15.2.2. Аналіз економічних індикаторів
Аналіз усіх економічних індикаторів показує, що вплив на зміну курсу валюти відбувається за загальною схемою: якщо індикатор показує поліпшення стану економіки, це призводить до підсилення валюти, і навпаки.
З огляду на зазначене вище, зауважимо, що вплив кожного економічного індикатора може розглядатись у двох аспектах: по-перше, це власне стан економіки і, по-друге, можливі методи державного регулювання, які обумовлені змінами у стані економіки. Причому обидва компоненти такого аналізу діють в одному напрямку — або підсилюють валюту, або послаблюють її.
У більшості випадків під час оцінювання економічних індикаторів необхідно акцентувати увагу на таких моментах: прогноз стану ринку, наскільки суттєвим був вплив даного індикатора у попередньому періоді, надійність і всебічність економічного індикатора, важливість даного індикатора для формування політики маркет-мейкерів.
Економічні індикатори по-різному впливають на різні інструменти фінансового ринку. Так, інструменти з фіксованим доходом і валютні курси більшою мірою залежать від економічних новин порівняно з ринком акцій, який, крім того, також значною мірою залежить від особливостей компанії, макроекономічних показників галузі, економічного зростання, інфляції.
Безперечним лідером на валютному ринку на межі XX та XXI ст. був і залишається долар США. За оцінками Міжнародного валютного фонду Сполучені Штати сьогодні є «двигуном глобального зростання в період всесвітньої фінансової турбулентності». «Політика США на даний момент відіграє ключову роль у стабілізації міжнародного фінансового ринку. Зміцнення долара США розширило загальний попит, що допомогло відвернути перегрів американської економіки і пом'якшити зворотний ефект глобальної економічної турбулентності». Навіть запровадження з І січня 1999 р. єдиної європейської валюти — «євро», яка, за оцін-
301
ками аналітиків, становитиме гідну конкуренцію долару США, не привело до суттєвого перерозподілу на світовому валютному ринку. У зв'язку з цим котирування на міжнародних ринках відбувається переважно до долара США. Є, звичайно, і прямі котирування однієї валюти до іншої, минаючи долар США (вони мають назву крос-курсів), але їх частка у загальному обороті дуже незначна. З огляду на зазначене, логічним і зрозумілим є те, що під час аналізу міжнародного валютного ринку обов'язковим є оцінювання економічних індикаторів стану економіки Сполучених Штатів Америки, а також регулятивних заходів, що впроваджуються урядом та Федеральною резервною системою США.
У процесі аналізу ринкової ситуації необхідно враховувати, що фундаментальні індикатори мають різну важливість під час визначення їх впливу на загальну тенденцію ринку, різну періодичність опублікування. Індикатори загального стану економіки мають квартальну періодичність опублікування, інші виходять щомісячно, індикатори соціально-психологічного стану населення можуть опубліковуватись щотижнево або з періодичністю у кілька тижнів. Терміни публікації кожного показника жорстко визначені. Основними інформаційними агенціями зазвичай публікуються календарі випуску головних фундаментальних індикаторів. Під час реальної роботи на ринку дилер повинен чітко усвідомлювати, з інструментами якої тривалості він працює, і під час аналізу ринкової тенденції спиратись, крім глобальних, на індикатори відповідної тривалості. Так, індикатори глобального масштабу слід враховувати завжди, оскільки вони відбивають загальну довгострокову тенденцію на ринку. Але у разі торгівлі на «короткій дистанції», наприклад на ринку спот, або з інструментами тривалістю до тижня тимчасові флуктуації на ринку можуть суперечити головній тенденції. У цьому випадку потрібно надати належну увагу, крім того, і більш короткотерміновим індикаторам, наприклад NAPM, Housing Starts, Consumer Confidence.
Найбільшою небезпекою для дилерів є моменти зміни напрямку тенденції. І виявлення таких моментів на ринку можливе лише за умов усебічного, комплексного і постійного моніторингу технічних, економічних, політичних та інших складових ринкового аналізу.
Як можна судити з інформації на рисунках 15.3 та 15.4, в останні роки спостерігається тенденція до значного збільшення загальної ліквідності світового валютного ринку, інтеграційних процесів, що проявляється у зменшенні розбіжності між значен-
302
нями головних індикаторів різних країн та значному зменшенні амплітуди їх мінливості (волатильності).
