logo
Ответы по ГЭК 2010 г новые

3. Временная стоимость денег и ее применение в финансовом менеджменте.

Понятие временной стоимости денег. Будущая стоимость денег. Формула сложных процентов, примеры ее использования и основные ограничения по ее применению в финансовом менеджменте. Влияние инфляции на будущую стоимость денег. Настоящая стоимость денег. Формула дисконтирования денежных потоков и ее экономический смысл. Использование дисконтирования при определении эффективности инвестиций.

Товар – это продукт, созданный для обмена (продажи).

Деньги – особый товар (эквивалент) на который можно обменять все остальное.

Цена - стоимость товара в деньгах.

Стоимость денег – количество товара, которое можно обменять на эту сумму денег. Стоимость денег зависит от количества денег и уровня цен.

Будущая стоимость – это стоимость сегодняшних денег в будущем.

Временная стоимость денег позволяет определить их будущую стоимость, т.е. сколько сегодняшние деньги будут стоить в будущем.

Формула сложных % (или ее еще называют формула будущей стоимости денег) FVn=PVx(1+i)n

PV – настоящая (текущая) стоимость денег; FVn – будущая стоимость денег; n – число выплатных периодов (месяц, квартал, год) ;

i – показатель доходности денежные средств с учетом временной ст-ти (показатель доходности за один выплатной период)

Данная формула имеет ограничения : PV и i – const.

Для вкладчика PV – исходящий денежный поток, FV – входящий.

Эта формула не учитывает влияния инфляции. А инфляция уменьшает будущую стоимость денег за счет уменьшения покупательной способности. При этом появляется реальная %-ая ставка, которая меньше банковской ставки на величину среднего индекса инфляции за рассматриваемый период. Поэтому при вложении денег в банк банковская %-ая ставка д.б. больше существующего уровня инфляции. FVn=PVx(1+i – i инф. )n

Настоящая стоимость денег. Часто в финансовый менеджмент приходится решать задачи, обратные к выше рассмотренным, то есть сколько денег мы должны иметь сегодня. Данная задача решается с помощью формулы дисконтирования денежных потоков:

Дисконтирование – это процесс нахождения текущей (настоящей стоимости) денег по формуле FV (будущей стоимости), путем ее умножения на коэффициент дисконтирования.

PV = FV x

Дисконтирование – это процесс обратный наращению.

Для вкладчика (1+i) n текущая стоимость денег является исходящие денежным потоком, а будущая входящим.

СтавкА дисконта – это показатель доходности вложения ден. средств.

Основные выводы:

Деньги в разный момент имеют разную стоимость

Деньги полученные сегодня дороже, чем завтра.

Получить результат инвестиций сегодня или завтра, выбираем сегодня, если вложить, то выбираем завтра.

Для определения эффективности инвестиционного проекта необходимо все ожидаемые результаты и затраты дисконтировать к началу срока инвестиции и сравнить между собой. Разница между ними – ЧИСТЫЙ ДИСКОНТИР. ДОХОД. ЧДД>=0 – проект эффективен.