и подавляет экспорт. Проведенная в августе 1998 г. девальвация рубля, предпринятая главным образом для поддержки экспортных отраслей, больно ударила по импор­терам и сократила закупки за рубежом многих видов продовольствия, одежды, бытовой техники, автомобилей и пр. Самым тяжелым последст­вием девальвации стало резкое повышение цен, значительное ускорение инфляции, ухудшивших и без того тяжелое положение большинства на­селения страны.

При обмене одной национальной валюты на другую могут возникнуть определенные проблемы, проистекающие из степени конвертируемости валюты. Например, до открытия в Москве валютной биржи (ММВБ) пере­вести или конвертировать рубли в американские доллары было практи­чески невозможно. По этой причине рубль считался неконвертируемым, в то время как доллар и валюты других развитых стран были свободно конвертируемыми. Такие валюты называются твердыми. Их отличает полная конвертируемость, т. е. свободная обратимость в валюту любой другой страны, и относительно стабильная стоимость. Поэтому они пред­ставляют собой активы, которые стремятся накапливать и удерживать у себя граждане, фирмы и банки. При отсутствии полной конвертируемости почти неизбежно возникает черный рынок., т. е. рынок, параллельный официальному и находящийся обычно вне санкций или контроля со сто­роны правительства.

249

Рынок, на котором происходят международные сделки с валютами, на­зывается международным валютным рынком. На этом рынке торговля валютами ведется во многих финансовых центрах, самыми крупными из

17 Зак. 666] которых являются центры в Лондоне, Нью-Йорке, Токио, Франкфурте и Сингапуре.

Валютные сделки могут осуществляться как по текущему, так и по срочному курсам.

Текущий (спот) курс формируется в момент, когда две стороны догова­риваются об обмене наличностью или банковскими депозитами и немед­ленно осуществляют сделку. Поставка валюты контрагентами по этому курсу осуществляется на второй (реже на следующий) рабочий день со дня заключения сделки.

Срочный (форвардный) курс также формируется в момент сделки, одна­ко дата зачисления денег на банковский счет оговаривается специально и наступает не через два дня, а позднее — через 30, 90, 180 дней или даже через несколько лет. В 90-дневной форвардной сделке, например, два бан­ка могут 1 сентября договориться о том, что 1 декабря произведут обмен 100 тыс. долл-. на 950 тыс. руб. Поэтому обменный курс 90-дневной фор­вардной сделки составит 9,5 руб. за 1 долл., и обычно он отличен как от курса спот, так и от форвардных курсов, относящихся к другим датам за­числения денег.

В финансировании международной торговли и развитии национальных экономик многих стран огромную роль играет международный кредит. Потребность в нем возникает в связи с необходимостью покрытия отрица­тельного сальдо в международной торговле и нехваткой собственных средств для финансирования экономических и социальных программ.

Международные кредиты могут носить как межбанковский, так и меж­правительственный характер. В первом случае кредиты предоставляются, как правило, частными КБ фирмам, банкам, местным органам власти для осуществления ими своих текущих и стратегических хозяйственных задач. Межправительственные кредиты включают не только кредиты, предостав­ляемые государствами друг другу, но и кредиты международных организа­ций, прежде всего Международного валютного фонда (МВФ) и Всемирно­го банка (МБРР).

Международный валютный фонд, основанный в 1945 г. и позже став­ший специализированным учреждением Организации Объединенных На­ций, предоставляет займы тем странам, у которых возникают трудности с платежным балансом. Всемирный банк, официально известный как Меж­дународный банк реконструкции и развития и основанный для финансиро­вания послевоенного восстановления экономики, выдает кредиты под низ­кие проценты на осуществление конкретных проектов. Средства и МВФ, и МБРР формируются за счет взносов членов ООН. Большая часть этих средств поступает из промышленно развитых стран Западной Европы, США и Японии.

Кроме МВФ и МБРР действует множество региональных банков раз­вития, включая Европейский банк реконструкции и развития, который направляет займы из Западной Европы в Восточную; Азиатский банкраз- вития в Маниле, финансируемый преимущественно Японией и предостав­ляющий займы развивающимся странам Азии; Межамериканский банк развития, который выдает деньги Латинской Америке и в котором доми­нируют США.

