51 Новые явления в биржевой торговле ценными бумагами и производными финансовыми инструментами.

Современная ситуация в банковской сфере во многом определяется стремительным развитием электронной торговли ценными бумагами. В последние десять лет происходит существенная трансформация фондовых рынков, выражающаяся в резком расширении возможностей участников торговли и устранении многих физических ограничений. Появляются новые способы обработки трансакций, позволяющие резко увеличить объемы совершаемых сделок, меняется ряд рыночных характеристик (соотношение процессов концентрации и фрагментации, организация доступа к площадкам, степень прозрачности процесса торговли).     Эти сдвиги способствуют значительному снижению издержек, совершенствованию процесса ценообразования и росту ликвидности. В результате модифицируются роли финансовых посредников и регулирующих органов.

СОВРЕМЕННАЯ СИТУАЦИЯ (зарубеж)

  В настоящее время степень проникновения онлайновой торговли в различные рыночные сегменты неодинакова. Как правило, чем сильнее централизация и выше ликвидность рынка и, что особенно важно, чем значительнее стандартизация обращающихся ценных бумаг и совершаемых сделок, тем легче происходит переход к новому способу проведения операций. Поэтому во всех развитых странах е-трейдинг получил наибольшее распространение на рынках акций и базирующихся на них производных инструментов, причем в США и Евросоюзе этот процесс принял различные формы.     В США его главной формой стали системы прямого доступа (альтернативные торговые системы и электронные коммуникационные сети), которые развиваются в качестве самостоятельных организаций, вне официальных рамок двух ведущих традиционных рынков - Нью-Йоркской фондовой биржи и компьютерной системы NASDAQ.     Первая такая сеть - Instinet была создана для инвестиционных банков - клиентов агентства Reuters еще в 1969 г., а расцвет электронных площадок (и привлечение ими не только институциональных, но и множества индивидуальных инвесторов) начался после того, как в январе 1997 г. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) разрешила прямой вывод приказов на рынок путем внесения в <электронную книгу>. К 2001 г. число систем прямого доступа выросло до десяти (ведущими являются Instinet и Island) и на них пришлось около 30% оборота по акциям, котирующимся в NASDAQ (в 1993 г. данный показатель составлял лишь 13%2). Собственниками таких систем являются крупнейшие инвестиционные банки, а также брокерские компании и информационные агентства.     Большинство электронных площадок в Европе, напротив, действуют под эгидой традиционных фондовых бирж (на независимые системы, наиболее значительной из которых является британская Tradepoint, приходится лишь 5% оборота торговли акциями3). В последние пять лет высокая восприимчивость европейских бирж к технологическим нововведениям стимулировалась подготовкой и введением общей валюты, активным процессом трансформации бирж из некоммерческих партнерств и закрытых акционерных компаний в открытые акционерные компании, а также волной слияний.     Результатом самого громкого из них в сентябре 2000 г. стало образование Euronext - объединились Парижская, Амстердамская и Брюссельская биржи. Позднее к Euro-next присоединились Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов (в 2001 г.) и Лиссабонская биржа (в 2002 г.). 

Россия (режим Т+2) с 2013г!

Что такое режим Т+2?

Российский фондовый рынок все глубже интегрируется в глобальный финансовый рынок, на котором стандартом исполнения сделок являются расчеты на T+n. Для перехода на этот стандарт для российского рынка организатором торгов был выбран срок расчетов по сделкам Т+2, который означает проведение фактических расчетов по заключенной сделке через два дня. Данная технология торгов предполагает частичное депонирование в момент заключение сделки и отложенное исполнение в день Т+2, что позволяет снижать затраты на фондирование операций. Как следствие, рынок становится более ликвидным.

Подключение площадки

Доступ на рынок Т+2 предоставляется всем клиентам ООО «Компания БКС», при условии наличия акцепта площадки ММВБ (Основной рынок). Дополнительного оформления и подписания документов не требуется, достаточно настроить отображение новых классов инструментов в торговом терминале.

Особенности расчетов в режиме торгов Т+

Денежные средства и ценные бумаги для расчетов в режимах Т0 и Т+ являются едиными с 05.08.2013.

Независимо от режима заключения сделки расчеты по ЦБ будут происходить по разделу обеспечения в Национальном Расчетном Депозитарии (НРД).

Операции в брокерских отчетах отображаются по площадке «ММВБ».

Отображение позиций по Т+2 в торговой системе

Позиции с учетом сделок в режиме Т+2 отражаются в Quik отдельной строкой — это плановая позиция. Для того, чтобы отличить остатки на счете и сделки в режиме Т0 от плановой позиции, в Quik введен новый признак — «Вид лимита».

Вид лимита Т0 отражает текущие остатки по денежным средствам и ценным бумагам.

Вид лимита Т2 — новый показатель, характеризующий плановую позицию. Плановая позиция — это текущие остатки с учетом будущих поступлений и списаний по заключенным сделкам в режиме торгов с расчетами Т+2.

Маржинальное кредитование на рынке Т+2

Возможность работы с плечом на рынке Т+2 предоставляется всем клиентам.

Перенос позиций сделками РЕПО в режиме торгов Т+

Проверка достаточности средств для исполнения сделок в режиме Т+ осуществляется в день, предшествующий исполнению сделки (в день Т+1), по итогам торгов. В случае недостаточности средств, в интересах клиента заключается сделка РЕПО с расчетами по первой части Т+1 и расчетами по второй части Т+2. Таким образом, происходит перенос обязательств (в той части, которой недостаточно для исполнения сделки) на следующую дату.

Отражение операций в режиме Т+2 в брокерских отчетах

В брокерских отчетах активы и сделки как в режиме Т0, так и в режиме Т+2 отражаются по торговой площадке «ММВБ».