3. Участники рынка ценных бумаг, их роль в проведении операций с ценными бумагами
Посредников на рынке ценных бумаг можно разделить на прямых – те которые, кто непосредственно обеспечивает процесс нахождения друг другом продавца и покупателя: брокеров, дилеров и управляющих. К инфраструктурным посредникам можно отнести институты инфраструктуры – регистраторов, депозитариев, клиринговые организации, организаторов торговли в т.ч. фондовые биржи. Эти институты способствуют заключению сделок между участниками рынка и берут на себя часть рисков, присущих рынку ценных бумаг: риск неподлинности бумаг, риск непоставки ценных бумаг, неполучение денежных средств и т.д.
В соответствии с ФЗ «О рынке ценных бумаг» выделяю следующие виды профессиональной деятельности, которые подлежат лицензированию ФСФР:
-
брокерская;
-
дилерская;
-
деятельность по управлению ценными бумагами;
-
депозитарная;
-
деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг;
-
клиринговая деятельность;
-
организатора торговли, в т.ч. и деятельность фондовых бирж.
Рассмотрим виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.
Брокерской деятельностью признается деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом.
Брокер осуществляет свою деятельность на основании: договора поручения (от имени клиента); договора комиссии (от имени клиента) и агентского договора (либо от своего имени, либо от имени клиента) по этому договору кроме купли продажи ценных бумаг может предоставлять маркетинговые, информационные, консультационные услуги на долгосрочной основе.
Брокер имеет право хранить денежные средства клиента на специальном брокерском счете или на своем отдельном банковском счете, если клиент дал ему такое право.
Брокер не вправе гарантировать или давать обещания клиенту в отношении доходов от инвестирования хранимых им денежных средств.
Брокер обязан:
-
осуществлять сделки по поручению клиента в порядке их поступления и в приоритетном порядке по отношению с дилерскими операциями самого брокера;
-
в случае наличия у брокера интереса, препятствующего осуществлению поручения клиента на наиболее выгодных для клиента условиях, брокер обязан немедленно уведомить последнего о наличии у него такого интереса;
-
в случае конфликта интересов брокера и его клиента привели к исполнению этого поручения с ущербом для интересов клиента, брокер обязан за свой счет возместить убытки.
Дилерская деятельность признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом ценам.
Дилер имеет право объявлять иные существенные условия договора купли-продажи ценных бумаг:
-
минимальное и максимальное количество покупаемых и продаваемых ценных бумаг;
-
срок, в течение которого действуют объявленные цены.
Дилер обязан при отсутствии иных, объявленных им публично, существенных условий заключать договор на существенных условиях, предложенных его клиентом.
Если дилер уклоняется от заключения договора, к нему может быть предъявлен иск о принудительном заключении такого договора или о возмещении причиненных клиенту убытков.
Под деятельностью по управлению ценными бумагами признается осуществление юридическим лицом от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц:
-
ценными бумагами;
-
денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги;
-
денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами.
Объектом доверительного управления могут быть только:
-
акции и облигации коммерческих организаций;
-
государственные и муниципальные облигации;
-
ценные бумаги иностранных эмитентов.
Не могут быть: векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, сберегательная книжка на предъявителя, товарораспорядительные ценные бумаги.
Клиринговая деятельность – деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов по ним) и зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним.
По способам зачета исполнения обязательств клиринг может быть: простым, многосторонним и централизованным.
Простой клиринг предполагает проверку наличия на счетах участников клиринга необходимого количества денежных средств и ценных бумаг и расчет исполнения обязательств по каждой сделки.
Многосторонний клиринг предполагает выполнение взаимных обязательств по всем совершенным, подтвержденным и обеспеченным необходимым количеством ценных бумаг и денежным средств сделкам.
Централизованный клиринг предполагает, что сама клиринговая организация становится стороной по сделке, принимая на себя все обязательства и приобретая все права участников клиринга.