Кроме развитых стран Западной Европы, США и Японии межправи­тельственные кредиты предоставляют некоторые развивающиеся стра­ны — Китай, ЮАР, Кувейт, Южная Корея, однако их удельный вес в общем объеме кредитования незначителен. Крупнейшими получателями межправительственных кредитов являются Австралия, Дания и Швеция, из числа развивающихся стран — Мексика, Пакистан, Аргентина, а в послед­ние годы Россия, Украина и некоторые другие страны СНГ. Так, в июне 1998 г. МВФ принял решение предоставить России кредит в объеме 14,5 млрд. долл. для преодоления трудностей, возникших в связи с миро­вым финансовым кризисом. Осенью того же года России был также пре­доставлен кредит правительством Китая на сумму 500 млн. долл.

Частная банковская система к международному кредитованию подхо­дит в настоящее время избирательно. Многие банки приняли решение не выдавать ссуды слаборазвитым странам, так как у последних возникли серьезные трудности с возвращением прежних долгов. Международная задолженность развивающихся стран сейчас достигает 1,3 трлн. долл., и эта сумма — непосильное бремя для многих экономик стран-должников. Вместе с тем межбанковские кредиты занимают в международном кре­дитовании превалирующее положение: в середине 90-х гг. их доля состав­ляла 50%, на межправительственные кредиты приходилось 30% и остав­шиеся 20% — на кредиты прочих организаций¹.

Основные выводы

На разных этапах исторического развития возникали различные экономи­ческие системы, посредством которых люди реализовывали свои цели и интересы. Мировой рынок как разновидность экономической системы поя­вился на таком историческом этапе, когда дальнейшее развитие производи­тельных сил и удовлетворение потребностей не могли осуществляться за счет возможностей национальных рынков. Решающую роль в его формиро­вании сыграли Великие географические открытия и крупная фабричная промышленность. В свою очередь, мировой рынок дал мощный импульс дальнейшему расширению промышленности, развитию транспорта, изме­нению социальной структуры общества, в котором центральное место занял предприниматель. Развитие предпринимательства и его выход в сферу международных экономических отношений послужили основой формирова­ния мировогохозяйства.

См.: КиреевЛ. Международная экономика: В 2 ч. Ч. I. M., 1997. С. 315.

Мировой рынок — это система экономических отношений, характеризую­щаяся проникновением одних стран в экономику других посредством товарного обращения. Главным признаком мирового рынка как экономиче­ской системы является вывоз товаров.

Мировое хозяйство — это система экономических отношений между странами, когда главным связующим звеном между ними становятся не отношения обмена сами по себе, а отношения производства {междуна­родное предпринимательство). С появлением мирового хозяйства на смену вывозу товаров приходит вывоз факторов производства и их международ­ное комбинирование, осуществляемое предпринимателями.

Если в формировании мирового рынка основной движущей силой были го­сударства, то в становлении и развитии мирового хозяйства главную роль сыграли предпринимательские фирмы, ставшие со временем международ­ными как по форме, так и по характеру деятельности. Поэтому мировое хозяйство отражает более высокую стадию развития рыночной эко­номики, на которой помимо традиционной внешней торговли особое раз­витие получают вывоз капитала, международная миграция рабочей силы, торговля производственными ресурсами и технологиями, международные корпорации и межгосударственные экономические организации.

Международная торговля состоит из импорта и экспорта, так как экспорт одной страны является импортом для другой. В этом состоит отличитель­ная особенность международной торговли. Торговля ведется как матери­альными (вещественными) товарами, так и услугами. Доля последних в структуре мировой торговли возрастает, однако измерить объем торговли услугами нелегко. Поскольку мировой импорт должен быть равен мировому экспорту, то для измерения объема мировой торговли за год можно про­суммировать годовой импорт или экспорт всех стран.

Мировая торговля развивается неравномерно в разные периоды. В годы Великой депрессии и в предвоенный период внешняя торговля была почти разрушена. Рост торговли между странами начался с конца 1940-х гг., в ре­зультате чего к 1970-м гг. многие страны превратились в открытые экономи­ческие системы, поэтому они реагируют не только на внутренние события, но и на процессы, происходящие за пределами их национальных границ.

Вывоз капитала осуществляется в форме предпринимательского (прямые и "портфельные" инвестиции) и ссудного капиталов.

