14. Спрос и предложение на деньги. Современная банковская система. Цб и его функции. Монетарная политика

СПРОС НА ДЕНЬГИ

Спрос на деньги (M^D) – желание экономических субъектов иметь в своем распоряжении определенное количество пла­тежных средств, которое фирмы и население намерены дер­жать у себя в данный момент; общая потребность рынка в денежных средствах.

Спрос на деньги определяет ту часть активов, которую фирмы и домохозяйства хотят иметь в виде наличности, а не в виде акций, облигаций, недвижимости, производственного оборудования и т. д. Это реальный спрос на деньги.

Спрос на деньги вытекает из двух функций денег – быть средством обращения и средством сохранения богатства.

Существуют различные теоретические модели спроса на деньги:

– кейнсианская теория спроса на деньги;

– классическая количественная теория спро­са на деньги;

– мо­нетаристская теория спроса на деньги.

Кейнсианская теория спроса на деньги

Дж. М. Кейнс выделил три мотива, порождающие спрос на деньги:

1. Трансакционный мотив (спрос на деньги для сде­лок) – спрос для осуществления запланированных покупок и платежей.

2. Мотив предосторожности – желание хранить деньги для обеспечения в будущем возможности распоря­жаться определенной частью своих ресурсов в форме налич­ных денег; это желание хранить наличные деньги для не­предвиденных обстоятельств (болезнь, несчастные случаи, колебания цен на рынке, возможность совершить очень вы­годную покупку и т. д.). В сущности этот мотив является раз­новидностью трансакционного спроса – деньги нужны для сделок.

Мотив предосторожности противоречив: с одной сторо­ны, индивид может потерять возможность иметь выгоду от совершения сделок, если он не сможет быстро получить наличные деньги, а с другой – чем больше он хранит денег на случай непредвиденных обстоятельств, тем больший про­цент он теряет, не вкладывая деньги в ценные бумаги, прино­сящие процент.

3. Спекулятивный мотив (спрос на деньги как на имущество) – часть общего спроса на деньги, определяется желанием людей сохранить свое имущество или накопить его.

Спекулятивный мотив зависит от ставки процента: чем выше процент, тем больше вложения в ценные бумаги и ниже спекулятивный спрос на ликвидность. Этот вид спроса на деньги связан с их функцией сохранения богатства, а не с функцией средства платежа. Следовательно, данный мотив хранения денег исходит из желания избежать потерь капита­ла, вызываемых хранением активов в виде облигаций в пе­риоды ожидаемого роста нормы ссудного процента.

Итак, общий спрос на деньги M^D представляет собой сумму трансакционного спроса, спроса по мотиву предосторожности и спекулятивного спроса на деньги и зависит от дохода и процентной ставки:

M^D = L (Y, i),

где: L – функция предпочтения ликвидности.

Классическая количественная теория спро­са на деньги

Основана на трех постулатах:

а) причинности (цены зависят от массы денег);

б) пропорциональности (цены изменяются пропорцио­нально количеству денег);

в) универсальности (изменение количества денег оди­наково влияет на цены всех товаров).

Значительный вклад в эту теорию внес Ирвинг Фишер, его формула уравнения обмена используется классиками для определения спроса на деньги:

M  V = P  Y,

где: М – количество денег в обращении; V – скорость обра­щения денег; Р – уровень цен (индекс цен); Y – объем выпуска.

Преобразуя уравнение, получим

M^D = (P  Y) / V.

Развитие кредитного обращения сблизило денежную мас­су с финансовыми активами. Поэтому .экономисты Кемб­риджского университета преобразовали традиционную теоре­тическую модель? определяя массу денег через величину конечного продукта посредством показателя ликвидности:

M = k  R  P,

где: М – количество денежных единиц; R – общественная величина производства в физическом выражении в едини­цу времени; Р – цена произведенной продукции; k – коэф­фициент, обратный скорости обращения денег, т. е. k = 1 / V.

Тогда в общем виде функцию спроса на реальные кассо­вые остатки (РКО) можно представить:

или

Из формулы видно, что трансакционный спрос на деньги определяется:

а) величиной дохода;

б) скоростью обращения, денег.

Монетаристская теория спроса на деньги

Монетаризм – экономическая теория, выдвигающая деньги, находящиеся в обращении, в качестве определяюще­го фактора в макроэкономической теории, политике и прак­тике.

Спрос на деньги монетаристы объясняют в рамках общей теории оптимизации имущества (активов) экономических субъектов, когда те формируют портфель активов разной степени доходности и рисков для обеспечения желаемого уровня доходности.

С точки зрения современных монетаристов, спрос на день­ги – функция следующих параметров:

L = f (r_s, r_в, ^e, W),

где: r_s – предполагаемый реальный доход акции;. г_в – предполагаемый реальный доход облигации; ^e – ожидае­мая инфляция; W – совокупное богатство.

Скорость обращения денег – эндогенный параметр, за­висящий от вида функции, т. е. структуры портфеля: ,

где: V – скорость обращения денег, обратная самой функ­ции.

С ростом инфляции уменьшается спрос на деньги, так как индивид предпочтет приобретение реальных активов.

