Вопрос 53: Система ценных бумаг в России: понятие ценной бумаги, виды, классификация, качество ценных бумаг, портфель ценных бумаг, проблемы рынка ценных бумаг в России
«Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)» от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 26.06.2007).
«Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая)» от 26.01.1996 № 14-ФЗ (ред. от 26.06.2007).
Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 №39-ФЗ (ред. от 17.05.2007).
Федеральный закон «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» от 29.07.1998 №136-ФЗ (ред. от 18.07.2005 с изменениями от 26.04.2007).
Федеральный закон «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 №208-ФЗ (ред. от 05.02.2007).
Федеральный закон «О переводном и простом векселе» от 11.03.1997 №48-ФЗ.
Понятие ценной бумаги
Ценные бумаги денежные документы, удостоверяющие права собственности или отношения займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ.
Различают инвестиционные ценные бумаги (вложение денег в них осуществляется с целью получения дохода) и неинвестиционные (обслуживают денежные расчеты на товарных и других рынках –складские свидетельства, коносаменты (права на перевозимый груз)). Предметом дальнейшего рассмотрения являются только инвестиционные ценные бумаги.
К инвестиционным ценным бумагам относятся: акция, государственная облигация, облигация, вексель, депозитный сертификат, сберегательный сертификат.
Эмитент — субъект, испытывающий недостаток в денежных ресурсах и привлекающий их на основе выпуска (эмиссии) ценных бумаг. В качестве эмитента ценных бумаг могут выступать государство, банки, акционерные общества и другие обладающие этим правом юридические лица.
Инвестор – субъект, который обладает излишком денежных средств и вкладывает их в ЦБ (население, государство, предприятия, институциональные инвесторы: инвестиционные фонды, страховые компании, пенсионные фонды и т. д.)
Основные функции ценной бумаги:
Привлечение капитала для осуществления каких-либо проектов
Перераспределение капитала между странами, отраслями, рынками, субъектами
Возрастание капитала
Кругооборот ЦБ имеет следующие стадии:
Выпуск
Обращение (переход права собственности от одного владельца к другому, часто многократный)
Гашение (изъятие из обращения и обмен на деньги)
Главной стадией является стадия обращении, именно здесь владелец получает основной доход.
Различают следующие виды стоимости ценной бумаги.
Номинальная ЦБ – сумма денег, которая дается за ЦБ при её погашении, денежная оценка действительного капитала, приходящаяся на одну ценную бумагу. На основе номинала рассчитываются дивиденды и проценты, скидки и накидки на ЦБ.
Эмиссионная цена - это цена первичного размещения.
Рыночная цена - цена, по которой продаются и покупаются ценные бумаги на вторичном рынке. Определяется качеством самой ценной бумаги (её доходностью, ликвидностью) и различными экономическими, политическими, психологическими факторами.
Качество ценных бумаг
Качество ЦБ определяется следующими параметрами:
1) Ликвидность ЦБ - это возможность передачи ЦБ в данном объеме в заданные сроки
2) Доходность. Различают:
- доход, который приносит ЦБ за определенный период (год обычно), в руб.
- текущая доходность – отношение дохода за краткосрочный период (не более года) к вложениям в ЦБ
- конечная доходность – доход-сть за длительный период времени, но в расчете на год.
3) Риск – степень осуществимости прав владельца ЦБ. Существует риск доходности и риск ликвидности.
Классификация ценных бумаг
ЦБ может существовать в разных формах:
в бумажной (документарной) форме, это собственно ЦБ или сертификаты. Сертификат акции ЦБ, которая является свидетельством владения поименованного в ней лица определенным числом акций общества.
безбумажной (бездокументарной) формах, где учет владельцев капитала ведется в электронной форме. Права закрепляются в виде записей на «счетах депо» в реестре. Ведут реестры специальные регистраторские компании.
В пределах одного выпуска эмитент вправе выбрать только одну форму цен бумаги.