Прямые инвестиции — это зарубежные вложения капитала в предпри­ятия, обеспечивающие инвестору полный контроль над их деятельностью. Для такого контроля иностранный инвестор должен обладать не менее чем 20-25% акционерного капитала компании.

инвестиции означают покупку акций, облигаций и дру­гих ценных бумаг иностранных компаний. Подобные инвестиции не дают права контроля за деятельностью предприятий и используются главным образом для решения финансовых задач — получения процентов и диви­дендов на вложенный капитал.

Вывоз ссудного капитала — это предоставление зарубежным фирмам, банкам, местным и центральным государственным органам средне- и дол­госрочных кредитов в денежной или товарной форме. Получение таких кре­дитов направлено на обслуживание импортных операций, развитие и со­вершенствование кредитно-банковской системы, обеспечение финансовой стабилизации национальной экономики.

Особую роль в вывозе капитала, как и в развитии международных экономи­ческих отношений в целом, играют международные корпорации. Они бывают двух видов: транс- и многонациональные.

Транснациональная корпорация (ТНК) — это фирма, головная компания которой принадлежит капиталу одной страны, а филиалы расположены в ряде других стран мира, В рамках ТНК осуществляется примерно ¹/з всей современной международной торговли.

Многонациональная корпорация (МНК) — это международная фирма, ка­питал которой формируется из средств нескольких национальных компаний.

Одно из главных преимуществ ТНК и МНК — экономия на производст­венных и трансакционных издержках, позволяющая поддерживать высокую эффективность их деятельности.

Для регулирования торговых отношений, предотвращения торговых войн и осуществления международных экономических отношений на справедливой основе создаются межгосударственные торговые союзы и организации. Наиболее крупной из них является Всемирная торговая организация (ВТО), цели которой заключаются в оптимальном использовании ресурсов, росте производства и недопущении дискриминации в торговле между стра­нами-членами.

Для реализации принципов свободной торговли были созданы (представляет интересы развивающихся стран) и ЕЖ (Европейская эконо­мическая комиссия).

В связи с трудностями либерализации внешней торговли в глобальном мас­штабе многие страны создают региональные торговые союзы (ЕС, АСЕАН, Арабский общий рынок, Балтийская зона свободной торговли и т. д.).

Развитие международного разделения труда, специализации и кооперации производства обусловило формирование международных валютно-кре- дитных отношений (мирового финансового рынка). Их назначение — об­служивание экспортно-импортных операций, перемещение капитала между странами, осуществление купли-продажи иностранной валюты, поддержа­ние долгосрочного равновесия платежного баланса отдельных стран.

Вопросы и задания для повторения

Почему международные экономические отношения — предмет экономической тео­рии? Обоснуйте.

Что послужило материальной основой формирования мирового рынка и мирового хозяйства?

Дайте определение мирового рынка и выделите его характерные черты.

В чем качественные отличия мирового хозяйства от мирового рынка?

Дайте характеристику основных форм международных экономических отношений.

Почему в 1930-е гг. международная торговля была разрушена и что послужило при­чиной ее возрождения в послевоенный период?

Что такое предпринимательский капитал и чем он отличается от ссудного капи­тала?

Раскройте содержание прямых и "портфельных" инвестиций.

Почему в современной международной экономике доминирующие позиции зани­мают ТНК и МНК?

Чем ТНК отличаются от МНК? Обоснуйте.

1 i. Какую роль в международной экономике выполняют международные торговые союзы и организации?

Какие перспективы, на ваш взгляд, открываются перед Россией в случае ее вступ­ления в ВТО?

Почему валютные сделки осуществляются в форме текущего (спот) и срочного (форвардного) курсов?

Какую функцию в мировой экономике выполняет международный кредит?

Объясните, какое влияние оказывает понижение курса рубля на внешнюю торгов­лю

Рекомендуемаялитература

Барр Р. Политическая экономия: В 2 т. Т. 2. Ч. 4. Гл. 1. М, 1994.

КиреевА. Международная экономика: В 2 ч. Ч. 1.Гл. 1.М., 1997.

Кругмаи П., Обстфельд М. Международная экономика: Теория и практика. Гл. 1. М., 1997.

Линдерт П. X. Экономика мирохозяйственных связей. Гл. 1. М., 1992.

Фишер С., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика. Гл. 36. М., 1995.

ФомичевВ. И. Международная торговля. Гл. 2, 6. М., 1998.