ПРЕДЛОЖЕНИЕ ДЕНЕГ

Предложение денег (M^S) – количество денег, находя­щихся в обращении, за пределами банковской системы.

Предложение денег во всех странах регулируется цент­ральными и коммерческими банками.

M^S включает в себя наличные день­ги (С) и депозиты до востребования (Д):

M^S = С + Д.

Центральный банк регулирует прежде всего денежную базу, т. е. активы, от величины которых зависит денежная масса в стране. Если денежную базу примем MB, а банков­ские резервы R, тогда

MВ = С + R.

В модель предложения денег включены три экзогенные переменные.

1. Денежная база (MB).

2. Норма резервирования депозитов (rr), т. е. доля банковских вкладов, помещенных в резервы.

3. Коэффициент депонирования денег (cr), который отражает предпочтения населения в распределении денежной массы между наличными и депозитами.

Данная модель показывает зависимость предложения денег от денежной базы, нормы резервирования депозитов и коэффициента депонирования. С ее помощью познается, как влияет на предложение денег политика ЦБ, коммерческих банков и частных лиц.

Более общая модель предложения денег включает и та­кую переменную, как денежный мультипликатор, под ко­торым понимается отношение предложения денег к денеж­ной базе:

.

Следовательно, M^S = m  MB.

Таким образом, количество денег в стране увеличивается в том случае, если:

а) растет денежная база;

б) снижается норма минимального резервного покрытия;

в) уменьшаются избыточные резервы коммерческих бан­ков;

г) снижается доля наличных денег в общей сумме пла­тежных средств населения.

СОВРЕМЕННАЯ БАНКОВСКАЯ СИСТЕМА

Банковская система – совокупность банковских учреждений, функционирующих на территории данной страны во взаимосвязи.

Банковская система имеет два уровня. На первом уровне находится Центральный (эмиссионный) банк. На втором уровне расположены банки коммерческие (депозитные) и специализированные (инвестиционные, сберегательные, ипотечные, внешнеторговые и др.).

Банковская система выполняет следующие основные функции:

а) аккумуляция временно свободных денежных средств;

б) предоставление свободных денежных средств во вре­менное распоряжение;

в) создание кредитных денег;

г) кредитное регулирование;

д) денежная эмиссия;

е) эмитирование (выпуск) ценных бумаг.

Важнейшим звеном банковской системы является Цент­ральный банк.

ЦБ И ЕГО ФУНКЦИИ

ЦБ – главное звено банковской систе­мы, обеспечивающее равновесие денежного рынка; посред­ник правительства в его заемных и кредитных операциях.

Основные функции ЦБ:

а) осуществляет эмиссию денег и организацию их обра­щения;

б) аккумулирует и хранит кассовые резервы других кре­дитных учреждений;

в) обеспечивает кредитование коммерческих банков и осуществляет контроль за их деятельностью;

г) хранит официальные золото-валютные резервы;

д) является агентом правительства при обслуживании государственного бюджета.

В целях осуществления своих функций БЦ использует следующие основные инструменты:

а) устанавливает норму обязательных резервов для ком­мерческих банков (минимальную долю депозитов, кото­рую коммерческие банки должны хранить в виде резер­вов – беспроцентных вкладов – в ЦБ);

б) проводит операции на открытом рынке (купля или про­дажа государственных ценных бумаг);

в) устанавливает учетную ставку (ставку рефинансиро­вания, т. е. ставку, по которой ЦБ кре­дитует коммерческие банки).

ЦБ не может полностью контролировать предложение денег, ибо коммерческие банки сами опреде­ляют величину избыточных резервов, что влияет на норму банковских резервов и соответственно на мультипликатор. ЦБ не может точно спрогнозировать объем кредитов, который будет выдан коммерческим банкам.

МОНЕТАРНАЯ ПОЛИТИКА

Под денежно-кредитной (монетарной) политикой государства понимается со­вокупность экономических мер по регулированию кредитно-денеж­ного обращения, направленных на обеспечение устойчивого эконо­мического роста путем воздействия на уровень и динамику производ­ства, занятости, инфляции, инвестиционной активности и других микроэкономических показателей.

Денежно-кредитная политика состоит в регулировании денежного предложения: во время экономического спада – в уве­личении предложения денег для стимулирования поощрения расхо­дов, а во время экономического роста, сопровождаемого инфляци­ей, – в ограничении предложения денег для ограничения расходов.

Субъектом денежно-кредитной политики является Центральный банк страны, который с помощью определенных методов воздей­ствует на предложение и спрос на денежном рынке. Центральный банк меняет объем денежного предложения в стране путем регули­рования размеров избыточных резервов, имеющихся в коммерческих банках, которые имеют решающее значение для способности банковской системы создавать деньги. В его распоряжении имеются инструменты прямого (операции с государственными облигациями на рынке ценных бумаг) и косвенного действия (изменение учетной ставки и нормы обязательных резервов). Все эти инструменты вли­яют на резервы коммерческих банков и тем самым на норму про­цента и предложение денег.

Различают:

–жесткую монетарную политику – цены увеличиваются в результате скорости обращения;

–гибкую монетарную политику – высокая инфляция.