Оценка проектов по сроку окупаемости

Обычный период окупаемости

Срок (период) окупаемости – один из самых простых и наиболее часто используемых методов оценки инвестиций. Он не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений.

Период окупаемости определяется как время, требуемое для того, чтобы доходы от инвестиционного проекта стали равны первоначальному вложению в данный проект.

Если ожидается, что денежный поток от инвестиционного проекта будет одинаковым в течение ряда лет, то

(лет),

где: I₀ – первоначальные инвестиции; S_t – ежегодный поток реальных денег.

Если ожидаемый поток доходов меняется из года в год, необходимо составить баланс денежных потоков (кумулятивный денежный поток). Т_ок находится по выражению:

где: t' – номер года, в котором сумма денежных потоков поменяла знак (стала положительной); ΣS_t – баланс (сумма) денежных потоков, когда он положительный; S_t' – денежный поток, который изменил знак с «–» на «+».

Недостатки метода:

– не учитываются потоки от проекта за пределами срока окупаемости

– не учитывается распределение доходов по годам

– не учитывается временная стоимость денег.

Преимущества метода:

– очень прост;

– позволяет судить о ликвидности проекта (главное, чтобы инвестиции окупались и как можно скорее);

– дает представление об уровне риска проекта (чем короче срок окупаемости, тем менее рискованным является проект).