Рис. 15.4. Динаміка зміни ВВП Сполучених Штатів,
Німеччини та Великобританії за останнє десятиріччя
(інформацію отримано з інформаційної системи TENFORE)
303
10,00% 8,00% 6,00% 4,00% 2,00% 0,00% 1997 1996 1995 1994 1993 1992 1991 1990 1989 1988
-2,00%
-США -*— Японія і
•Великобританія —•—Німеччина
Рис. 15.5. Динаміка зміни СРІ (індексу споживчих цін) за останнє десятиріччя промислове розвинених країн світу (інформацію отримано з інформаційної системи TENFORE)
35,00% 30,00% -25,00% 20,00% -15,00% 10,00% -r-t-i-
5,00% l-j-т-
0,00%
-Ч 00% oL-i-ON.. j_Ov_l.-O\_LcK_l—55—l_oo\/£o—L-oS. з,ии/о qs I on ; on ! on pon | on j сіГуал] on
•США —А— Німеччина —>*-Великобританія \ Японія
його збільшення. Це пов'язано з процесами об'єднання, трансформацією економіки, додатковими інвестиціями у східній її частині, зміні структури зайнятості населення.
15.2.2.1. Економічні індикатори глобального макроекономічного значення
До найсуттєвіших і найважливіших економічних індикаторів відносять, звичайно глобальні показники, які відображають сучасний стан економіки країни в цілому. Це показники загальної кількості матеріальних благ, що виробляються у даній країні — GDP (Gross Domestic Product — валовий внутрішній продукт), GNP (Gross National Product — валовий національний продукт), показники інфляції — Implicit Deflator (безумовний дефлятор — індекс—показник інфляції), Price Index (індекс цін), РРІ (Produser Price Index — індекс промислових, або оптових, цін), СРІ (Consumer Price Index — індекс споживчих, або роздрібних, цін), показники стану безробіття та рівня зайнятості у даній країні.
10,00%
9,00%
8,00%
7,00%
6,00%
5,00%
4,00%
3,00%
2,00%
1,00%
0,00%
ON on ON ON on on on ON ON on ON ON ON on ON ON ON ON ON ON
отго-ггооогго-з-о-^оо-з-о-*
О — О — ' О — О — О — О — О — О — О — О
о — о—' о — о — о — о — о — о — о — о
- СРІ Великобританії | -курс GBP/USD
за останні десятиріччя промислове розвинених країн (інформацію отримано з інформаційної системи TENFORE)
Загальна тенденція не зберігається лише відносно рівня безробіття у Німеччині, де у 1990-х роках спостерігається істотне
304
20
Рис. 15.7. Динаміка зміни курсу GBP/USD та індексу
споживчих цін Великобританії за останнє десятиріччя
(інформацію отримано з інформаційної системи TENFORE)
305
Рис. 15.8. Динаміка зміни курсу JPY/USD
у порівнянні зі зміною РРІ Японії (інформацію отримано з інформаційної системи TENFORE)
Україна теж прагне дотримуватись світових стандартів. Уже кілька років провідними інформаційними агенціями, зокрема REUTERS, з певною періодичністю здійснюється оприлюднення головних макроекономічних показників української економіки
306
(табл. 15.3, 15.4). Інформація постачається Міністерством статистики України.
