5. Финансовые инструменты

Финансовые инструменты представляют собой кредитные орудия обращения и один из способов мобилизации определенных сумм денежных средств, способных трансформироваться в реальные инвестиции. Наиболее значимыми из них являются банковские сертификаты и векселя.

Банковский сертификат

Банковский сертификат является одновременно и ценной бумагой, и инвестиционным финансовым активом. Это письменное свидетельство эмитента о вкладе на его имя суммы денег, удостоверяющее право держа­теля на получение по истечении определенного срока суммы вклада и определенного дохода.

Получить определенную сумму может инвестор или его преем­ник — бенефициар.

Все сертификаты делятся на:

• сберегательные и депозитные;

• имен­ные и предъявительские;

• срочные и до востребования.

Бланк сертификата имеет следующие обязательные реквизиты:

1. наименование «сертификат»;

2. причины выдачи (внесение денег в банк);

3. сумма вклада;

4. процентная ставка;

5. сумма выплачиваемых процентов;

6. наименование и юридический адрес банка — эмитента;

7. подпись президента банка;

8. печать.

На бланке также допускаются наличие подписей двух уполномо­ченных, подтверждающих подпись президента банка.

Инвестор или бенефициар, вкладывая свои деньги в банковский сертификат, приобретает следующие права:

1. на возвращение тела кредита (тело - исходная сумма вклада инвестора);

2. доход, как правило, в виде процента;

3. досрочное изъятие вклада на условиях договора с эмитентом;

4. передачу сертификата другому лицу.

По российскому законодательству сертификат не может служить платежным средством при продаже товаров и оказании услуг.

Отличительная особенность банковского сертификата состоит в том, что он является един­ственным видом ценной бумаги, выпускать которую может исклю­чительно банк.

Условия выпуска и обращения банковских сертификатов реги­стрируются в порядке, определяемом Центральным банком РФ.

Поскольку выпуск сберегательных сертификатов затрагивает интересы населения, сберегательные сертификаты могут выпускать только банки, отвечающие следующим требованиям:

• функционирующие как банки не менее года;

• публикующие годовую отчетность (баланс и отчет о прибылях и убытках), подтвержденную аудиторской фирмой;

• соблюдающие банковское законодательство и нормативные акты ЦБ РФ;

• создавшие резервный фонд в размере не менее 15% от фактиче­ски оплаченного уставного капитала;

• имеющие резервы на возможные потери по ссудам в соответ­ствии с требованиями ЦБ РФ.

Выпуск банковских сертификатов может осуществляется как се­риями, так и в разовом порядке.

Расчеты по депозитным сертификатам осуществляться только в безналичном порядке. По сберегательным - как в наличном, так и в безналичном.

Вкладчиками по сберегательным сертификатам являются ис­ключительно физические лица. Сертификат рассчитан на три года, исчисляемых со дня продажи. Процентный сертификат позволяет получать процент от номинала. При этом ставка процента может быть фиксированной, а может быть плавающей и может повышаться или понижаться банком в одностороннем порядке. Проценты всегда капитализируются и выплачиваются только вместе с телом кредита сертификата. По истечении трех лет проценты уже не начисляются, но сертификат принимается к оплате без ограничения срока.

При оплате сертификатов, приобретаемых в другом банке, с владельца удерживается комиссионный сбор. Оплата производится толь­ко банками, имеющими корреспондентские отношения с банком эмитентом. Сберегательный сертификат является ценной бумагой предъявителя. При утрате она не возобновляется. Банк предоставляет услуги по хранению сертификатов и принимает их как обеспечение собственной ссуды.

Депозитный сертификат - это ценная бумага, вкладчиком по ко­торой может быть только юридическое лицо. В отличие от сберегательного, он всегда бывает срочным и имен­ным.

Право требования по нему предъявляется в строго установленном порядке. Договор об уступке права требования (цессии) подписыва­ется двумя лицами, уполномоченными по закону совершать подоб­ные сделки. Каждая цессия датируется и номеруется цедентом.

Цедент — лицо, уступающее свои права. Цессионарий — лицо, приобретающее права.

Депозит вносится только в безналичной форме. Оплата сертифи­ката производится только в том банке, где он был выписан.

Под депозитом в случае сертификата, как правило, понимаются денежные средства, но это могут быть и ценные бумаги. Депозит оформляется специальным договором банковского вклада, для чего в банк представляется документ о намерении предприятия открыть депозитный счет.

Вексель

Вексель - ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство векселедателя уплатить при наступлении срока опреде­ленную сумму денег владельцу векселя (векселедержателю). Вексель бывает простой и переводной (Закон РФ «О переводном и простом век­селе» от 11 марта 1997 г. № 48-ФЗ). Вексель, являясь ценной бума­гой, используется как способ оформления кредита, а также средство платежа.