По способу зачисления на торговые счета денежных средств и ценных бумаг, необходимых для исполнения сделок, клиринг может быть с полным обеспечением (депонированием), с частичным депонированием и без предварительного обеспечения.
К клиринговым организациям предъявляются дополнительные требования по формированию гарантийных фондов на случай неисполнения сделок с ценными бумагами со стороны участников клиринга.
Депозитарной деятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и/или учету и переходу прав на ценные бумаги.
Депозитарий учитывает права не только на именные, но и на предъявительские ценные бумаги, а также эмиссионные и неэмиссионные.
К прямым обязанностям депозитария относятся:
-
ведение отдельного от других счета депонента с указанием даты и совершение каждой операции по счету;
-
регистрация фактов обременения ценных бумаг депонента обязательствами;
-
передача депоненту всей информации о ценных бумагах, полученной депозитарием от эмитента или держателя реестра владельцев ценных бумаг.
Депозитарий имеет право регистрироваться в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг в качестве номинального держателя, а также на поступление на свой счет доходов по ценным бумагам, с целью перечисления на счет депонента.
Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг признаются сбор, фиксация, обработка, хранение и предоставление данных, составляющих систему ведения реестра владельцев ценных бумаг.
Регистратор осуществляет свою деятельность на основании договора с эмитентом и предоставляет ему необходимую информация для осуществления прав по бумагам эмитента.
Объектом регистратора могут быть только эмиссионные именные ценные бумаги.
Деятельность регистратора заключается в ведении системы реестра - совокупности данных, необходимых для фиксации и удостоверения прав владельцев именных ценных бумаг.
Ведение реестра предусматривает открытие лицевых счетов зарегистрированным лицам, где учитываются все принадлежащие данному лицу бумаги, и факты обременения их обязательствами:
-
лицевой счет владельца открывается собственнику, имеющему полный набор прав на именную ценную бумагу;
-
лицевой счет номинальному держателю открывается профессиональному участнику, имеющему право на осуществление депозитарной деятельности, который не является собственником, он держит их в интересах третьего лица;
-
лицевой счет доверительного управляющего открывается профессиональному участнику, имеющему право оказывать услуги по доверительному управлению ценными бумагами и заключившему с клиентом договор на доверительное управление (право распоряжаться ценными бумагами, право получение доходов по ценным бумагам, право голоса);
-
лицевой счет залогодержателя открывается в случае обременения бумаг обязательствами. В этом случае бумаги со счета владельца переводятся на счет залогодержателя и остаются там до истечения срока действия договора залога.
Документом, удостоверяющим права зарегистрированного лица, является выписка по лицевому счету.
Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг является исключительной и не предполагает совмещение с другими видами деятельности на рынке ценных бумаг.
Деятельность по организации торговли на рынке ценных бумаг признается предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг.
К организаторам торговли относится и фондовая биржа. Биржевой механизм торговли автоматически предусматривает централизованный клиринг участников торгов, расчеты через расчетную организацию и участие расчетного депозитария. Фондовые биржи могут быть созданы в форме некоммерческого партнерства или акционерного общества.
Все организаторы торговли должны раскрывать следующую информацию:
-
наличия лицензии;
-
правила допуска ценных бумаг к торгам;
-
правила допуска участника рынка ценных бумаг к торгам;
-
правила заключения и сверки сделок;
-
список ценных бумаг, допущенных к торгам;
-
расписание предоставления услуг организатором торговли на рынке ценных бумаг;
-
правила, ограничивающие манипулирование ценами;
-
регламент внесения изменений в вышеперечисленные позиции.
Все виды профессиональной деятельности могут осуществляться только юридическими лицами и только на основании специального разрешения – лицензии, выдаваемой ФСФР.
Деятельность профессиональных участников рынка ценных бумаг лицензируется тремя видами лицензий:
-
лицензией профессионального участника рынка ценных бумаг;
-
лицензией на осуществление деятельности по ведению реестра владельцев ценных бумаг;
-
лицензией фондовой биржи.
