63. Валютный курс, его сущность, виды и основные методы определения. Основные факторы, влияющие на валютный курс. Валютное регулирование и его направления

Валютный курс − это сравнительная цена валюты одного государства, выраженная в единице валюты другой страны. Как любая рыночная цена, валютный курс формируется под влиянием спроса и предложения. Уравновешивание последних на валютном рынке приводит к установлению равновесного уровня рыночного курса валюты, т. е. происходит так называемого «фундаментальное равновесие».В практике международных валютных отношений выделяют следующие два основных вида валютных курсов:

− фиксированные;

− плавающие.

Фиксированные валютные курсы − это курсы, установленные договором или соглашением между странами и поддерживаемые мерами государственного регулирования. Фиксированные валютные курсы подразделяются на реально фиксированные (характерны для золотомонетного стандарта) и на договорно фиксированные (до 1971−1973 гг. применялись в системе МВФ). Плавающие валютные курсы− это курсы, формирующиеся под влиянием спроса и предложения валют и корректируемые государством.

Выделяют также номинальный валютный курс, который показывает обменный курс валют, действующий в настоящий момент времени на валютном рынке страны, и реальный валютный курс, определяемый как отношение цен товаров двух стран, взятых в соответствующей валюте на конкретную дату.

Виды валютного курса:

По способу фиксации: плавающий, фиксированный, смешанный

По способу расчета: паритетный, фактический

По виду сделок: срочных сделок, спот-сделок, своп-сделок

По способу установления: официальный, неофициальный

По отношению к паритету покупательной способности валют: завышенный,заниженный, паритетный

По отношению к участникам сделки: курс покупки, курс продажи, средний курс

По учету инфляции: реальный, номинальный

По способу продажи : курс наличной продажи, курс безналичной продажи, оптовый курс обмена валют, банкнотный.

Можно выделить такие системы функционирования валютного курса, как свободное или чистое плавание (валютный курс формируется под воздействием спроса и предложения), управляемое плавание (кроме спроса и предложения на валютный курс сильное влияние оказывают центральные банки, а также различные временные рыночные искажения), фиксированные курсы (устанавливаются центральным банком страны или на основе международных соглашений), целевые зоны (согласованные между странами пределы колебаний валютных курсов вокруг зафиксированного равновесного курса) и гибридная система валютных курсов (в валютном союзе стран есть государства, осуществляющие свободное плавание валютного курса, и есть зоны фиксированного валютного курса и т. п.).

Факторы, влияющие на величину валютного курса подразделяются на структурные (действующие в долгосрочном периоде) и конъюнктурные (вызывающие краткосрочное колебание валютного курса). К структурным факторам относятся конкурентоспособность товаров страны на мировом рынке и ее изменение, состояние платежного баланса государства, покупательная способность денежной единицы и темпы инфляции, разница процентных ставок в разных странах, государственное регулирование валютного курса, степень открытости экономики. К конъюнктурным факторам относятся деятельность валютных рынков, спекулятивные валютные операции, прогнозы, цикличность деловой активности в стране, кризисы, войны, стихийные бедствия и т. п.

В мировой практике существуют различные способы определения валютного курса национальной денежной единицы. Косновным из них можно отнести следующие методы определения валютного курса: на основе валютной корзины; на базе паритета покупательной способности (ППС); на основе спроса и предложения валют или на рыночной основе; через «кросс-курс» валют.

Валютная корзина – это метод соизмерения средневзвешенного курса одной валюты по отношению к определенному набору других валют.

На базе ППС валютный курс определяется как отношение внутреннего уровня цен к уровню цен страны, к валюте которой рассчитывается курс. Курс по ППС может также определяться как отношение объема экспорта во внутренних ценах (рублях) к объему экспорта в мировых ценах (долларах).

Установление рыночного курса возможно лишь при условии, если банкам и предприятиям будет позволено иметь в распоряжении валюту другого государства. Если же обладателем иностранной валюты будет только центральный банк, то валютный курс не будет формироваться на рыночной основе. В данном случае валютный курс будет определяться волевым путем, а поэтому центральный банк будет вынужден использовать либо принцип паритета покупательной способности, либо – кросс-курс.

Существует рыночное и государственное регулирование величины валютного курса. Рыночное регулирование, основанное на конкуренции и действии законов стоимости, а также спроса и предложения, осуществляется стихийно. Государственное регулирование направлено на преодоление негативных последствий рыночного регулирования валютных отношений и на достижение устойчивого экономического роста, равновесия платежного баланса, снижения роста безработицы и инфляции в стране.

К мерам государственного воздействия на величину валютного курса относятся валютные интервенции, дисконтная политика, протекционистские меры.

Валютные интервенции – операции центральных банков на валютных рынках по купле-продаже национальной денежной единицы против ведущих иностранных валют. Цель валютных интервенций – изменение уровня соответствующего валютного курса, баланса активов и пассивов по разным валютам или ожиданий участников валютного рынка.

Дисконтная или учетная политика – это изменение центральным банком учетной ставки (ставки рефинансирования), в том числе с целью регулирования величины валютного курса путем воздействия на стоимость кредита на внутреннем рынке и тем самым на международное движение капитала.

Протекционистские меры –это меры, направленные на защиту собственной экономики, в данном случае национальной валюты. К ним относятся, в первую очередь, валютные ограничения – законодательное или административное запрещение или регламентация операций резидентов и нерезидентов с валютой или другими валютными ценностями. Видами валютных ограничений являются валютная блокада, запрет на свободную куплю-продажу иностранной валюты, регулирование международных платежей, движения капиталов, репатриации прибыли, движения золота и ценных бумаг, концентрация в руках государства иностранной валюты и других валютных ценностей

Государство достаточно часто манипулирует величиной валютного курса с целью изменения условий внешней торговли страны, используя такие методы валютного регулирования, как двойной валютный рынок, девальвация и ревальвация. Развивающиеся страны, в силу хронических пассивных платежных балансов, непривлекательны для краткосрочных капиталов,и вынуждены прибегать к различного рода валютным ограничениям (сосредоточение оборота национальной валюты в руках государства, введение множественности валютных курсов, запрет ввоза и вывоза валютных ценностей без специального разрешения, ограничения прав физических лиц на владение и перевод за границу средств в иностранной валюте, лимитирование обмена национальной валюты на иностранную при поездке за границу, валютные клиринги и т. д.).