Таблиця 15.3
ГОЛОВНІ МАКРОЕКОНОМІЧНІ ПОКАЗНИКИ СТАНУ
- О. І. Береславська, о. М. Наконечний, м. Г. Пясецька, о. В. Боришкевич, в. Б. Гордон, о. Ю. Русалова, а. В. Тимофеев
- 1.1. Поняття і види міжнародних розрахунків. Способи платежів
- 1.2. Роль національних і колективних валют та золота в міжнародних розрахунках
- 1.3. Валютнр-фінансові та платіжні умови зовнішньоекономічних угод
- 1.3.1. Валюта ціни та валюта платежу
- 1.3.2. Умови платежу
- 1.4. Ризики у зовнішньоекономічній діяльності, способи їх усунення
- 2.1. Міжбанківські кореспондентські відносини та система міжбанківських комунікацій. Система свіфт
- Система свіфт
- 2.2. Відкриття та ведення валютних рахунків
- 2.3. Купівля банками іноземної валюти для міжнародних розрахунків
- 3.1. Характеристика зовнішньоторговельного контракту
- 3.2. Умови поставок товару
- 3.3. Види документів при міжнародних поставках
- 3.3.1. Комерційні документи
- 3.3.2. Транспортні документи
- 3.3.3. Страхові документи
- 3.3.4. Фінансові документи
- 4.1. Особливості використання в міжнародній сфері основних форм розрахунків
- 4.2. Авансові платежі
- 4.3. Платіж на відкритий рахунок
- 4.4. Банківський переказ
- 4.5. Розрахунки з використанням чеків, пластикових карток, векселів
- Види кредитних карток
- 5.1. Документарний акредитив
- 5.1.1. Фази акредитива
- 5.1.2. Форми акредитива
- 5.7.3. Види і конструкції акредитива
- 5.1.4. Конструкції акредитива
- 5.1.5. Відкриття акредитива
- 5.1.6. Виконання акредитива
- Порівняльна таблиця тарифів
- (За імпортними операціями)
- 5.1.7. Уніфіковані правила для акредитива
- 5.2. Інкасо
- 5.2.1. Види інкасо
- 5.2.2. Фази документарного інкасо
- 5.2.3. Узгодження умов інкасо
- 5.2.4. Виписка інкасового доручення і подання документів
- 5.2.5. Уніфіковані правила для інкасо (упі)
- 6.1. Роль кредиту в забезпеченні зовнішньої торгівлі, його види та зв'язок з умовами платежу
- 6.2. Кредитування імпорту
- 6.2.7. Кредитування на основі векселя
- 6.2.2. Кредитування на основі документарного акредитива
- 6.2.3. Пряме банківське кредитування імпортера
- 6.3. Кредитування експорту
- 6.3.1. Короткострокове кредитування експортера
- 6.3.2. Експортний факторинг та форфейтинг
- 6.3.3. Експортний лізинг
- Забезпечення виконання зобов'язань у міжнародних розрахунках
- 7.1. Загальні принципи і правові основи банківської гарантії
- 7.1.1. Поручительство
- 7.1.2. Платіжне зобов'язання
- 7.2. Дія банківських гарантій
- 7.3. Видача банківських гарантій
- 7.4. Використання банківської гарантії
- 7.5. Типи та основні види банківських гарантій
- 7.5.1. Типи банківських гарантій
- 7.5.2. Види банківських гарантій
- 8.1. Сутність, структура та регулювання валютного ринку України
- 8.2. Види валютних операцій банків, їх ризикованість
- 8.3. Інформаційне забезпечення операцій на валютних ринках
- 9.1. Сутність міжбанківського ринку депозитних операцій в іноземній валюті
- 9.2. Валютування депозитних угод
- 9.3. Процентні ставки на ринку міжбанківських депозитів у іноземній валюті
- 9.4. Котирування процентних ставок. Сторони котирування
- 9.5. Депозитна позиція
- 9.6. Ринок євровалюти
- 9.7. Зв'язок між процентними ставками та валютними курсами
- 10.1. Сутність, види та цілі конверсійних операцій
- 10.2. Валютні операції на умовах спот
- 10.3. Котирування валют. Курси покупця і продавця
- 10.4. Крос-курси та їх розрахунок
- 10.5. Валютна позиція
- 10.6. Практика укладання угод на ринку поточних конверсійних операцій. Ордери, що застосовуються на ринку конверсійних операцій
- 11.1. Валютні форвардні угоди
- 11.1.1. Сутність та цілі форвардних контрактів
- 11.1.2. Форвардний курс
- Bid Offer
- Bid Offer
- 11.1.3. Валютування форвардних контрактів
- 11.1.4. Контракти на ламану дату
- 11.1.5. Форвардні контракти з правом вибору дати
- 11.1.6. Форвардні крос-курси
- 11.1.7. Закриття та продовження форвардного контракту
- 11.1.8. Витрати за форвардною угодою
- 11.2. Процентні форварди
- 11.2.1. Угоди форвард/форвард
- 11.2.2. Угоди за форвардними ставками
- 2Mfwd 26 31.