Различают именные и предъявительские ЦБ.
- Именная ЦБ – ЦБ, имя владельца которой зафиксировано на бланке и (или) в реестре собственников. Передача осуществляется путем уступки требования, т.е. либо путем заключения двустороннего договора (цессии), либо одностороннего приказа (индоссамента).
- Предъявительская ЦБ – имя владельца не фиксируется вообще, а её обращение не нуждается ни в какой регистрации, передается простым вручением. Может существовать только в бумажной (документарной) форме. Преимущества предъявит-ой ЦБ в том, что передача от продавца к покупателю осуществляется мгновенно, соотв-но дешево.
ЦБ делятся на: долевые с правом владения (только акции) и долговые (все остальные).
Выплата дохода осуществляется: либо через определенные промежутки времени (раз в полгода, раз в год…), либо при гашении ценной бумаги (номинал выплачивается при гашении),
По срокам: краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1 до 5-10), долгосрочные (свыше 10 до 30), отзывные (срок не установлен, существуют до момента гашения), бессрочные (выпускаются на весь срок существования лица обязанного по ним – это акции обычно)
Национальная принадлежность: российские, иностранные
Форма выпуска: эмиссионные, неэмиссионные
Форма дохода: процентные, дивидендные, дисконтные
Вид эмитента: государственные, муниципальные, корпоративные, частные
Регистрация выпуска: по российскому законодательству обязательной государственной регистрации подлежат только акции и облигации.
Виды ценных бумаг
Акция — это ценная бумага, свидетельствующая о внесении средств на развитие АО или предприятия и дающая право ее владельцу на получение части прибыли АО или предприятия в виде дивидендов, на участие в управлении путем голосования и на долю в имуществе при ликвидации. Акции выпускаются без установленного срока обращения.
Различают акции следующих видов.
Обыкновенная акция:
1) Одна акция дает право одного голоса на общем собрании акционеров.
2) Размер получаемого по ней дивиденда(дохода)зависит от рез-тов работы общ-ва за год и ничем др не гарантирован
3) Такие акции более интересны для крупных инвесторов
Привилегированная акция:
У владельца нет права голоса на общем собрании акционеров.
Привилегии состоят в возможности получения по ней гарантированного дохода, вне зависимости от результатов хозяйственной деятельности общества, и в праве первоочередной выплаты стоимости акций по их рыночному курсу при ликвидации общества.
Номинальная стоим-ть размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% УК общества
Кумулятивные привилегированные акции — акции, по которым, если дивиденды не выплачиваются в обычные периоды начисления (за отсутствием источника), то обязательство выплатить сохраняется, дивиденды накапливаются до момента, когда у эмитента стабилизируется финансовое положение.
Самый распространенный вид долговой ЦБ — облигации. Различают облигации предприятий, местных органов власти, государства.
Облигации — ЦБ, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающая обязательство возместить номинальную стоимость этой ЦБ в предусмотренный срок с уплатой фиксированного процента. Выпускаются на определенный срок. Не дает права собственника.
АО в России вправе выпускать облигации на сумму, не превышающую размер уставного капитала, либо величину обеспечения, предоставленного обществу в этих целях третьими лицами, после полной оплаты капитала.
Выплата % осуществляется по купонам. Купон — часть облигации, на которой указана величина и дата выплаты процента, и которая при отделении от неё дает владельцу право на получение %. Доход определяется, обычно, в % к номиналу. Но существуют и беспроцентные (целевые) облигации под товар или услуги. Процент не выплачивается, владелец получает право на приобретение товара или услуги.
Продажа с дисконтом - облигация продается ниже номинальной стоимости, т. е. со скидкой (дисконт это разница между номиналом и ценой продажи)
Продажа с премией - облигация продается по цене выше номинала. Предприятия могут выпускать конвертируемые облигации.
