logo search
2012-ОТВЕТЫ-ГЭК

109. Преимущества и недостатки биржевого и внебиржевого рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг, несмотря на его единство, можно условно разделить на несколько сегментов, которые тоже называются рынками и классифицируются по различным признакам. По организации торговли можно выделить биржевой и внебиржевой рынки.

Наиболее развитым является биржевой рынок. Он характеризуется большими оборотами, которые позволяют создать высокоэффективную инфраструктуру, способную принять на себя большую часть рисков и существенно ускорить сделки и уменьшить удельные накладные расходы. Платой за это является строгая стандартизация сделки, жесткие ограничения на деятельность участников рынка, повышенные обязательства в отношении поддержания ликвидности и надежности.

На срочном биржевом рынке минимизация риска достигается за счет следующих требований:

Внебиржевой рынок или ОТС (Over The Counter) представляет собой рынок без какого-либо административного центра. Несмотря на это ему принадлежит важное место в обслуживании оборота ценных бумаг. Он является одновременно и соперником фондовых бирж, и их органическим дополнением. Например, в торговле облигациями внебиржевой рынок дополняет биржевой механизм, в торговле акциями биржи и внебиржевой рынок являются конкурентами.

Преимущества внебиржевых рынков можно свести к следующим положениям:

Главным недостатком внебиржевого рынка является наличие и неконтролируемость контрагентского риска. Не обеспечивают ликвидность многих акций даже спустя несколько дней после выдачи поручения, требуют от пользователей определенного опыта и навыков работы.

Биржевой рынок

Внебиржевой рынок

Единый физический центр для осуществления операций.

Биржа располагается в специальном здании и имеет операционные залы.

Нет предназначенного для торгов здания.

Сделки осуществляются через телефонные и компьютерные сети.

Профессиональные участники

Необходимо наличие профессиональных участников рынка ценных бумаг: брокеры, дилеры и т.д. К ним предъявляются обязательные квалификационные и финансовые требования.

Как правило, отсутствуют посредники, либо участники совмещают функции брокера и специалиста.

Листинг

Акции не прошедшие процедуру листинга не допускаются к торгам на бирже.

Листинг не нужен.

Цена

Биржи действуют по принципу аукциона и операции на них регулируются правилами, устанавливаемые руководством.

Цены устанавливаются путем переговоров и по правилам, регулирующим внебиржевой оборот.

Количество

Количество для каждого вида контракта устанавливается биржей. Возможны операции только с целым количеством контрактов.

По желанию инвестора.

В случае, когда сделки небольшие их невыгодно исполнять через крупные специализированные торговые системы.

Поставка/сроки

Поставки производятся в сроки, установленные биржей.

По желанию инвестора.

Ликвидность

В основном высокая ликвидность.

Возможны ограничения.

Риск контрагента

Риска нет, так как контракт регистрируется.

Риск высок, важна кредитоспособность контрагента.

Комиссионный сбор

Есть

Нет

Контроль

Подлежит жесткому контролю.

Практически никакого контроля.

В Республике Беларусь прием, контроль и регистрация информации о сделках с ценными бумагами, совершенными на внебиржевом рынке осуществляется с помощью модуля Белорусской котировочной автоматизированной системы (БЕКАС) – Информационно-котировочной системы «Внебиржевой рынок» (ИКС «Внебиржевой рынок»).