- 12.1. Свопи ринку конверсійних операцій
- 12.1.1. Поняття валютних свопів та їх класифікація
- 12.1.2. Практика укладення угод своп
- 12,1.3. Свопи з датами валютування до споту (своп torn/next)
- 12.1.4. Свопи з датами валютування форвард/форвард
- 12.1.5. Використання угод своп
- 12.2. Свопи ринку капіталів
- 12.2.1. Поняття процентних свопів, їх види та характеристика
- Процентний своп зі змінною базою нарахування процентної ставки
- 12.2.2. Валютні свопи ринку капіталів
- 13.1. Поняття фінансових ф'ючерсів та визначальні риси ф'ючерсних ринків
- 13.2. Ф'ючерсна ціна та особливості її формування на різні види контрактів
- 13.3. Біржова торгівля ф'ючерсними контрактами і система маржі
- 13.4. Ф'ючерсні стратегії та хеджування
- Приклад статистичних характеристик консолідованих залишків на поточних рахунках клієнтів комерційного банку, млн грн
- Проектований звіт про прибутки за період з 1.07 до 31.07.1999 р., грн
- Динаміка прибутків/збитків фірми-імпортера при хеджуванні валютного ризику ф'ючерсним контрактом
- 14.1. Поняття опціонних контрактів, їх види, сторони та ціна виконання
- 14.2. Організація торгівлі опціонними контрактами та система маржі
- 14.3. Премія опціону
- 14.4. Опціонні стратегії та хеджування опціонами
- Проектований звіт про прибутки за період з 1.07 до 31.07.1999 р., грн
- 15.1. Поняття спекулятивних операцій
- 15.2. Фундаментальний аналіз
- 15.2.1. Сутність та особливості фундаментального аналізу міжнародного валютного ринку. Види економічних індикаторів
- Global economic calendar"
- 15.2.2. Аналіз економічних індикаторів
- Української економіки (2000 р.) (інформація надана Міністерством статистики України, інформацію отримано з інформаційної системи reuters)
- Української економіки (2000 р.) (інформація надана Міністерством статистики України, інформацію отримано з інформаційної системи reuters)
- 15.2.2.2. Індикатори інфляції
- 15.2.2.3. Індикатори безробіття
- 15.3. Технічний аналіз
- 15.3.1. Сутність, об'єкти та методи технічного аналізу
- 15.3.2. Графічний аналіз: поняття та види графіків
- 15.3.3. Поняття та визначення тренду
- 15.3.4. Підтримка та опір руху цін
- 15.3.5. Технічні індикатори
- 15.3.6. Простий показник середнього руху курсу (ма)
- 15.3. 7. Експоненціальний показник середнього руху курсу (ема)
- 15.3.8. Види дивергенцій
- 15.3.9. Метод зближення/розходження показника середнього руху курсу (масd)
- 15.3.10. Macd-гістограма
- 15.3.11. Найпотужніший сигнал технічного аналізу
- 15.3.12. Моментум
- 15.3.13. Швидкість зміни (RoC)
- 15.3.14. Згладжена швидкість зміни (s-RoC)
- 15.3.15. Надмірна купівля та надмірний продаж
- 15.3.16. Індекс відносної сили (rsi)
- 15.3.17. Стохастика
- 15.3.18. Обсяг (volume) та відкритий інтерес (оі)
- 15.3.19. Індекс товарного каналу (ссі)
- 15.4. Психологія прийняття рішення
- Пов'язаними з валютними операціями комерційних банків
- 16.1. Поняття ризику як економічної категорії
- 16.2. Класифікація банківських ризиків
- 16.3. Поняття валютного ризику та його види
- 16.4. Управління валютним ризиком
- 16.5. Огляд супутніх ризиків
- Класифікація надійності довгострокових боргових зобов'язань, що використовується провідними рейтинговими агенціями
- 2. Ціна товару
- 3. Термін і дата поставки
- 4. Якість товару
- 6. Умови платежу
- 8. Страхування
- 9. Претензії
- 10. Форс-мажор
- 12. Інші умови
- 13. Юридична адреса сторін
- Генеральне зобов'язання