Особенности векселя

• Абстрактность, т. е. отсутствие каких-либо объяснений по пово­ду возникновения денежного долга. Возникнув как результат оп­ределенной сделки, вексель от нее обособляется и существует как самостоятельный документ, а обещание заплатить дается вексе­ледателем не одному-единственному определенному лицу, но всем его законным владельцам.

• Бесспорность, т. е. обязательность оплаты в точном соответствии с данным векселем.

• Обращаемость, т. е. вексель посредством передаточной надписи может обращаться среди неограниченного количества клиентов.

• Безусловность, т. е. любое условие исполнения платежа («подпи­сание акта приемки», «наступление такого-то события» и т. п.) не имеет юридической силы.

• Монетарностъ, т. е. предметом вексельного обязательства могут быть только деньги.

• Право протеста, позволяющее векселедержателю в случае, если должник не оплачивает вексель, совершить протест, т. е. на сле­дующий день после истечения даты платежа официально удосто­верить факт отказа от оплаты в нотариальной конторе по месту нахождения плательщика. Затем вексель представляется в ар­битражный суд.

• Солидарная ответственность, состоящая в том, что при свое­временном совершении протеста векселедержатель имеет право предъявить иск ко всем лицам, связанным с обращением этого векселя, и к каждому из них в отдельности.

Виды векселей достаточно разнообразны и различаются в зависимо­сти от эмитентов, срока платежа, порядка владения и др. (табл. 5.1.).

Таблица 5.1

Классификация векселей

В зависимости от субъекта, производящего выплату вексельной сум­мы, векселя делят на простые и переводные. Простой (соло-вексель) означает, обязательство должника уплатить определенную сумму денег в установленный срок получателю денег или по его приказу любому другому лицу, предъявившему вексель к оплате. Простой вексель вы­писывает сам плательщик (должник). Это наиболее распространен­ный вид векселя, используемый в российской практике, так как струк­тура отношений при применении простого векселя проще, чем при использовании переводного. Переводной вексель (тратта) выписыва­ется и подписывается кредитором (трассантом) и представляет собой приказ кредитора (трассанта) должнику (трассату) уплатить в указан­ный срок определенную сумму денег третьему лицу (ремитенту — пер­вому держателю векселя) или предъявителю. Согласие на оплату по переводному векселю трассат выражает в форме акцепта и, таким об­разом, становится акцептантом. По переводному векселю должник превращается в плательщика.

Главное отличие переводного векселя от простого, представляюще­го собой по сути долговую расписку, состоит в том, что он предназначен для перевода ценностей из распоряжения одного лица в распоря­жение другого. В переводном векселе участвуют не два, как в простом, а три лица: векселедатель (трассант), первый приобретатель, или век­селедержатель, получающий вместе с векселем право требовать пла­теж по нему, и плательщик (трассат), которому векселедержатель предлагает произвести платеж.

По принципу эмитента, различают векселя государственные и част­ные.

Государственные (казнаяейские) векселя — это долговые обязательства, выпус­каемые Правительством страны при посредничестве Центрального банка России и Министерства финансов РФ. Муниципальные вексе­ля выпускаются администрациями субъектов Федерации и администрациями на местах.

К частным векселям относятся векселя, эмитиру­емые корпорациями, финансовыми группами, коммерческими банка­ми. Банковские векселя выпускают банки (как правило, с дисконтом). Корпоративные векселя используются для оформления кредитных обязательств и выпускаются хозяйствующими субъектами.

По порядку владения различают именные вексе­ля и векселя на предъявителя.

В зависимости от получаемого дохода векселя делятся на: дисконт­ные - предполагают дисконт (разницу между ценой приобретения и ценой погашения (номиналом) векселя); процентные — предполага­ют получение процента, который начисляется на вексельную сумму.

В зависимости от территории, на которой обращаются векселя, их можно разделить на локальные, которые могут обращаться только на определенной территории; национальные, которые обращаются на тер­ритории государства; международные, которые обращаются на терри­тории различных государств. Можно выделить также отечественные и иностранные векселя.

По гарантированности оплаты векселя делят на авалированные (га­рантированные) и неавалированные (негарантированные).

Гарантиро­ванные векселя снабжены отметкой о вексельном поручительстве, га­рантией банков и кредитных учреждений — авалем. Суть аваля состоит в том, что третье лицо дает гарантию платежа по векселю. Аваль может быть дан за любого должника по векселю. Если авалистом не указано другое лицо, то считается, что аваль дан за век­селедателя. Авалист и лицо, за которое он поручился, несут солидарную ответственность. Оплатив вексель, авалист приоб­ретает все права, вытекающие из векселя, против того, за кого он дал гарантию, и против тех, которые в силу векселя обязаны перед после­дним.

По возможности передачи векселя другому лицу: индоссируемые и неиндоссируемые. Вексель может быть передан из одних рук в другие при помощи передаточной надписи. Такая надпись называется индос­саментом, она не требует нотариального заверения. Посредством ин­доссамента вексель может циркулировать среди неограниченного круга лиц, выполняя функции наличных денег. Индоссамент бывает: спе­циальный, бланковый, препоручительный. На специальном указыва­ется конкретное лицо, которому передается вексель. Бланковый - на предъявителя, оформляется подписью векселедержателя. К векселю может прилагаться добавочный лист-— аллонж - для передаточных записей.

