5.4.1. Задача управления денежными средствами

Управление денежными средствами является одним из важнейших направле­ний деятельности финансового менеджера. Главный вопрос – определение оптимального уровня и бюджета денежных средств.

Денежные средства необходимы для выполне­ния текущих операций; для выполнения непредвиденных платежей; для использования появляющихся возможностей выгодного инвестирования. Однако вряд ли целесообразно держать на расчетном счете неоп­равданно высокую сумму денежных средств, поскольку они в этом случае, как правило, не приносят дохода. Вместе с тем не представляется оправданным и немедлен­ное их использование, например, для вложения в материальные запасы или дос­рочного погашения кредиторской задолженности, поскольку величина потребно­сти в текущих денежных платежах и сроки ее наступления не являются жестко предопределенными. Поэтому возникает необходимость создания страхового запаса.

Поэтому управление денежными средствами связано с учетом двух взаим­но исключающих обстоятельств: поддержания текущей платежеспособности и по­лучения дополнительной прибыли от инвестирования свободных денежных средств.

При решении задач управления оборотными активами денежные средства обычно рас­сматриваются совместно с так называемыми денежными эквивалентами. Эквива­лент денежных средств — это условный термин в финансовом менеджменте, относящийся к высоко ликвидным рыночным ценным бу­магам, находящимся на балансе предприятия и приобретенным им с целью фор­мирования страхового запаса денежных средств, в которые эти бумаги при необходимости могут быть трансформированы с минимальным временным лагом и минимальными потерями. При обоюдном согласии контраген­тов эквиваленты денежных средств могут быть использованы и как средство пла­тежа.

Поэтому страховой запас денежных средств создается в виде высо­коликвидных краткосрочных финансовых активов. Они могут быть быстро транс­формированы в денежные средства, приносят доход, могут быть использованы в залоговых и платежно-расчетных операциях и др.

В целом система эффективного управления денежными средствами подразумевает выделение четырех блоков процедур, тре­бующих определенного внимания финансового менеджера (аналитика), — расчета финансового цикла, анализа движения денежных средств, прогнозирования де­нежных потоков, определения оптимального уровня денежных средств.