5. Конверсионные операции коммерческих банков.

Кассовые и срочные конверсионные валютные операции. Особенности проведения срочных валютных операций: СВОП, форвардных, фьючерсных, опционных операций.

Кассовые операции (сделки с немедленной поставкой) – это конверсионные операции с датой валютирования, отстоящей от дня заключения сделки не более чем на два дня.

Дата валютирования – срок поставки валюты, т.е. дата, когда соответствующие валютные средства фактически поступают в распоряжение сторон по сделке. При фиксации даты валютирования считаются только рабочие дня по каждой из валют, участвующих в сделке, если следующий день за датой сделки является нерабочим для одной валюты, то срок поставки валют увеличивается на один день. В случае если следующий день является нерабочим для другой валюты, то срок увеличивается ещё на один день.

При срочных операциях существует временной разрыв между датой заключения сделки и её реализацией.

Выделяют следующие виды кассовых операций:

1. сделка «today» - конверсионная операция с датой валютирования в день заключения сделки;

2. сделка «tomorrow» - конверсионная операция с датой валютирования на следующий за днём заключения сделки, рабочий банковский день.

3. сделка «spot» - конверсионная операция с датой валютирования не позже второго рабочего дня, следующего за днём заключения сделки.

Срочными валютными сделками на валютном рынке называют операции, связанные с поставкой валюты на срок более трёх дней с момента заключения контракта. Таким образом, существует временной разрыв между датой подписания контракта и обменом валютой. Основная цель таких операций заключается в хеджировании (страховании) валютных рисков.

Существует четыре основных вида срочных операций: сделки СВОП, валютные форвардные контракты, фьючерсные и опционные операции.

Сделки СВОП (валютный СВОП) – это соглашение об одновременной покупке и продаже иностранной валюты на примерно равные суммы при условии расчётов по ним на разные даты. Эта валютная операция сочетает в себе одновременно «spot» и форвардную сделку. Происходит купля-продажа двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определённый срок с теми же валютами.

SPOT+Форвард

Виды СВОПов:

А

СВОП

Б) Процентный.

При заключении сделки СВОП устанавливается срок, курс покупки и продажи – заранее, что даёт уверенность, стабильность на будущее.

Форвардный контракт – договор двух сторон по обмену валютой через определённое время по заранее определённому курсу, который должен завершиться действительной поставкой валюты. При этом валюта, сумма, курс и дата платежа фиксируются в момент заключения сделки. Форвардная операция часто является частью сделки СВОП.

Форвардная маржа – это разница между форвардным курсом валюты и рыночным (спот) курсом. Зависит от ставок рефинансирования (учётных ставок) банков стран, с валютами которых заключается контракт.

Пример. Ставка рефинансирования в Американской резервной системе = 0,25%, у ЦБ РФ 7,75%. На момент заключения форвардного контракта доллар и рубль котируются так: USD / RUR 31.00 / 31.20. Если требуется, через год, купить 1000 долларов США, то по форвардному контракту курс покупки будет равен 33,32 (расчёт: 7,75%-0,25%=7,5%; (31,00+7,5% = 33,32)) – этот курс устанавливается банком в момент заключения сделки и фиксируется в форвардном контракте.

Если через год рыночный курс покупки доллара США будет равен 31,20, то покупка этой валюты по форвардному контракту будет выгоднее (по курсу 33,32), а эта разница и будет форвардной маржёй.

Виды форвардных операций:

1. Простая форвардная сделка (сделка аутрайт) – стороны договариваются предоставить определённую сумму к установленному сроку по заранее фиксированному курсу.

2. Брейк-форвард – валютный контракт, который может быть исполнен досрочно. Если валютный спотовый курс выгоднее, чем курс по форвардному контракту (с уплатой комиссии банку за досрочный разрыв контракта).

3. Рейндж-форвард применяется с 1985 г. – контракт, в котором устанавливается определённый промежуток колебаний валютных курсов.

4. Сделки с «опционом» - один из участников имеет право, а не обязанность вступить в сделку с заранее определёнными характеристиками.

Фьючерсные операции – купля-продажа активов по фиксируемой в момент заключения сделки цене с исполнением операции через определённый промежуток времени.

Валютный фьючерс – это контракт на покупку-продажу валюты в будущем, по которому продавец принимает обязательство продать, а покупатель купить определённое количество валюты по биржевому курсу в указанный срок.