4.1. Методы и приемы финансового менеджмента

Финансовый менеджмент представляет собой сплав науки и искусства, формализованного и неформального, логиче­ского и интуитивного. Итогом деятельности финансового менеджера в любом конкретном случае является принятие решения финансового характера. Подразумевается, что это решение, как правило, должно быть осознанным и не спонтанным, т. е. у менеджера должны иметься определенные аргументы, оценки, расчеты, объясняющие целесообраз­ность принятия именно этого решения.

Основания для принятия реше­ния могут быть различными:

- можно полагаться на интуицию,

- а можно делать расчеты некоторого уровня сложности и основываться лишь на результатах этих расчетов.

С учетом сказанного уместно акцен­тировать внимание трех обстоятельствах:

- ин­туитивное принятие решения финансового характера в принципе воз­можно, но подобный подход не может иметь массового и регулярно по­вторяющегося характера.

- не допустим и прямо противопо­ложный вариант действий, в основе которого - абсолютная вера в непогрешимость формализованных расчетов, методов, оценок.

- ка­ковы ни были бы информационная база и инструментарий, с помощью которых была выстроена аргументация в пользу принятого решения, ответственность за него возлагается на менеджера - если результат ре­шения оказался неблагоприятным, нельзя винить в этом методы и рас­четы. Иными словами, виновен не инструмент, а лицо, его выбравшее и им воспользовавшееся.

Изначально решения в области управления финансами принима­лись в основном на интуитивной основе. Одной из характерных черт классической теории финансов (XVIII-XIX вв.) как раз и была ее описательность - каких-либо формализованных методов и счетных алго­ритмов ее создателями не предлагалось.

По мере усложнения биз­нес-отношений подобный подход становится неприем­лемым, т.к.:

- в прикладной аналитике разрабатываются количе­ственные методы обработки данных,

- финансовая математика начинает все более активно вторгаться в различные сферы бизнеса,

- компьютеризация позволяет обрабатывать большие базы данных

Все это способствует внедрению в финансовую науку и практику принципиально нового инструментария.

Приемы и методы, находящиеся в арсенале финансового менедже­ра, с определенной долей условности можно разделить на три большие группы (Ковалев):

1) общеэкономические;

2) инструментальные (количествен­ные) методы принятия управленческих решений

3) специальные ме­тоды.

Приведем общую их характеристику.

Общеэкономические методы. К этой группе относятся:

- кредитова­ние и займы

- система кассовых и расчетных операций,

- система страхования,

- система финансовых санкций,

- залоговые операции,

- трансфертные операции,

- система амортизационных отчислений,

- система налого­обложения и др.

Общая логика подобных методов, их основные пара­метры, возможность или обязательность исполнения задаются центра­лизованно в рамках системы государственного управления экономи­кой, а вариабельность в их применении довольно ограниченна.

Пере­численные методы не являются специфически ориентированными на финансового менеджера, однако он должен иметь представление о них.

Инструментальные (количественные) методы. В эту группу вхо­дят методы:

- прогнозирования,

- факторный анализ,

- методы финансовой математики,

- моделирование и др.

Эти методы используются прежде всего в финансовом и налоговом планировании при обосновании решений в отношении проектов инвестирования и финансирования. Число инстру­ментальных методов огромно.

Специальные методы. По степени централизованной регулируемо­сти и обязательности применения эти методы занимают промежуточ­ное положение между первыми двумя группами. В эту группу вхо­дят:

- дивидендная политика,

- финансовая аренда (лизинг),

- факторинговые опера­ции,

- франчайзинг,

- фьючерсы и т. п.

Важной составной частью механизма управления финансовой деятельностью предприятия являются системы и методы ее анализа (см. рис).

Приложение

Основные методы и приемы финансового анализа, используемые в финансовом менеджменте

Общенаучные

методы

Формализованные методы

Неформализованные

методы

Экономико-математические методы

диалектический

экспертная оценка

Методы

исследования операций и принятия

решений

Финансовой

математики:

простых и сложных процентов;

дисконтирования;

цепных подстановок;

арифметических разниц

балансовый;

процентных чисел;

дифференциальный;

логарифмический;

интегральный и т.д.

анализ и синтез

ранжирование

Экономико-статистические:

средних и относительных величин;

графический;

индексный;

горизонтальный;

вертикальный;

коэффициентный и т.д.

Математико-статистические:

корелляционный;

регрессионный;

дисперсионный;

факторный;

кластерный

ит.д.

индукция и

дедукция

сравнение

построение систем аналитических таблиц

теории игр

абстракция и аналогия

дерева

целей

моделирование

группировки

теории графов

Экономической кибернетики и оптимального программирования:

имитационное моделирование;

системный анализ;

линейное программирование;

нелинейное программирование;

динамическое программированиеи т.д.

-

Эконометрические:

матричные;

спектральный анализ;

гармонический анализ;

теории производственных функций

и т.д.

Рис. Основные методы и приемы финансового анализа, используемые в финансовом менеджменте

Экономической кибернетики и оптимального программирования:

имитационное моделирование;

системный анализ;

линейное программирование;

нелинейное программирование;

динамическое программированиеи т.д.

-

Экономической кибернетики и оптимального программирования:

имитационное моделирование;

системный анализ;

линейное программирование;

нелинейное программирование;

динамическое программированиеи т.д.

-

Основные прогнозно-аналитические методы и приемы финансового менеджмента подразделяются на (см. рис):

- общенаучные методы, основанные, как правило, на базовых теориях и концепциях, не требующих точного расчета на экспертных оценках (анализ, синтез, дедукция, индукция, моделирование и т.д.)

- формализованные, основанные на точных аналитических расчетах и оценке мероприятий (экономико-математические методы, эконометрические методы исследования операций и принятия решений, методы экономической кибернетики и оптимального программирования)

- неформализованные, основанные на описании аналитических процедур на логическом уровне, а не с помощью строгих аналитических зависимостей и расчетов (методы экспертных оценок, сравнения, сценариев, построения систем аналитических таблиц, группировки, ранжирование и т.д.)

Эти методы вместе с моделями применяются для оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия (таблица 1):

Может вставить мой кусок по видам анализа?