12.1.5. Використання угод своп

Угоди своп можуть використовуватися:

— для продовження (пролонгації) відкритої валютної позиції на майбутнє. Пролонгувати (або «свопувати», від англійського to swap out) відкриту валютну позицію означає зберегти стан пози­ ції (розмір і знак) на певний строк у майбутньому;

238

• для керування своїми активами та зобов'язаннями, для збі­ льшення прибутковості;

• для зменшення валютного ризику;

• для хеджування операцій форвард.

За допомогою угод своп банки можуть пролонгувати свої від­криті позиції на який завгодно тривалий термін залежно від прог­нозу руху валютного курсу. Вони можуть пролонгувати їх за до­помогою як одноденних свопів (щоразу на один день), так і більш тривалих за термінами угод своп (наприклад, на два тижні, мі­сяць, кілька місяців, на рік).

Укладення угод своп значно дешевше для маркет-тейкерів, ніж укладення форвардних контрактів у разі пролонгації валют­ної позиції.

Приклад. Компанія ООО хоче пролонгувати ще на три місяці форвардний контракт на купівлю 1 млн німецьких марок, укла­дений раніше. На даний момент курс спот USD/DEM = 2,0120/25, своп пункти на термін три місяці дорівнюють «-72/-6У». Банк може діяти двома способами:

1. закрити позицію на умовах спот та укласти нову форвардну угоду,

2. укласти угоду своп типу «buy/sell DEM».

При форвардній угоді курс буде 2,0048 (сторона bid курсу спот 2,0120 — сторона bid форвардного котирування 0,0072). Якщо укладати угоду своп, то компанія ООО здійснить своп типу «sell/buy DEM» за курсами 2,0125 на споті та 2,0053 на форварді (2,0125 - 0,0072). При укладанні форвардної угоди компанія ООО несе витрати на суму 1908,46 USD, а при угоді своп — 1784,09 USD, що дешевше на 124,37 USD.

Керування активами та зобов'язаннями базується на викорис­танні переваг, які окремі позичальники можуть одержати на різ­них валютних ринках. Так, згідно зі схемою угоди своп кожний позичальник має можливість одержати певну суму валюти знач­но дешевше, ніж якби він брав кредит на валютному ринку.

Хеджування валютних ризиків за допомогою валютних свопів здійснюється через:

• фіксацію валютного курсу на майбутній період;

• організацію зустрічних грошових потоків.

Угоди своп насамперед є міжбанківськими операціями і ма­ють багато спільного з операціями форвард. На практиці операції своп використовуються значно частіше, ніж прості форвардні

239

операції. Переваги у використанні угод своп перед форвардними угодами:

• при здійсненні валютного свопу значно зменшується валю­ тний ризик, оскільки він розподіляється між учасниками угоди — фіксується курс форвардної угоди, а позиція кожного з учасників угоди своп дорівнює нулю;

• використання свопів дає можливість забезпечити хеджу- вання довгострокових операційних та економічних ризиків.

Щодо руху фінансових потоків угоди своп можна розглядати як співвідношення короткої та довгої валютних позицій.