8.2. Формирование, использование и цена собственного капитала организации

Собственный капитал является экономической основой всех хозяйствующих субъектов.

Значение собственного капитала в деятельности организации заключается в следующем:

 собственный капитал обеспечивает организации платежеспособность и финансовую устойчивость в свете долгосрочной перспективы;

 сумма собственного капитала формирует чистые активы организации;

 собственный капитал является одним из критериев инвестиционной привлекательности и решающим фактором определения цены организации как целостного комплекса;

 собственный капитал является источником благосостояния его собственников.

Собственный капиталпредставляет общую стоимость средств, принадлежащих организации на праве собственности. Величина собственного капитала отражает сумму сформированных в прошлые отчетные периоды фондов и резервов организации, суммы прибыли отчетного года и прошлых лет, поступления под будущие расходы и затраты.

В составе собственного капитала учитывают уставный (складочный) капитал (фонд), резервный капитал (фонд), добавочный капитал (фонд), нераспределенную прибыль, целевое финансирование и целевые поступления.

Уставный фонд– это сумма средств, первоначально вложенных учредителями (участниками) при создании организации для обеспечения ее уставной деятельности.

Уставный фонд характеризуется следующими основными признаками:

 первоначальностью инвестированных средств (сумма уставного фонда не изменяется под влиянием хозяйственных операций, за исключением внесения дополнительных взносов, приема нового учредителя, направления части прибыли на увеличение данного фонда);

 способностью вложенных средств приносить доход учредителю (участнику) организации;

 имущественной гарантией исполнения обязательств перед кредиторами в пределах созданного фонда;

 возвратностью инвестированных средств при выбытии учредителя или ликвидации организации при условии полного погашения кредиторской задолженности;

 выступлением в качестве источника формирования имущества организации.

Пополнение уставного фонда организации возможно за счет собственных средств (нераспределенной прибыли, добавочного фонда) или новых вкладов учредителей.

Резервный фонд– это часть чистой прибыли организации, накапливаемой для определенных целей (покрытия возможных убытков от хозяйственной деятельности и обязательных расходов за счет прибыли при отсутствии или недостатке нераспределенной прибыли).

Резервный фонд состоит из обязательного и специального резервного фондов.

Обязательный резервный фондформируется в соответствии с законодательством в акционерных обществах, в страховых организациях, в организациях с долей иностранных инвестиций в уставном фонде более 30%, в банках и иных организациях для покрытия возможных убытков.

Специальный резервный фондобразуется в организациях по инициативе и решению учредителей.

Резервный фонд используется по следующим направлениям:

 покрытие убытков от хозяйственной и финансовой деятельности;

 выплата процентов по выпущенным облигациям при отсутствии или недостаточности чистой прибыли;

 выплата дохода по привилегированным акциям;

 компенсация расходов в случае банкротства организации;

 покрытие иных расходов при отсутствии финансовых источников.

Добавочный фондявляется внутренним источником формирования чистых активов организации, образующихся за счет прироста стоимости имущества при их переоценке, проведенной в соответствии с законодательством, и получения иных доходов, отличных от прибыли (эмиссионного дохода, средств целевого финансирования инвестиционных проектов при введении объектов основных фондов и нематериальных активов в эксплуатацию и др.)

Нераспределенная прибыльявляются частью прибыли, которая аккумулируется в организации и является источником прироста собственного оборотного и основного капитала. Данную прибыль также рассматривают как капитализированную прибыль. Она представляет ту часть чистой прибыли, которая не направлена на выплату дивидендов, создание резервного фонда, на потребление персоналом.

Целевое финансирование– это средства, получаемые организацией безвозмездно из бюджета и бюджетных целевых фондов, от юридических и физических лиц на определенные цели и на проведение мероприятий целевого назначения (субвенции, субсидии, бюджетные безвозмездные займы, средства, полученные из инновационного фонда, прочие целевые средства).

Основными критериями получения средств в порядке целевого финансирования являются:

 высокая экономическая эффективность и социальная значимость инвестиционного проекта;

 наличие качественного бизнес-плана с детальной проработкой проекта.

Основными факторами роста собственного капитала являются:

 рост доходов и прибыли;

 снижение налоговой нагрузки;

 повышение доли капитализируемой чистой прибыли;

 оптимальная политика в области заимствования средств.

В управлении капиталом важное значение имеет его цена. Она учитывается при формировании рациональной структуры капитала и выборе источников финансирования.

Цена капиталарассматривается в основном как процентная норма, которая характеризует соотношение между расходами, связанными с аккумуляцией ресурсов, их использованием в течение года и среднегодовой величиной данных ресурсов.

Цена собственного капитала определяется по следующей формуле:

,

где ЦСК– цена собственного капитала;

ЧПС– чистая прибыль, выплаченная собственникам организации за отчетный год;

СК– средняя величина собственного капитала.