Участники рынка ценных бумаг и их характеристика.
Участники рынка ценных бумаг (субъекты рынка) – это физические или юридические лица, которые продают, покупают ценные бумаги или обслуживают их обороты и расчеты по ним, вступая между собой в определенные экономические отношения, связанные с обращение ценных бумаг.
Всех участников можно разделить на 5 групп:
-
эмитенты;
-
инвесторы;
-
профессиональные участники рынка ценных бумаг;
-
регулирующие организации;
-
саморегулируемые организации.
Эмитенты – юридическое лицо или орган исполнительной власти либо органы местного самоуправления, выпускающие ценные бумаги и несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.
Классической целью эмитента является мобилизация средств для финансирования хозяйственных нужд или каких-либо проектов. Принимая решение о выпуске ценных бумаг, эмитент должен тщательно проанализировать ситуацию в стране и отрасли, а также перспективы своего развития; определить круг потенциальных покупателей и их предпочтения; разработать параметры выпуска (объем эмиссии, вид ценной бумаги, номинал, доход), поэтому он привлекает как правило консультантов, способных использовать определенные новации и создать конкурентоспособную ценную бумагу.
На рынке ценных бумаг эмитент оценивается по инвестиционным качествам выпускаемых им ценных бумаг (доходности, ликвидности и надежности)
Эмитент всегда продавец, который поставляет на рынок ценную бумагу, качество которой определяется его статусом.
В состав эмитентов входят:
-
государство (центральное правительство, региональные и муниципальные органы власти);
-
акционерные общества (производственного сектора, кредитной сферы, крупные международные компании, финансовые структуры);
-
частные предприятия (могут выпускать только долговые ценные бумаги).
Инвесторы – физические или юридические лица, приобретающие ценные бумаги от своего имени и за свой счет с целью получения дополнительных доходов.
По статусу подразделяются на:
-
институциональных инвесторов:
-
государство;
-
корпоративные инвесторы (акционерные общества);
3) специализированные институты (коммерческие банки, страховые организации, фондовые посредники), из них выделяют:
- коллективных инвесторов (акционерные инвестиционные фонды, паевые инвестиционные фонды, негосударственные пенсионные фонды, кредитные союзы);
- индивидуальных инвесторов (физические лица).
По целям инвестирования выделяют следующих типов инвесторов:
-
консервативные – заинтересованы в безопасности вложений, инвестируют средства в основном в государственные ценные бумаги и ценные бумаги, относимые к «голубым фишкам»;
-
умеренно-консервативные – ориентируются на получение текущего дохода по ценным бумагам наиболее устойчивых предприятий и облигаций с высоким рейтингом;
-
агрессивные – рассчитывают на приумножение вложений по «акциям роста» - молодых развивающихся предприятий, осваивающих новые ниши на рынках;
-
изощренные – максимизирующих прибыли от арбитражных и спекулятивных сделок, профессиональные игроки («быки» и «медведи»);
-
стратегические – стремящиеся к установлению контроля над предприятием и получения дохода в перспективе.
Профессиональные участники рынка ценных бумаг.
Выполняют важную роль:
-
устанавливают связь между эмитентом и инвесторами, облегчая и ускоряя движение капитала;
-
формируют спрос и предложение, консультируя эмитентов по поводу выпуска, а инвесторов – покупки ценных бумаг;
-
обеспечивают устойчивость рынка, амортизируя колебания цен путем совершения спекулятивных сделок.
(их виды рассмотрены в первом вопросе этой темы).
Регулирующие организации – организации, контролирующие и регулирующие взаимодействие участников рынка ценных бумаг, к ним относятся: Министерство финансов РФ; Центральный банк РФ; Федеральная служба по финансовому рынку; Федеральная налоговая служба и др. (их роль в регулировании рынка будет рассмотрено в отдельном вопросе).
