73. Расчет и оценка эффективности использования оборотных средств

С точки зрения финансов, оборотные средства - это денежные средства, авансированные в оборотные активы, которые однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла.

Для характеристики источников формирования оборотных средств следует определить наличие собственных оборотных средств (Е^с ), равное разности между величиной источников собственных средств (раздел III пассива баланса) плюс долгосрочные заемные средства (раздел IV пассива баланса, их можно считать приравненными к собственным средствам в данном периоде) и величиной внеоборотных активов (раздел I актива баланса):

Е^с = C^c + C^дк - F¹,

где: C^c - итог раздела III пассива баланса; C^дк - итог раздела IV пассива баланса; F¹ - итог раздела I актива баланса.

Наиболее точной величиной собственных средств являются чистые оборотные активы. Показатель чистых оборотных активов исчисляется как разность между текущими оборотными активами и текущими пассивами.

Алгоритм расчета чистых оборотных активов имеет вид:

стр. 290 ф.1 - сумма стр. 610,620,630,650,660 ф.1 (а также сумма задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, которая входит составной частью в дебиторскую задолженность по стр. 240).

При характеристике финансового состояния предприятия важное значение имеет расчет обеспеченности собственными средствами общей величины оборотных активов. Он определяется по формуле:

K⁰= (C^c + C^дк - F¹) / E = E^c / E

где: K⁰ - коэффициент обеспеченности; E^c - собственные оборотные средства; E - величина оборотных активов, т.е. стр. 290 баланса (итог по разделу II актива баланса).

Оценка эффективности использования оборотных средств предполагает, в первую очередь, анализ их оборачиваемости. Для оценки оборачиваемости оборотных средств используются следующие показатели.

1. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств:

λ^E=N/E,

где: N – выручка от продаж (т.е. стр. 010 ф. № 2); E – средняя величина оборотных средств за период, т.е. (стр. 290 н.г. + стр. 290 к.г.)/2.

Коэффициент характеризует отдачу продукции на каждый рубль оборотных средств или количество оборотов.

2. Коэффициент закрепления оборотных средств на 1 руб. продукции является обратным коэффициенту капиталоотдачи оборотных средств.

Коэффициент закрепления оборотных средств моделируется по отдельным их элементам:

E/N=(E³/N)+(E^Д3/N)+(N^Д/N),

где: (E³/N) – коэффициент закрепления запасов; (E^Д3/N) – коэффициент закрепления дебиторской задолженности; (N^Д/N) – коэффициент закрепления денежных средств (к которым на практике присоединяют краткосрочные финансовые вложения).

3. В свою очередь, коэффициент закрепления запасов можно разложить при более детальном анализе на такие показатели:

(E³/N)=(E^ПЗ/N)+(E^НП/N)+(E^ГП/N),

где: (E^ПЗ/N) – коэффициент закрепления оборотных средств в производственных запасах; (E^НП/N) - коэффициент закрепления оборотных средств в заделах незавершенного производства; (E^ГП/N) - коэффициент закрепления оборотных средств в остатках готовых изделий (продукции) на складах.

4. Оборачиваемость оборотных средств в днях:

L^E=(E×T)/N=E/(N/T),

где: E – средняя величина оборотных средств за период; T – продолжительность периода в днях (год стандартизуется как 360 дней, квартал – как 90, месяц – как 30 дней); N – выручка от продаж; N/T – среднедневная выручка от продаж.

