50. Основы инвестиционного анализа на рынке ценных бумаг. Фондовые индексы

Инвестиции в ценные бумаги такой же сложный процесс для инвестора как и прямые инвестиции. Поэтому рядовые инвесторы предпочитают передавать свои средства в управление профессиональным инвесторам - инвестиционным институтам. Анализ эффективности инвестиций в ценные бумаги сводится к анализу эффективности поведения на рынке конкретной ценной бумаги. В общем плане можно выделить: фундаментальный - пытался ответить на вопрос: что стоит акция? Технический подход делал попытку решить проблему оценки и прогноза доходности той или иной ценной бумаги. Системный подход решает вопрос защиты инвестиций и финансовых рынков в целом от различного рода рисков.

Фундаментальный анализ основное внимание уделяет макроэкономическим показателям, а также финансовым показателям деятельности фирмы. В качестве основных макроэкономических показателей фундаментальный анализ использует такие важные индикаторы как текущая ставка процента, текущий средний темп инфляции, динамика курсов основных валют и т.п.

В качестве финансового показателя деятельности фирмы используется целый арсенал индикаторов, которые рассчитываются на основе данных балансовой отчетности (Форма 1 утвержденной бухгалтерской отчетности) и отчетов о финансовых результатах и их использовании (Форма 2). Большое множество таких индикаторов как правило группируется в укрупненные блоки: показатели, характеризующие имущественное состояние корпорации, коэффициенты ликвидности, финансовой устойчивости; показатели, оценивающие деловую активность, рентабельность, рыночную активность акций корпораций.

Фондовый индекс - показатель состояния и динамики рынка ценных бумаг. Через сопоставление текущего значения индекса с его предыдущими значениями можно оценить поведение рынка, его реакцию на те или иные изменения макроэкономической ситуации, различные корпоративные события (слияния, поглощения, дробления акций, отставки и назначения ведущих менеджеров), спекулятивные процессы.

В зависимости от того, какие ценные бумаги составляют выборку, используемую при расчете индекса, он может характеризовать рынок в целом, рынок определенного класса ценных бумаг (государственные обязательства, корпоративные облигации, акции и т. п.), отраслевой рынок (ценные бумаги компаний одной отрасли: телекоммуникации, транспорт, страхование, Интернет-сектор и т. п.). Сравнение динамики различных индексов может показать, какие сектора экономики развиваются самыми быстрыми темпами. Индекс может представлять национальный фондовый рынок в целом или определенную торговую площадку на этом рынке (например, индекс фондовой биржи). Фондовые индексы рассчитываются и публикуются различными организациями, чаще всего информационными или рейтинговыми агентствами и фондовыми биржами. (индекс акций - stock index, индекс облигаций - bond index) - показатель, рассчитываемый по какому-либо представительному набору обращающихся на рынке ценных бумаг (акций, облигаций) с целью оценки уровня и общего направления движения их стоимости.

Основные методики расчета индексов

Фондовые индексы исчисляются по следующим методикам:

С ценовым взвешиванием (price weighting)

С рыночным взвешиваниеми (market value weighting)

С равным взвешиванием (equal weighting)

Индекс с ценовым взвешиванием отражает среднюю цену ценной бумаги, входящей в список индекса; индекс с рыночным взвешиванием отражает изменение общей рыночной стоимости ценной бумаги, входящей в список индекса; индекс с равным взвешиванием отражает, в зависимости от способа расчета, среднеарифметическую или среднегеометрическую величину относительных изменений рыночной стоимости активов, входящих в список индекса. Рынок, индекс (цены) которого повышается, называют рынком "быков" (bull market), понижается - рынком "медведей" (bear market). Ряд индексов являются объектами фондовой торговли: по ним заключаются фьючерсные и опционные контракты, опционы на фьючерсные контракты.

Основные индексы США:

Индексы Доу-Джонс (Dow Jones Averages)

Индексы Стандарт энд Пурз (Standart & Poors Indexes, S&P)

Индексы Муди (Moody's Indexes)

Индексы различных бирж (например NYSE Indexes, NASDAQ Indexes)