47. Фондовая биржа - организатор торгов на рцб. Методы организации торговли цб.

Фондовая биржа - это организатор торговли ценными бумагами, являющегося неком. партнёрством или АОом, осуществляющим свою деятельность на основании лицензии фондовой биржи и непосредственно способствующего совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами. Фондовая биржа функции: 1. Организация проведения гласных публичных торгов. 2. Разработка биржевых контрактов и требований по расчётам. 3. Биржевой арбитраж (разрешение споров). 4. Ценообразование (выявление «истинной» рыночной цены и регулирование цен). 5. Хеджирование (биржевое страхование ценовых и финансовых рисков). 6. Спекулятивная функция. 7. Функция гаранта исполнения обязательств по сделкам. 8.Информационная функция.

Различают два основных способа организации торгов: простой аукцион и двойной аукцион. Простой аукцион – организация торгов, при которой продавцы и покупатели ценных бумаг проводят эпизодические сделки напрямую между собой. Такой способ организации торговли характерен для зарождающегося фондового рынка, когда число покупателей и продавцов невелико, так же как и объёмы и виды ценных бумаг по которым заключаются сделки. Простой аукцион в зависимости от спроса и предложения может быть организован в трёх формах: аукцион продавца «Английский аукцион», аукцион покупателя «Голландский аукцион» и закрытый аукцион. Аукцион продавца «Английский аукцион» предполагает наличие на рынке ограниченного количества продавцов, предоставляющих ценные бумаги для продажи и конкуренцию со стороны покупателей (большой спрос), которые вынуждены повышать цену. Аукцион покупателя «Голландский аукцион» предполагает существование на рынке большого количества продавцов, при ограниченном количестве покупателей. В данном случае конкуренция наблюдается со стороны продавцов, которые, желая реализовать ценные бумаги, вынуждены снижать цены до тех пор, пока они не устроят покупателя. Закрытый аукцион (тендер) проводится при ограниченном количестве ценных бумаг, пользующихся определённым спросом. Продавец объявляет о продаже ограниченного количества ценных бумаг в течении определённого периода времени. Потенциальные инвесторы (покупатели) подают закрытые заявки с указанием количества актива, которое они хотели бы приобрести и цены покупки. В процессе накопления заявок продавец определяет приемлемую для себя цену – «цену отсечения». Таким образом, ценные бумаги приобретают те инвесторы, чьи предложения по цене были выше цены продавца или равны ей. Двойной аукцион рассчитан на большое количество ценных бумаг, обладающих высокой степенью ликвидности и хорошо организованную инфраструктуру рынка ценных бумаг. При этих условиях организация предусматривает большое количество заявок на покупку и на продажу фондовых активов. Двойной аукцион проводится в двух формах: залповый (онкольный) аукцион и непрерывный аукцион. Залповый аукцион предполагает, что сделки совершаются не постоянно, а с определённой периодичностью. Такая форма организации торгов применяется при недостаточно ликвидном рынке (нерегулярное совершение сделок, небольшой объём сделок, большая разница в ценах). Периодичность проведения залпов определяется степенью ликвидности рынка. При проведении залпового аукциона определяется цена аукциона (по одному виду фондового актива), которая должна быть единой для всех участников сделки. Непрерывный аукцион – предполагает большую конкуренцию, как со стороны продавцов, так и со стороны покупателей. Таким образом, одновременно устанавливаются цены на покупку и на продажу ценных бумаг, которые отражаются на электронном табло или заносятся в книгу заказов. По каждому виду ценных бумаг указывается наилучшая цена на продажу и на покупку