Конвертируемые облигации — это такие облигации, которые дают их владельцу право обменивать их на обыкновенные акции того же эмитента в соответствии с условиями конверсионной привилегии. Для конвертируемой облигации в качестве основных характеристик обязательно указывают первую дату, открывающую возможность перевода облигаций в акцию и переводную премию.
Достоинство конвертируемых акций и облигаций: для покупателя — сочетание гарантированного процентного (купонного) дохода и погашение основной суммы с возможностью выигрыша от прироста курсовой стоимости обыкновенной акции; для эмитента — выпуск конвертируемых акций и облигаций служит средством разместить дополнительное кол-во обыкновенных акций по цене несколько выше их текущей рыночной ст-сти
Вексель – это неэмиссионная долговая ЦБ, которая дает право векселедержателю требовать уплаты в установленный срок определенной суммы денег от плательщика по векселю. Вексель отличается от долговой расписки большей строгостью и формализованностью при составлении, обращении и погашении. Вексель могут выпускать в России любые организации, кроме бюджетных, в неограниченном количестве на любую сумму.
С его помощью можно оформить или получить кредит. Покупатель (потребитель) получает кредит от продавца (поставщика) без посредничества банков и др. финансовых институтов.
Основные виды векселей: простые и переводные
Простой вексель – простое, ничем не обусловленное обязательство векселедателя (должника) уплатить определенную сумму денег в установленный срок и в конкретном месте векселедержателю или его приказу. В данном случае векселедатель и плательщик – одно лицо. Простые векселя пользуются в России в настоящее время наибольшей популярностью.
Переводной вексель (тратта) - приказ векселедателя (трассанта) плательщику (трассату) уплатить определенную сумму денег в установленный срок в конкретном месте векселедержателю (ремитенту) или его приказу. Причем, трассант (векселедатель) может назначить самого себя трассатом (плательщиком)
Банки имеют право выпускать помимо акций и векселей специфические банковские ценные бумаги - банковские сертификаты: депозитный и сберегательный.
Депозитный сертификат – ЦБ, удостоверяющая сумму вклада внесенного в банк юридическим лицом, права на получение данной суммы через какой-то период и проценты по ней. Срок – до 1 года. Расчет только в безналичной форме.
Сберегательный сертификат – удостоверяет те же права, но для гражданина. Срок до 3 лет.
Портфель ценных бумаг
Портфель ЦБ – совокупность ЦБ, принадлежащих физическому или юридическому лицу, выступающая как целостный объект управления.
Различают портфель специализированный и диверсифицированный.
Специализированный портфель - состоит из однородных ЦБ или ЦБ одной отрасли (встречается редко),
Диверсифицированный портфель – из ЦБ разных отраслей.
Тип портфеля определяется его основным инвестиционным качеством – соотношением риск/доход. При этом важным признаком классификации является также способ получения дохода: рост курсовой стоимости или текущие выплаты (дивиденды и проценты)
Портфель роста – формируется из акций компаний, курсовая стоимость которых растет. Цель портфеля – рост капитальной стоимости. Дивидендные выплаты небольшие.
Портфель дохода - ориентирован на получение высокого текущего дохода (процентных и дивидендных выплат). Он составляется из акций дохода (с высокими дивидендами и умеренным курсовым ростом), из облигаций и других долговых ЦБ с высокими процентами и минимальным риском.
Портфель роста и дохода – формирование данного портфеля осуществляется во избежание возможных потерь на фондовом рынке как от падения курсовой стоимости, так и низких дивидендных и процентных выплат. Одна часть активов дает владельцу рост капитальной стоимости, другая – доход. Потеря одной части может компенсироваться приростом другой
Управление портфелем ценных бумаг
Согласно золотому правилу работы с ЦБ портфель ц/б надо пересматривать не реже одного раза в 3-5 лет.
Различают активный и пассивный метод управления портфелем.
Активный метод управления предполагает, тщательное отслеживание и немедленное приобретение наиболее эффективных ЦБ, соотв-щих данному портфелю, а т/ж, быстрое избавление от низкодоходных активов.