Саморегулируемые организации – это добровольные объединения профессиональных участников рынка ценных бумаг действующие в соответствии с ФЗ «О рынке ценных бумаг» и функционирующие на принципах не коммерческой организации.
СРО учреждается на добровольной основе профессиональными участниками рынка ценных бумаг следующих целях:
-
обеспечивает условия профессиональной деятельности участников рынка ценных бумаг;
-
соблюдения стандартов профессиональной этики на рынке ценных бумаг;
3) защита интересов владельцев ценных бумаг и иных клиентов профессионального участника рынка ценных бумаг являющихся членами СРО;
-
установления правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами и обеспечивает эффективную деятельность на рынке ценных бумаг.
- 1. Необходимость, причины появления и история развития денег. Процесс демонетизации золота
- 2. Деньги как средство обращения. Приемлемость денег. Экономическая сущность, причины появления и особенности обращения полноценных, кредитных и бумажных денег. Закон денежного обращения
- 3. Деньги как мера стоимости. Понятие масштаба цен. Денежные реформы: экономические предпосылки и причины их проведения
- 4. Инфляция как экономический процесс. Понятие и виды инфляции. Причины, вызывающие инфляцию. Инфляционное таргетирование экономики
- 5. Понятие денежного оборота, его структура
- 6.Организация безналичных расчетов в экономике.
- 7.Фомы безналичных расчетов.
- 8.Организация межбанковских расчетов в России. Роль Центрального банка в организации эффективной системы межбанковских расчетов.
- 9. Типы денежных систем. Понятие и структура денежной системы России. Экономическое содержание банкнот Центрального банка рф. Особенности организации денежных систем экономически развитых стран.
- 10. Теории денег Причины появления и особенности синтетической теории денег.
- 11. Понятие кредитных отношений. Функции, принципы и формы кредита
- 12. Понятие ссудного процента. Экономические границы установления ссудного процента. Спрэд. Влияние ссудного процента на состояние национальной экономики
- 13. Коммерческий кредит как одна из форм кредита. Перспективы развития коммерческого кредитования в российской экономике
- 14. Роль и значение потребительского кредита в экономической системе. Перспективы ипотечного кредитования в России
- 15. Государственный кредит. Государственный долг, методы управления им
- 16. Международный кредит. Участники международных кредитных сделок. Положение России на международном ссудном рынке
- 17. Кредитная система России. Взаимосвязь общеэкономической ситуации в государстве и состояния кредитной системы
- 18. Банковская система России: современное состояние, перспективы развития. Особенности построения национальных банковских систем.
- 19. Место и роль Центрального банка России в банковской системе и экономике в целом.
- 20. Место и роль в кредитной системе специальных финансово-кредитных институтов.
- 21. Международные валютные и финансово-кредитные институты: виды, место на мировом финансовом рынке, специфика деятельности.
- Финансы
- 1. Финансы как стоимостная категория
- 2. Содержание финансов. Система финансов
- 3. Функции финансов как проявление их сущности
- 4. Эволюция взглядов экономистов на сущность и функции финансов Эволюция взглядов экономистов на сущность и функции финансов.
- Экономический смысл формирования внебюджетных фондов.
- 6. Социальные внебюджетные фонды, формируемые в Российской Федерации
- 7. Государственный и муниципальный кредит в системе финансовых отношений общества
- 8. Государственные и муниципальные органы управления финансами, их функции
- 9 Финансовые ресурсы государства – материально-вещественное воплощение финансов
- 10. Финансовая политика государства на современном этапе развития экономики
- 11. Управление финансами
- 12. Финансовое планирование и прогнозирование
- 13. Организация финансового контроля. Финансовый контроль как форма проявления контрольной функции финансов
- Страхование
- Экономическая сущность и функции страхования.
- 2.Централизованный денежный фонд (федеральный бюджет, внебюджетные фонды, централизованные материальные резервы);
- 3.Децентрализованные денежные фонды (создаются на хозяйствующих субъектах, т.К. Уставн.Капитал, материальные запасы; источник – средства хозяйствующих субъектов);
- Классификация страхования.
