Фактическая доходность портфеля.

Следует отличать фактическую доходность портфеля ценных бумаг и ожидаемой. Фактические доходы от операций с ценными бумагами определяются по данным учета и отчетности. Доходность портфеля ценных бумаг за период исчисляют делением суммы фактических доходов на среднюю сумму вложений в ценные бумаги за отчетный период. Показатели фактической доходности могут служить ориентиром для выяснения целесообразности включения тех или иных ценных бумаг в портфель банка в будущем, но при условии относительной стабильности рынка. Очевидно, что анализ фактической доходности портфеля - процедура достаточно проста, которая не требует больших усилий, а впрочем и не приносит ощутимой пользы банка. Гораздо более сложной проблемой является анализ ожидаемой доходности портфеля в процессе прогнозирования инвестиционной деятельности банка. Как следует из формулы (6.1), для определения доходности всего портфеля следует вычислить доходность каждой отдельной группы финансовых инструментов в портфеле. В общем случае доходность ценных бумаг зависит от двух факторов: 1) ожидаемой нормы доходности; 2) норм и правил налогообложения доходов от операций с ценными бумагами.