12.1.4. Свопи з датами валютування форвард/форвард

На практиці свопи форвард/форвард укладаються шляхом здій­снення не двох форвардних зустрічних операцій, а двох простих операцій своп, у яких проводиться взаємозалік двох операцій спот.

237

Наприклад: операція своп форвард/форвард 3/8 типу buy/sell:

1. купівля тримісячного свопу (продаж з датою валютування спот, купівля з датою валютування форвард);

2. продаж восьмимісячного свопу (купівля з датою валюту­ вання спот, продаж з датою валютування форвард).

Котирування операції своп форвард/форвард здійснюється за допомогою своп-пунктів, які розраховуються за таким правилом:

— сторона bid котирування операції своп форвард/форвард дорівнює різниці між стороною bid котирування стандартного свопу довшого строку та стороною offer котирування стандарт­ ного свопу короткого строку:

bid (forward/forward swap) = bid (long term) - offer (short term);

— сторона offer котирування операції своп форвард/форвард дорівнює різниці між стороною offer котирування стандартного свопу довшого строку та стороною bid котирування стандартного свопу короткого строку:

offer (forward/forward swap) = offer (long term) - bid (short term).

Приклад. Банк XXX робить запит щодо котирування свопу фо­рвард/форвард у банку 777 з метою купити EUR за USD через два місяці, а продати через чотири місяці (банк XXX продає своп 2/4). Курс спот EUR/USD дорівнює 0,8940, своп-пункти на два місяці: -13/-11, на чотири місяці: -46/-43.

Укладення угоди включає таке:

• запит котирування у банку 777: «SWAP 2/4 EUR/USD»;

• банк 777 розраховує та надає котирування свопу 2/4 EUR/USD: «-35/-30»;

• банк XXXпідтверджує, що робить своп типу buy/sell EUR.

• банк 777 розраховує курси свопу за форвардними угода­ ми: курс, за яким він продасть через два місяці EUR —0,8940, та курс, за яким через чотири місяці він купить EUR — 0,8905. (Угода робиться по стороні bid котирування свопу).