Пассивное управление портфелем – предполагает создание диверсифицированных портфелей с заранее определенным уровнем риска, рассчитанным на длительную перспективу. Сигналом к изменению портфеля служат падение доходности портфеля ниже минимальной. Такой подход возможен при условии стабильности процессов на фондовом рынке. В России в условиях высокой инфляции и при отсутствии длинных бумаг высокого качества такой метод неприменим.
Проблемы рынка ценных бумаг
Практически весь рынок ценных бумаг сконцентрирован в Москве (90%объема). В значительной части регионов нет бирж, брокеров и дилеров.
На рос-ком рынке обращаются ц/б более 300 эмитентов, но весь оборот по сделкам приходится в основном на «голубые фишки» - наиболее ликвидные и надежные ц/б –акции РАО ЕЭС, Лукойла, Сбербанка,Ростелекома и др
Отсутствует система информации обо всех эмитентах, общедоступная для всех участников рынка, это делает рынок ценных бумаг непрозрачным.
- Порядок расчета производственной программы
- Понятие и виды производственной мощности
- Порядок расчета производственной мощности
- Учет поступления основных средств
- Учет выбытия основных средств
- Состав и структура оборотных средств
- Методы оценки материальных ресурсов:
- 1. Анализ объема и структуры оборотного капитала.
- 2. Анализ эффективности использования оборотных средств.
- 3. Оценка обеспеченности собственными оборотными средствами.
- 4. Анализ ликвидности активов.
- По степени специализации различают:
- По степени непрерывности технологического процесса различают
- По способу поддержания ритма различают линии:
- Вопрос 21: Логистический подход к управлению материальными потоками: понятие логистики, необходимость применения, специфика логистического подхода к управлению
- Вопрос 22: Общая характеристика предпринимательства. Типология предпринимательской деятельности
- Вопрос 23: Современные организационно-правовые формы предпринимательской деятельности
- Вопрос 24: Малое предпринимательство: критерии, роль в экономике. Особенности налогообложения
- Вопрос 25: Предпринимательский риск: классификация, методы оценки и управления рисками.
- Вопрос 26: Этапы и формы организации собственного бизнеса
- Вопрос 27: Основные виды и методы регулирования внешнеэкономических операций
- Вопрос 28: Таможенный контроль
- Вопрос 29: Формы международных расчетов
- Вопрос 30: Система всемирного хозяйства и международное разделение труда
- Вопрос 31: Международная экономическая интеграция
- Вопрос 32: Международная валютная система
- Вопрос 33: Основы составления платежного баланса страны
- Горизонтальное представление платежного баланса
- Вопрос 34: Статистическое изучение динамики социально-экономических явлений
- Моментные
- Интервальные.
- Вопрос 35: Понятие экономических индексов. Классификация индексов. Важнейшие экономические индексы и их взаимосвязи
- Степень охвата явления:
- Вопрос 36: Статистическая методология национального счетоводства и макроэкономических расчетов. Система национальных счетов (снс) России и ее основные показатели
- 7. Счет операций с капиталом в текущих ценах
- Вопрос 37: Система нормативного регулирования бухгалтерского учета и отчетности в России. Основные принципы бухгалтерского учета
- Вопрос 38: Бухгалтерский баланс и отчетность
- Типы изменений в балансе
- Вопрос 39: Виды расчетных операций и их учет
- Вопрос 40: Учетные регистры. Формы бухгалтерского учета. Учетная политика
- Вопрос 41: Международные стандарты финансовой отчетности
- Вопрос 42: Финансовая система России: функции, звенья.
- Вопрос 43: Финансовый рынок: сущность, функции. Кредитный рынок. Страховой рынок. Рынок ценных бумаг. Валютный рынок
- Вопрос 44: Сущность и функции денег. Виды денег. Формы эмиссии денег. Влияние денежной эмиссии на инфляцию цены
- Вопрос 45: Финансовые ресурсы предприятия. Особенности формирования и использования
- Вопрос 46: Содержание финансового менеджмента и его место в системе управления организацией. Финансовые инструменты. Информационное обеспечение.
