91. Типология кредитно-финансовых систем. Особенности кредитно-финансовых систем в 90-е гг. Хх в. И началеХxi в.

(Кредитно-)Финансовая система – это система, которая обеспечивает движение денежных средств в экономике от кредиторов к заемщикам. Она состоит из связанных между собой финансовых институтов, рынков, инструментов, услуг, сделок и пр.

Как правило, выделяют 2 типа финансовой системы. В первой, банковской финансовой системе, финансовые ресурсы распределяются преимущественно через банковский сектор экономики (Еврозона, Япония). Во второй, рыночной финансовой системе,финансирование реального сектора экономики осуществляется через рынок ценных бумаг (США, Великобритания, Швеция).

После эмпирических подтверждений той и иной точки зрения относительно того какой тип финансовой системы лучше консенсус можно сформулировать следующим образом.Достоинство рыночной финансовой системы заключается в эффективности распределения ресурсов, а главный «плюс» банковской системы состоит в ее высокой стабильности. В рыночной системе оценка инвестиционных проектов (кредитоспособности заемщика) производится на основе общедоступной информации. В банковской системе, наоборот, в связи с тем, что кредитные учреждения налаживают тесные контакты со своими заемщиками и организуют мониторинг их рисков, информация, необходимая для анализа, носит частный закрытый характер. Вследствие информационной асимметрии эффективность распределения ресурсов в обеих финансовых системах зависит от разных факторов.

Влияние финансовой системы на долгосрочный экономический рост проявляется через ее масштаб, степень эффективности, но не зависит от ее типа. Тип финансовой системы оказывает влияние только на краткосрочную динамику выпуска. С этой позиции банковская финансовая система более стабильна, а рыночная более волатильна.

Причины отличий типов финансовых систем:

1. Тип гражданского и банковского законодательства (англо-саксонское законодательство благоприятствует развитию финансового рынка, континентальное – банковскому сектору).

2. Традиции, история.

3. Стадия экономического развития (на более ранних этапах доминируют банки вследствие информационного преимущества; на более зрелых этапах возникает больше предпосылок для развития финансового рынка).

н.1990-х гг. – сер.90-х. Резкий рост частных финансовых потоков. За счет более активного использования финансовых деривативов и структурных финансовых инструментов постепенно несколько возрастает доля прямых финансовых потоков в мировой финансовой системе. Вместе с тем, быстрыми темпами растет и кредитный рынок на основе новых техник и практик финансирования.

сер.90-х – 2008 г. Появление новых типов финансовых посредников в условиях глобального смягчения монетарной политики, а также усиление тенденции секъюритизации активов способствует ускоренному развитию прямых финансовых потоков, а также консолидации мировой финансовой системы. Создаются новые финансовые инструменты, которые связывают между собой сегменты финансовой системы.