54. Модели диагностики банкротства на предприятии

В рос-ском законодат-ве под несостоятельностью (банкр-вом) понимается признанная арбитражным судом неспособность (в течение 3 мес.) п\п-я-должника (юр.лица) в полном V удовлетворить треб-я кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обяз-ых платежей (не менее 100 т.р.).

Диагностику банкр-ва на п\п можно провести, рассчитав знач-я осн-ых фин-ых пок-лей и сравнив их с нормативными знач-ями, присущими нормально функц-щим п\п-ям или использовав модели диагностики банкр-тва п\п. Преимущество моделей п/д комплексным фин-вым ан-зом закл-ся в простоте их исп-ния. Недостатком яв-ся меньшая точность оц-ки вероят-ти банкр-ва.

Для диагностики банкр-ва п\п-я можно исп-ть разнообразные модели: Э. Альтмана; У. Бивера; Р. Таффлера; Г.В. Савицкой; Д. Дюрана; Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова; регресионные модели Т.В. Крамина и Д.В. Манушина и др.

Рассмотрим модели оценки вероятности банкротства, построенные на данных рос-ких п\п.

Р.С. Сайфулин и Г.Г. Кадыков для экспресс-оценки финансового состояния п\п предлагают исп-ть рейтинговое число:

К = 2Ко + 0,1Ктл + 0,08Ки + 0,45Км + Кпр,

где Ко — коэф-т обеспеченности С.С (Ко > 0,1); Ктл - коэффициент тек. ликвид-ти (Ктл > 2); Ки — интенсивность оборота авансируемого кап-ла (выручка / среднюю величину валюты б-са (Ки > 2,5)); Км — коэф-т менеджмента (прибыль от реализации / выручку (Км > (п — 1)/г), где г — учетная ставка Центробанка); Кпр — рент-сть СК (балансовая прибыль/СК (Кпр > 0,2)). Коэф-ты выбраны так, чтобы вклад каждого пок-ля составлял 0,2 при его равенстве норма-му знач-ю. При одновременном соот-вии знач-й фин-ых коэф-тов мин-ным нормативным уровням рейтинговое число будет = 1. Фин-ое состояние п\п-й с рейтинговым числом менее 1 хар-ся как неудовлетворительное.

Модель R иркутских ученых Г.В. Давыдовой и А.Ю. Беликова прогнозирует вер-ть банкр-ва п\п-й спустя три квартала от момента ан-за с вероят-тью от 81%:

К = 8,38*К1 + К2 + 0,054*КЗ + 0,63*К4,

где К1 - отношение чистого оборотного капитала к активу баланса;

К2 - отношение чистой прибыли к СК;

КЗ - отношение выручки к активу баланса;

К4 - отношение чистой прибыли к затратам . Шкала для оценки ее значений

Значение R Вероятность банкротства, %

Меньше 0 Максимальная (90-100)

0-0,18 Высокая (60-80)

0,18-0,32 Средняя (35-50)

0,32-0,42 Низкая (15-20)

Больше 0,42 Минимальная (до 10)

О.П. Зайцевой разработана шестифакторная матема-кая модель оц-ки вероя-ти банкр-ва на п\п-ях:

Кком = 0,25*Куп + 0,1*Кз + 0,2*Кс + 0,25*Кур + 0,1* Кфр + ОД* Кзаг,

где Куп - коэффициент убыточности п\п (чистый убыток /СК);

Кз - соотношение К и ДЗ; Кс = кр/ср обязательства / (ДС+кр/ср фин. вложения);

Кур - убыточность реализации продукции (чистый убыток к выручке);

Кфр - соотношение ЗК и СК;

Кзаг - коэффициент загрузки активов (средняя величина активов /выручку).

Факт-кий комплексный коэфф-нт банкр-ва следует сопоставить с нормативным, рассчитанным на основе рекомендуемых минимальных значений: Куп = 0; Кз = 1; Кс = 7; Кур = 0; Кфр = 0,7; Кзаг = значение Кзаг в предыдущем периоде.

Если фактический комплексный коэфф-нт > нормативного, то вероят-ть банкр-ва велика, а если < - то мала.

Т.В. Краминым и Д.В. Манушиным построена модель оц-ки вероя-ти банкр-ва РRОВ по данным татарстанских п\п-й. Она позволяет прогноз-ть вер-ть банкр-ва п\п спустя два года с момента анализа:

РRОВ = 0,996 - 0,732* 8 - 0,099* Т - 0,982* К,

где S - коэффициент долгосрочной финансовой независимости;

Т - коэффициент оборач-ти активов;

R — коэффициент рент-ти реализации на основе прибыли от реализации.

Если наблюдается отрицательное или нулевое значение РRОВ – вер-ть банкр-ва п\п в течение 2 лет при исп-нии тек. значений фин-ых пок-лей, отсутствует. При значении РRОВ, равном 100%, вер-ть банкр-ва в течение в течение двух лет с момента анализа высока (если в его деят-ти не произойдет сущ-ных изменений). Если факт-кий ур-нь выше минимально приемлемого, то проводится комплексный анализ деят-ти п\п и на его основе разраб-тся мероприятия снижающие вероят-ть его банкр-ва.