- Вопрос 47: Управление собственным капиталом: производственный и финансовый леверидж, дивидендная политика, стоимость бизнеса.
- Вопрос 48: Управление оборотным капиталом: управление запасами, дебиторской задолженностью, денежными средствами и их эквивалентами
- Вопрос 49: Антикризисное управление предприятием
- Вопрос 50: Финансовые стратегии. Методы прогнозирования основных финансовых показателей.
- Вопрос 51: Банковская система России: центральный банк, коммерческие банки и другие финансово-кредитные учреждения страны. Банковские операции
- Вопрос 52: Банковские кредиты: принципы кредитования, классификация банковских кредитов, кредитный договор
- 1) Срочность возврата; 2) дифференцированность;
- Вопрос 53: Система ценных бумаг в России: понятие ценной бумаги, виды, классификация, качество ценных бумаг, портфель ценных бумаг, проблемы рынка ценных бумаг в России
- Вопрос 54: Рынок недвижимости: особенности, классификация, тенденции развития
- Вопрос 55: Оценка стоимости недвижимости: основные методы, их сравнительный анализ
- Вопрос 56: Биржевая торговля: понятие биржи, признаки, участники торгов, биржевой товар, формирование цен на бирже, биржевые индексы
- Вопрос 57: Аудиторская деятельность: понятие, цель. Сопутствующие аудиту услуги
- Вопрос 58: Аудиторское заключение: структура и виды
- Вопрос 59: Налоговая система Российской Федерации. Налоговые нарушения и ответственность за их совершение.
- Вопрос 60: Эволюция менеджмента. Управление и его роль в современном мире. Принципы и методы управления
- Вопрос 61: Организационные структуры: понятие, виды, принципы построения
- Бюрократическая организационная структура
- Вопрос 62: Мотивация: основные понятия, теории мотивации и практика их применения
- Вопрос 63: Коммуникации: понятие, виды, структура коммуникационного процесса, преграды, пути совершенствования
- Наставления по искусству эффективно слушать
- Прекратите говорить. Невозможно слушать разговаривая. Полоний (Гамлету): «Дай каждому твой слух, но никому – твой голос».
- Вопрос 64: Управленческое решение: понятие, классификация, характеристика процесса принятия решения и требования к нему. Методы принятия решения
- Вопрос 65: Формы власти
- 4. Власть примера. Влияние с помощью харизмы.
- 5.Власть эксперта. Влияние через разумную веру.
- 6. Влияние путем убеждения.
- 7. Влияние через участие трудящихся в управление.
- Вопрос 66: Стили управления: характеристика, практика применения
- Авторитарный стиль управления
- Демократический стиль управления
- Либеральный стиль управления
- Вопрос 67: Организационная культура: понятие, виды, подходы к формированию
- Вопрос 68: Конфликты: понятие, классификация, причины возникновения. Методы разрешения конфликтных ситуаций
- Вопрос 69: Финансовая устойчивость организации: показатели, методика анализа Анализ финансовой устойчивости
- Вопрос 70: Платежеспособность организации: понятие, показатели, методика анализа Анализ платежеспособности предприятия
- Анализ ликвидности баланса (тыс. Руб.)
