56. Причины и закономерности финансовых кризисов в XVIII-первой половине XX вв. Преодоление Великой Депрессии и ее последствия.

 1720 Акции. Когда печатавший банкноты банк шотландца Джона Лоу стал Королевским банком Франции, его акции стоили в 40 раз дороже номинала. Чтобы обеспечить их, ставший министром финансов Лоу добился права на монопольное освоение французских владений в долине Миссисипи и на торговлю на африканском невольничьем рынке. В 1720 году курс акций банка рухнул, и Лоу пришлось бежать за границу.

 1720 Торговля. Британская «Компания Южных морей» объявила о монопольной торговле с Южной Америкой. Повальная скупка и перепродажа акций закончились банкротством. Случай считают первой финансовой пирамидой.

 1849-1855 Золото. Золотая лихорадка в Калифорнии увеличила добычу золота в б раз, а цены на него - лишь на 25-50%. Это привело к скачку цен во всем мире, то есть к обесцениванию золота.

1879-1888 Строительство. Акции французской компании по строительству Панамского канала купили 800 тыс. человек. Истратив $300 млн (вдвое больше сметы) и выполнив лишь треть работ, компания обанкротилась. Это вызвало скандал во всем мире, породив понятие «панамы»-аферы.

 1920-е Радио. Бурному развитию интернета и ТВ предшествовал радиобум 1920-х. В США акции коммерческих радиостанций за пять-семь лет подорожали в сотни раз - и рухнули с началом Великой депрессии.

 1929 Биржа. Великая депрессия 1930-х годов началась с краха Нью-йоркской биржи. 24 октября 1929 года гуверовский «бычий» рынок - многолетний рост акций в США - сменился падением цен на все бумаги.

 1986-1991 Японские ценные бумаги и недвижимость. Высокий курс иены и спекуляции с ценными бумагами и недвижимостью в 1989 году привели фондовый рынок Японии к краху. В короткие сроки его объем уменьшился в 4 раза.

 1980-1984 Компьютеры. В производство персональных компьютеров активно инвестировали в начале 1980-х. Но рынок еще не был к этому готов. В 1984 году акции производителей обесценились более чем на 50%. Этот крах охладил энтузиазм инвесторов почти на десятилетие.

 1997-2000 Доткомы. Всеобщее увлечение бумагами компаний, предлагавших бизнес в Сети, заставило лопнуть пузырь доткомов. Высокотехнологичный индекс NASDAQ упал на 80%.

Возможности финансовых кризисов заложены в характере форм движения капитала и в функционировании рынка. Сделки на рынках капиталов означают финансирование будущей стоимости, которую еще предстоит создать. Поэтому денежные потоки обслуживают «ожидания» будущих доходов во время реального разрыва между реально существующей (авансированной) и будущей стоимостью (прибылью). Это происходит в связи с тем, что на финансовом рынке требования к собственности финансовых активов (инструментов) документально закрепляются задолго до того, как появится собственность, способная приносить доход.

Требования оформляются между большим числом участников рынка, которые нередко задействованы одновременно во многих финансовых операциях. Разрыв между будущими доходами и поиском ликвидности создает угрозу риска невозвращения средств кредитору. Поскольку система страхования рисков несовершенна, то разрыв в одном звене вызывает нарушение многих других сделок, нередко приводя к кризисным ситуациям на национальных и международных рынках.

Великая депрессия

Депрессия тут же распространилась на экономику европейских стран, но по-настоящему всю сила удара Европа почувствовала лишь в 1931 г. В мае крах могущественного австрийского банка «Кредитанштальт» стал началом обвала экономики Центральной Европы. Особенно тяжело пришлось Германии, зависевшей от теперь уже иссякающих американских займов и инвестиций. Безработица в стране подскочила до отметки 6 млн. человек. В течение недель последовал кризис в Британии, задел он и менее индустриальные государства, такие как Франция и Италия. С резким падением спроса на многие товары - например, кофе, сахар, хлопок и шелк - обеднели большинство их экспортеров, от Бразилии и до Японии.

Депрессия привела к большим политическим переменам в начале 1930-х гг. В Британии пало правительство лейбористов, а сама лейбористская партия раскололась. Лидеры лейбористов вступили в коалицию с консерваторами и либералами, сформировав коалиционное правительство, урезавшее выплаты по безработице и сократившее зарплаты государственным служащим. Эти жесткие меры привели к мятежу на флоте в Инвер-гордоне (Шотландия) и «голодным маршам» на Лондон безработных. Правительству не удалось спасти фунт, и Британии пришлось отказаться от золотого стандарта - финансовой стабильности. Был принесен в жертву также принцип свободной торговли: для защиты национального производителя Британия ввела пошлины на многие импортные товары. Эту политику, известную как протекционизм, приняли многие страны, что привело к сокращению мировой торговли и замедлило общее оздоровление экономики.

В Германии депрессия вызвала такое разочарование и гнев, что к власти пришел Адольф Гитлер и его нацистская партия. Не исключено, что это было случайно, но Гитлер избрал экономический курс, безуспешно пропагандируемый в Британии экономистом Джоном Мейнардом Кейнсом, который убеждал, что правительство должно не экономить, а тратить, начинать большие общественные проекты, чтобы создать рабочие места и дать новый толчок экономике. Нацисты тратили средства на вооружение и строительство дорог, потому что того требовали захватнические планы Гитлера, но в результате произошло именно то, что предрекал Кейнс: безработица исчезла, а Гитлер стал чудотворцем в глазах миллионов людей.

Милитаризм сыграл аналогичную роль и в Японии. В США избиратели, устав от обещаний президента Гувера, что благоденствие уже не за горами, проголосовали за Франклина Д. Рузвельта и его «Новый курс».

К концу 1930-х гг. ситуация стабилизировалась, хотя уровень безработицы оставался высоким. Мировая экономика оправилась лишь после 1939 г., когда война дала работу всем.