11.1.4. Контракти на ламану дату

Проте в міжнародній торгівлі часто трапляється так, що дата платежу віддалена від дати укладення угоди на строк, що не збі­гається зі стандартними термінами укладання форвардних угод, наприклад на 45 або 98 днів. Такі угоди мають назву угод на ла­ману дату (broken date). Термін виконання такої угоди лежить між двома стандартними термінами (так званими «коротким» та «довгим» періодами). Саме на базі форвардних пунктів двох най­ближчих стандартних дат і розраховується премія/дисконт на ла­ману дату. У таких випадках курсова різниця двох найближчих дат ділиться на кількість днів між ними, а результат помножуєть­ся на кількість днів між ламаною датою та довгим періодом. Одержане число віднімається від форвардних пунктів довгого періоду. Якщо викласти цей розрахунок у вигляді формули, то вона матиме такий вигляд:

де fwd^BD — форвардні пункти на ламану дату; fwd^D — форвардні пункти довгого періоду; fwd^d — форвардні пункти короткого періоду; D — кількість днів довгого періоду; d— кількість днів короткого періоду; BD — кількість днів до ламаної дати.

Приклад. 12-го червня клієнт звернувся до банку з проханням покрити форвардним контрактом платіж, що має відбутися 26-го липня, для здійснення якого клієнту необхідно купити амери­канські долари за євро. Необхідно розрахувати курс, за яким буде укладено контракт, за умови, що банк котирує такі ставки прода­жу долара США:

0,9535

15 pm 32 pm.

EUR/USD

1m fwd 2m fwd

Дата виконання даного форвардного контракту є нестанда­ртною, найближчими стандартними датами є: 14-те липня, на цю дату котирується одномісячний форвардний курс (контрак­тний період ЗО днів), та 14-те серпня — двомісячний форвард (контрактний період 61 день). Період між датою спот та датою виконання контракту на ламану дату становить 42 дні.

Розрахуємо премію:

32 - [ (32 - 15)/(61 - ЗО) • (61 - 42)] = 22, Форвардний курс буде: 0,9535 + 0,0022 = 0,9557.