Оборачиваемость оборотных средств в днях рассчитывается как по всей величине оборотных средств, так и по отдельным их элементам (аналогично коэффициентам закрепления оборотных средств). Такие показатели оборачиваемости по отдельным элементам можно назвать частными слагаемыми показателям, сумма которых дает показатель оборачиваемости всех оборотных средств:

(E×T)/N = (E^П3×T)/N+(E^НП×T)/N+(E^ГП×T)/N+(E^Д3×T)/N+(E^КВ ×T)/N+(E^Д×T)/N

При анализе оборачиваемости оборотных средств необходимо исследовать все составляющие операционного и финансового циклов предприятия. Операционный цикл (ОЦ) измеряется временем полного оборота всех средств организации, включая средства в виде кредиторской задолженности по поставкам сырья и материалов. Финансовый цикл (ФЦ) измеряется временем от оплаты сырья и материалов до момента возврата средств в виде выручки за реализованную продукцию:

ОЦ = ФЦ + Т_кз = Т_з + Т_дз +Т_кз,

где: ОЦ - длительность операционного цикла; ФЦ - длительность финансового цикла; Т_з - время обращения средств, включенных в запасы (складские, незавершенное производство, готовую продукцию и др.); Т_дз - время обращения дебиторской задолженности; Т_кз,- время обращения кредиторской задолженности.

Ускорение обращения оборотных средств и сокращение времени финансового цикла зависит от множества факторов, связанных прежде всего с:

сокращением времени обращения средств, включенных в запасы, т.е.

Т_з=средняя величина запасов/однодневный оборот себестоимости

сокращением времени обращения дебиторской задолженности, т.е.

Т_дз=средняя дебиторская задолженность/однодневный оборот реализации продукции

Время операционного цикла зависит от сокращения времени обращения кредиторской задолженности, т.е.

Т_кз=средняя кредиторская задолженность/однодневный оборот по оплате поставок сырья и материалов.

При оценке экономической эффективности показателей рекомендуется сделать ряд расчетов:

1. Определить динамику качественных показателей использования средств, т.е. капиталоотдачи оборотных средств, коэффициента закрепления оборотных средств на 1 руб. продукции, оборачиваемости оборотных средств в днях.

2. Определить прирост оборотных средств на 1% прироста продукции.

3. Определить относительное отклонение в оборотных средствах (∆′E):

∆′E=∆E₁–E₀×K^N

4. Определить влияние интенсивности и экстенсивности в использовании оборотных средств на приращение продукции двумя методами: индексным и интегральным.

• Индексный метод:

Исходя из формул двухфакторной мультипликативной модели продукции: N=E×λ^E,

где: λ^E - прямой коэффициент оборачиваемости оборотных средств, имеем ∆N = ∆N_E + ∆N_λ:

• влияние изменения величины оборотных средств (экстенсивный фактор): ∆N_E=∆E×∆λ₀;

• влияние изменения коэффициента оборачиваемости (интенсивный фактор): ∆N_λ=∆λ×Е₁

  • Интегральный метод:

• влияние изменения величины фондов: ∆N_E=∆E×∆λ^Е₀–(∆E×∆λ^Е)/2

• влияние изменения фондоотдачи: ∆N_λ=∆λ^Е×Е₀+(∆Е×∆λ^Е)/2

5. Определить влияние изменения коэффициента оборачиваемости оборотных средств на приращение прибыли (∆P_λ):

(∆P_λ)=P₀×k′_λ,

где: P₀ - прибыль первого (базисного) года; k′_λ - коэффициент темпа прироста оборачиваемости оборотных средств.

Обобщающим финансовым критерием оценки эффективности использования оборотных средств является их рентабельность (R_ос), рассчитываемая как процентное соотношение валовой прибыли (П) к средней стоимости оборотных средств (ОС) за анализируемый период:

R_ос=П/ОС=стр. 140 ф.№2 / [(стр. 290 н.г. + стр. 290 к.г.)/2]

Этот показатель характеризует величину прибыли, приходящейся на рубль функционирующих оборотных средств (их финансовая рентабельность). Используя показатель рентабельности продаж (R₁), который рассчитывается как соотношение прибыли от реализации продукции (П) к объему реализованной продукции (Т_р), рентабельность оборотных средств (R_ос) можно выразить следующим образом:

R_ос=П/ОС=(П/Т_р)×(Т_р/ОС),

т.е. рентабельность оборотных средств прямо пропорциональна рентабельности продаж и оборачиваемости оборотных средств.