4.2. Анализ финансового состояния предприятия и оценка финансовой устойчивости

В теории микроэкономики используется пятиэлементная система финансирования хозяйствующих субъектов: 1) самофинансирование; 2) прямое финансирование через механизмы рынка капитала; 3) банковское кредитование; 4) бюджетное финансирование и 5) взаимное финансирование хозяйствующих субъектов.

Самофинансирование. В этом случае финансирование деятельности организации осуществляется за счет ее прибыли. При этом собственники (учредители, органы управления) организации всегда имеют выбор между: а) полным изъятием полученной в отчетном периоде прибыли с целью ее потребления, б) реинвестированием прибыли в полном объеме в деятельность того же самого предприятия, в) комбинацией первых двух вариантов, предусматривающей распределение полученного дохода на две части: инвестированная прибыль и дивиденды. Третий вариант является наиболее распространенным, поскольку позволяет обеспечить наращивание объемов финансово-хозяйственной деятельности и получить капитализированные доходы.

Финансирование через механизмы рынка капитала. Существуют два основных варианта мобилизации ресурсов на рынке капитала: долевое и долговое финансирование. В первом случае компания выходит на рынок со своими акциями, т.е. получает средства от дополнительной продажи акций либо путем увеличения числа собственников, либо за счет дополнительных вкладов уже существующих собственников. Во втором случае компания выпускает и продает на рынке срочные ценные бумаги (облигации), которые дают право их держателям на долгосрочное получение текущего дохода и возврат предоставленного капитала в соответствии с условиями, определенными при организации данного облигационного займа. Во этом случае организация может также взять долгосрочные ссуды. По сравнению с самофинансированием рынок капитала как источник финансирования конкретной организации практически неисчерпаем.

Банковское (краткосрочное и среднесрочное) кредитование. Преимуществом данного источника финансирования является то, что получение банковского кредита не связано напрямую с размерами производства заемщика, прибыльностью, степенью распространенности его акций на рынке капитала, т.е. объемы привлекаемого капитала теоретически могут быть сколь угодно большими, а оформление и получение кредита может быть сделано в кратчайшие сроки и т.п. Главная проблема организации заключается в том, как убедить банкира выдать кредит на приемлемых условиях и найти поручителя или граната.

Примечание. Большую роль в рыночной экономике играют инвестиционные банки, вступая в качестве инвестора в производство предприятия, испытывающего финансовые затруднения.

Бюджетное финансирование. Это наиболее желаемый метод финансирования, предполагающий получение средств из бюджетов различного уровня. Привлекательность этой формы финансирования состоит в том, что этот источник средств практически бесплатный (часто полученные средства не возвращаются, а их расходование слабо контролируется). В силу ряда объективных процессов, происходящих в экономике страны, доступ к этому источнику постоянно сужается.

Взаимное финансирование хозяйствующих субъектов. В ходе осуществления хозяйственных связей предприятия поставляют друг другу продукцию на условиях оплаты с отсрочкой платежа, т.е. возникает взаимное финансирование. Принципиальное отличие от предыдущего заключается в том, что взаимное финансирование является источником краткосрочного, оперативного финансирования.