8.4. Управление государственным долгом рф

Управление государственным долгом – это деятельность правительства и центрального банка по обслуживанию и погашению государственного внутреннего и внешнего долга.

Подчеркнем, что управление государственным долгом – часть совокупной деятельности государства по управлению государственным кредитом. В теории финансов управление государственным кредитом рассматривается в широком и узком смысле.

В широком смысле – это одно из направлений финансовой политики государства. Оно определяется стратегическими социально-экономическими целями развития общества. В Российской Федерации разработка политики в отношении государственного внутреннего и внешнего долга относится к прерогативе Федерального собрания, Правительства РФ и Центрального банка РФ.

В узком смысле – это деятельность по подготовке к выпуску и размещению долговых обязательств государства, регулированию рынка государственных бумаг, обслуживанию и погашению государственного долга, предоставлению ссуд и гарантий.

В рамках управления государственным кредитом в РФ возникает ряд проблем.

1. Реструктуризация государственного долга – во-первых, речь идет о реструктуризации внешнего долга (приложение 2).

Заметим, что в течение 1996–1997 гг. были достигнуты договоренности с Парижским и Лондонским клубами о реструктуризации долгов России этим организациям в размере соответственно 42 и 32 млрд. долл. с полным их погашением в течение 2002–2020 гг. В 1999 г. было достигнуто дополнительное соглашение с Парижским клубом, предусматривающее урегулирование платежей России в пользу клуба в размере 8 млрд. долл. за период с августа 1998 по декабрь 2000 г. По этим платежам Россия получила отсрочку до 2020 г. Второй тур переговоров с Лондонским клубом кредиторов состоялся в феврале 2000 г. Предметом переговоров было списание более одной трети задолженности СССР и переоформление оставшейся части долга в еврооблигации со сроком погашения 30 лет. Реструктуризация привела к новым условиям заимствований, выразившимся в удорожании долга. Вместо суммы в 32 млрд. долл. Лондонскому клубу придется заплатить 42 млрд. долл. В течение 2000–2002 гг. Россия полностью выполнила свои обязательства по текущим долгам перед МВФ, Всемирным банком, по реструктурированному долгу – перед Парижским клубом кредиторов, осуществляла платежи по еврооблигациям и т.п. Названные меры по управлению государственным долгом стали фактором повышения инвестиционной привлекательности России и снижения долговой нагрузки на федеральный бюджет, что привело в конечном итоге к повышению кредитного рейтинга России.

Во-вторых, достаточно серьезным остается вопрос о реструктуризации внутреннего долга по ГКО и ОФЗ. Правительство проводит постепенный обмен этих бумаг на среднесрочные и долгосрочные облигации федерального займа, что позволяет перенести сроки выплат по внутреннему долгу на более поздний период времени, т. е. снизить текущую нагрузку на государственный бюджет.

2. Минимизация стоимости долга для государства – во-первых, использование более дешевых заемных ресурсов, которые сегодня можно мобилизовать через размещение государственных бумаг у страховых организаций, обладающих «длинными» деньгами.

Во-вторых, снижение процентных расходов по рынку ГКО–ОФЗ до 10-12% годовых.

3. Снижение абсолютных размеров государственного долга – первая попытка решения этой проблемы была реализована в 2000 г., когда федеральный бюджет был исполнен с профицитом. С 2001 г. наметилась тенденция к снижению абсолютных размеров государственного внешнего долга РФ (без учета внутренних валютных облигаций).

4. Эффективное использование заемных средств, контроль за целевым использованием мобилизованных ресурсов – с этой целью федеральным бюджетом предусматривается Программа внешних заимствовании, определяющая не только источники заимствования, но и цели и направления использования заемных средств.

5. Поиск новых источников, позволяющих снизить размер государственного долга – к числу таких источников относятся 75,1 млрд. долл. не погашенной до сих пор задолженности иностранных заемщиков (в том числе кредиты, выданные еще СССР) и 3,3 млрд. долл. долгов стран СНГ России.