- Вопрос 71: Трудовые ресурсы предприятия: понятие, структура, основные направления анализа
- Анализ структуры персонала
- Анализ использования рабочего времени
- Анализ использования рабочего времени (чел.-дней)
- Вопрос 72: Использование системного анализа в экономике: понятие системы, структура, связи, цель, функции, поведение. Особенности системного мышления
- Вопрос 73: Внутрифирменное планирование: типы, принципы, функции, методы, организация планирования
- I. По степени неопределённости:
- II. По временной ориентации идей планирования:
- Вопрос 74: Планирование технического развития предприятия
- Вопрос 75: Оперативно-производственное планирование и регулирование производства
- Позаказная система опп
- Система планирования по заделам (система «ритм»)
- Система непрерывного опп (снопп)
- Вопрос 76: Планирование материального обеспечения предприятия
- Вопрос 77: Финансовое планирование. Бюджетирование
- Вопрос 78: Бизнес-план: понятие, виды, цели составления, содержание
- Вопрос 79: Индивидуальный трудовой договор: содержание, порядок заключения и расторжения. Коллективный трудовой договор
- Вопрос 80: Уровень жизни населения: понятие, показатели
- Вопрос 81: Формы и системы оплаты труда на предприятии: тарифная система, бестарифная система, проблемы оплаты труда в России. Единый социальный налог. Налог на доходы физических лиц
- Различают тарифную и бестарифную системы оплаты труда.
- При повременной системе оплаты труда заработок рабочего начисляется в соответствии с часовой тарифной ставкой рабочего или окладом за фактически отработанное время. Имеется две системы:
- Вопрос 82: Нормирование труда: виды норм, методы нормирования, классификация затрат рабочего времен
- Виды норм труда
- Вопрос 83: Классификация затрат для принятия управленческих решений
- Затраты, используемые для калькулирования и оценки готовой продукции
- Затраты на производство, данные о которых служат основанием при принятии управленческих решений
- Затраты, используемые в процессе планирования, контроля и регулирования
- Вопрос 84: Современные модели управления затратами: директ-костинг, стандарт-кост, маржинальный анализ, система сбалансированных показателей
- Вопрос 85: Сущность и виды контроллинга. Формирование системы контроллинга на предприятии
- Вопрос 86: Система внутрихозяйственной отчетности по уровням управления и сегментам бизнеса
- Вопрос 87: Качество продукции: понятие, показатели качества и конкурентоспособности продукции
- Вопрос 88: Стандартизация и сертификация продукции
- Вопрос 89: Система управления качеством на предприятии
- Вопрос 90: Проект: понятие, типы проектов, анализ и методы управления. Рынок проектов в России
- К проектам будущего можно отнести:
- 1. По масштабу (размерам) проекта:
- В зависимости от значимости:
- По срочности:
- По степени связанности:
- Вопрос 91: Показатели экономической эффективности инвестиционного проекта
- Вопрос 92: Инновации: понятие, классификация и значение. Инновационная деятельность предприятий. Показатели инновационной деятельности
- Вопрос 93: Стратегия предприятия: понятие, типы стратегий, процесс их формирования
- 1. По уровням иерархий управления:
- 3. По функциональным направлениям деятельности фирмы:
- 4. Эталонные стратегии развития фирмы (базисные):
- Вопрос 94: Основные методы стратегического управления
- Вопрос 95: Понятие стратегического управления. Этапы развития стратегического управления. Предпосылки развития стратегического управления на российских предприятиях
- Вопрос 96: Маркетинговое исследование: методы и процедуры проведения
- Вопрос 97: Продукт: виды, уровни, классификация. Особенности услуг. Жизненный цикл продукта. Оценка конкурентоспособности продукта. Стратегия разработки нового продукта. Брэнды и марки
- Вопрос 98: Ценообразование в маркетинге. Методы расчета базовой цены. Ценовые стратегии
- Вопрос 99: Маркетинговые коммуникации: понятие, основные средства, методы проведения, достоинства и недостатки. Интегрирование маркетинговых коммуникаций на предприятии
- Паблик рилейшнз (пр)
- Реклама
- Персональные продажи
- Продвижение продаж
- Интегрирование маркетинговых коммуникаций
- Вопрос 100: Организация маркетинговой деятельности на предприятии. Типы маркетинговых служб. План и бюджет маркетинга. Оценка эффективности маркетинговой деятельности
- Вопрос 101: Маркетинговые каналы: типы и уровни организации. Управление каналами.
- Типы маркетинговых каналов