- Формы проведения страхования.
- Личное страхование. Характеристика видов и форм.
- Рынок ценных бумаг
- 1. Ценные бумаги: сущность, признаки, инвестиционная привлекательность
- 3. Участники рынка ценных бумаг, их роль в проведении операций с ценными бумагами
- 4. Корпоративные ценные бумаги: сущность, виды, инвестиционная привлекательность
- Неорганизованный – представлен внебиржевыми системами.
- 7. Инвестиционные фонды. Особенности функционирования паевых инвестиционных фондов
- 8. Регулирование рынка ценных бумаг
- Бюджетная система рф
- 1. Экономическая сущность и роль бюджета в экономике.
- 2. Бюджетная система рф.
- 3. Структура доходов и расходов федерального бюджета.
- Составление проекта бюджета
- Рассмотрение и утверждение федерального закона о федеральном бюджете
- Составление бюджетной отчетности
- Налоги и налогообложение
- Финансы организаций (предприятий)
- 1.Сущность, функции и принципы организации финансов организаций (предприятий).
- 2. Сущность и принципы организации денежного хозяйства предприятий.
- 3. Основной капитал предприятий: экономическая сущность, источники финансирования, определение эффективности инвестиций.
- 4.Оборотный капитал предприятий: экономическая сущность. Источники финансирования, методы управления.
- 5. Расходы (затраты) организаций.
- 6. Доходы организаций.
- 7. Формирование и распределение прибыли организаций.
- 8. Закон рф «о несостоятельности (банкротстве)». Финансовые проблемы юридических лиц банкротов и пути их решения.
- 9. Финансовое планирование в организациях.
- Глава I. Теоретические основы финансового планирования на предприятии
- 1.3. Методы планирования финансовых показателей
- Финансовый менеджмент
- 1. Понятие, цели и задачи финансового менеджмента. Эволюция целей финансового менеджмента.
- 2. Понятие, экономическая сущность и виды денежных потоков на предприятии. Структура результирующего денежного потока.
- 3. Временная стоимость денег и ее применение в финансовом менеджменте.
- 4. Понятие риска в финансовом менеджменте. Взаимосвязь риска и дохода. Диверсификация риска.
- 5. Определение текущей стоимости облигации. Базовая модель расчета текущей стоимости облигации и возможности ее использования.
- 1.9. Организация деятельности коммерческого банка
- 1. Банковская система рф. Понятие, структура и принципы организации.
- 2. Коммерческий банк как звено банковской системы. Классификация коммерческих банков.
- 3. Коммерческий банк как субъект рыночных отношений. Принципы деятельности коммерческих банков.
- 4. Функции коммерческих банков.
- 5. Ликвидность баланса коммерческого банка, ее понятие. Факторы, влияющие на уровень ликвидности.
- 6. Пассивные операции коммерческого банка, их понятие. Ресурсная база коммерческого банка.
- 7. Собственные средства коммерческих банков, их характеристика.
- 8. Депозитные операции коммерческих банков, их понятие и классификация.
- 9. Банковский кредит, его понятие и классификация.
- 10. Принципы банковского кредитования рыночного хозяйства.
- 1.10. Бюджет и бюджетная система рф
- 1. Бюджетные отношения Центра и субъектов Федерации
- 2. Бюджетные отношения субъекта Федерации с муниципальными образованиями (на примере Свердловской области)
- 3. Бюджетный процесс на региональном уровне
- Бюджетное послание Губернатора Свердловской области
- Составление проекта областного бюджета
- Рассмотрение проекта областного бюджета
- 4. Доходы региональных бюджетов
- 5. Расходы региональных бюджетов
- 6. Доходы и расходы муниципальных бюджетов
- Инвестиции
- Экономическая сущность и виды инвестиций
- Инвестиционный проект: понятие и классификация; фазы развития
- Определение, виды и основные принципы эффективности инвестиционных проектов
- Методы финансирования инвестиционных проектов
- Инвестиционный процесс, его характеристика
- Методы и критерии оценки инвестиционных проектов
- 10. Инвестиции в форме капитальных вложений
- Международные валютно-кредитные отношения
- Основы организации валютно-кредитных отношений в рф.
