92. Формирование и развитие инвестиционного банкинга в 90-е гг. Хх в. И начале хxi в.

До 1999 г. банки в США не могли осуществлять одновременно инвестиционно-банковские и традиционные банковские операции (привлечение депозитов и выдачу кредитов).После «разлома китайской стены» (Акт о финансовой модернизации Грэмма-Лича-Блили) в 1999г. американские инвестиционные банки получили доступ к дополнительным потокам денежных средств, оставаясь при этом по статусу инвестиционными компаниями. Однако для доступа к операциям по привлечению депозитов инвестиционные банки должны были реорганизовываться, сливаясь с коммерческими банками.

До кризиса конца 2000-х. инвестиционные банки в США не имели статус банка. С одной стороны, они не являлись членами ФРС и не имели доступ к рефинансированию. С другой стороны, на них не распространялся полный перечень пруденциальных норм регулирования, а также надзорных требований.

В 2000-х гг. в инвестиционном банкинге наблюдалось перемещение центра деятельности с непосредственно инвестиционно-банковских операций в пользу биржевой торговли. В результате кардинальным образом изменилась роль инвестиционного банкинга в финансовой системе: из донора и гаранта предоставления долгосрочных ресурсов он превратился вгенератора спроса (профессионального игрока) на фондовом рынке.

Различия в типах финансовой системы между США и Еврозоной, а также высокие темпы роста американского фондового рынка обусловили желание европейских банков инвестировать в ценные бумаги на американском рынке. Это предопределило интенсификацию финансовых потоков из европейского финансового сектора в американский.

В 2000-е годы у инвестиционных банков четко вырисовывались следующие проблемы:

1. Высокая степень риска, выражаемая в высоких соотношениях активов и капитала и заемных средств к собственному капиталу.

2. После изменения принципов своей деятельности инвестиционные банки неизбежно сталкивались с риском ликвидации вследствие недостатка источников долгосрочных пассивов.Инвестиционныебанкивомногом зависели от краткосрочного финансирования,восновном за счет операций РЕПО, в которыхденежные средства предоставлялись под залог ценных бумаг.

3. Накануне кризиса 2008 года наблюдалось резкое ухудшение качества активов, связанное с активной ролью инвестиционных банков в процессе секьюритизации активов. Невозвраты и просрочкипо кредитам, лежащим в основе секьюритизированных продуктов, "сдетонировали"мировой финансовый кризис.

ПооценкамBloomberg,общемировой показательдоходовинвестиционныхбанковв2008годусократилсяболее чем на 30% г/г.

В период кризиса наметилисьдветенденции«выживания»инвестиционныхбанков:

•крупныеинвестиционныебанкистановятсячастьюфинансовых конгломератов;

•инвестиционныебанкипревращаютсяв узкоспециализированные инвестиционные «бутики».

В 2008 г. MorganStanley иGoldmanSachs получили статус банковских холдинговых компаний и стали членами ФРС, что налагает ряд ограничений на их деятельность. Другие крупные банки либо обанкротились, либо были поглощены крупными универсальными банками.

В рамках реформирования американской финансовой системы была запрещена биржевая торговля от своего имени и за свой счет, а также инвестирование в хеджевые фонды для депозитных учреждений, что несколько затрудняет возможности инвестиционного банкинга в рамках банковских холдинговых компаний.