- Основные понятия из фз № 173 «о валютном регулировании и контроле»:
- Валютная политика рф Сущность и виды валютной политики:
- Характеристика валютной политики рф на современном этапе:
- 2. Валютный курс: виды и факторы на него влияющие.
- Валютная система: понятие и эфолюция
- 4. Сущность и классификация валютных рынков.
- 5. Конверсионные операции коммерческих банков.
- Основные разделы фьючерсных и форвардных контрактов
- 6. Организация валютного контроля в России.
- 7. Характеристика форм международных расчетов.
- Документарный аккредитив
- Формы документарного аккредитива
- Документарное и чистое инкассо
- Расчёты банковскими переводами
- 8. Характеристика международных расчетов с использованием векселей и чеков.
- Применение чека в международных расчётах
- 9. Международный кредит и его формы.
- Валютно-финансовые и платёжные условия международного кредита.
- Государственное кредитование и его особенности в рамках заключаемых международных кредитных соглашений
- Кредитование экспортно-импортных операций в России и за рубежом
- Кредитование как разновидность расчётов
- 10. Сущность и особенности применения гарантий и поручительств при международных расчетах и кредитах.
- Значение и виды поручительств
- Учет и операционная деятельность в банках
- 1. Сущность и назначение бухгалтерского учета в кредитных организациях
- Баланс кредитной организации и его структура
- 3. План счетов бухгалтерского учета в кредитных организациях рф и принципы его построения
- 1.13. Теория рисков коммерческих банков
- 1. Банковские риски, их понятие и классификация.
- 2. Кредитный риск и методы управления им.
- 3. Процентный риск и методы управления им.
- 4. Валютный риск и методы управления им.
- 5. Страновой риск и методы управления им.
- 6. Методы управления банковскими рисками.
- 7. Финансовые потери в банковской деятельности и их влияние на возможности инвестирования.
- 8. Риски несбалансированной ликвидности.
- 9. Управление операционными рисками.
- 10. Риск в международных операциях банка.
- 1.14. Доходы бюджета
- 1. Налог на прибыль организаций.
- Способы начисления амортизации в целях налогообложения прибыли, действующие с 01.01.2009 г.
- Налоговые ставки по транспортному налогу
- 50% (С 01.01.2009 г. – 35%) от суммы начисленного налога уплачивают:
- 40% От суммы начисленного налога уплачивают:
- Сущность системы налогообложения в виде единого налога на вмененный доход для отдельных видов деятельности.
- 1.15. Организация деятельности центрального банка
- 1. Сущность и цели денежно-кредитного регулирования экономики
- 2. Инструменты денежно-кредитного регулирования
- 3. Понятие и сущность банковского надзора
- 4. Лицензирование банковской деятельности
- 5. Дистанционный надзор за деятельностью кредитных организаций
- 6. Инспекционная деятельность Банка России
- 7. Работа Банка России с проблемными кредитными организациями
- 8. Ликвидация кредитных организаций.
- 9. Управление международными резервами.
- 10. Управление платежным балансом цб рф
- 1.16. Бюджетное планирование и прогнозирование
- 1. Планирование доходов бюджетов.
- Особенности свердловской области (2010-2012 годы)
- X к7 X Ксобиморгочг, где
- Налог на имущество физических лиц
- 2. Планирование расходов бюджетов.
- Статья 174.2. Планирование бюджетных ассигнований
- 3. Планирование доходов и расходов бюджетов на региональном уровне.
- Расчет индекса налогового потенциала субъекта рф
- Расчет индекса бюджетных расходов субъекта рф
- Расчет индекса налогового потенциала муниципальных образований
- Расчет индекса бюджетных расходов муниципальных образований