Различают обеспечительные и необеспечительные векселя. Обеспе­чительные векселя используются в качестве средства обеспечения своевременности и точности исполнения обязательства по каким-либо сделкам (например, по ссудам). Обеспечительный вексель не предназначен для дальнейшего оборота, он хранится на депонирован­ном счете заемщика и, если платеж совершается в срок, немедленно погашается, если нет — то банк получает право собственности на век­сель и предъявляет его должнику к оплате.

По обслуживаемым сделкам различают товарные и финансовые векселя. В основе товарного векселя лежит товарная сделка, коммер­ческий кредит, оказываемые продавцом покупателю при реализации товара. В этом качестве вексель может, с одной стороны, выступать как орудие кредита, а с другой стороны — выполнять функции расчет­ного средства, многократно переходя из рук в руки. В основе финан­сового векселя лежит какая-либо финансовая операция, не связанная с куплей-продажей товаров.

Выделяют также векселя оплаченные и неоплаченные, опротесто­ванные и неопротестованные, рублевые и валютные.

Валютный вексель — это вексель, номинальная стоимость которо­го выражена в иностранной валюте, который обычно используется в сделках с иностранными контрагентами, но может использоваться и во внутреннем обороте как средство против риска обесценения но­минала векселя.

В случае неакцепта или неплатежа вексель может быть опротесто­ван. Под вексельным протестом понимается официально удостоверен­ное требование платежа и его неполучение. Опротестованный — это вексель, по которому векселедержатель в случае неплатежа совершает у нотариуса протест. Нотариальная запись протеста (акт протеста) имеет силу судебного решения, и векселедержатель может обращать­ся в службу исполнения судебных решений для принудительного ис­полнения обязательства. Согласно Положению о переводном и про­стом векселе, существуют следующие виды протеста векселя (ст. 44):

1. протест переводного векселя в неакцепте;

2. протест простого и переводного векселя в неплатеже.

Порядок опротестования векселя определяется законодательством о нотариате.

Существуют также акцептованные и неакцептованные векселя. Акцептованные векселя — это векселя, имеющие согласие платель­щика на его оплату. Они становятся таковыми с момента акцепта вексе­ля трассатом, когда трассант становится прямым должником. До этого времени существует условный должник — векселедатель. Согласие плательщика заплатить по векселю оформляется в виде акцепта век­селя на лицевой стороне в месте, специально отведенном для этой цели. Акцепт может быть выражен словами «акцептован», «принят», «заплачу» с обязательным проставлением подписи плательщика. Про­стая надпись на лицевой стороне векселя также означает принятие векселя. Для простого векселя акцепт не требуется.

Домицилированный вексель — это вексель, который имеет оговорку о том, что он подлежит оплате третьим лицом (домицилиантом) по месту жительства плательщика или в другом месте. Домициляция — это опера­ция, посредством которой банк по поручению клиента оплачивает век­сельную сумму, которую клиент должен векселедержателю. Как пра­вило, домицилиантом становится банк плательщика по векселю. Банк будет оплачивать вексель только в том случае, если у клиента достаточно денежных средств на расчетном счете в банке или эта сумма задепонирована. Если денежных средств нет, банк оплачивать вексель не будет.

Вексельное обращение регулируется Законом РФ «О переводном и простом векселе» от 11 марта 1997 г. № 48-ФЗ, а также международ­ными законодательными актами: Женевским вексельным законом (или Единообразным вексельным законом — ЕВЗ) от 7 июня 1930 г. № 358-360. В них закреплены общие требования к переводному и про­стому векселям, в том числе к их составлению и форме, а также регла­ментация операций с векселями. Неурегулированные законодатель­ством вопросы вексельного обращения могут быть решены с помощью организаций профессиональных участников вексельного рынка. Од­ной из них является Ассоциация участников российского вексельного рынка (АУВЕР), учрежденная в 1996 г., которая занимается разработ­кой правил и стандартов проведения операций с векселями.

В соответствии с требованиями ст. 4 Закона «О переводном и про­стом векселе» векселя должны быть составлены только на бумаге (бу­мажном носителе) и иметь строго определенный перечень обязательных реквизитов. Реквизиты простого и переводного векселя содер­жатся в Положении о переводном и простом векселе (ст. 75 и ст. 1). Переводной вексель должен содержать:

1. наименование «вексель»;

1. простое и ничем не обусловленное предложение уплатить опре­деленную сумму денег;

2. наименование и адрес должника — плательщика (трассата);

3. указание срока платежа;

4. указание места платежа;

5. наименование получателя платежа (ремитента), которому или но приказу которого должен быть совершен платеж;

6. указание даты и места составления векселя;

7. подпись векселедателя (трассанта).

Подпись векселедателя должна быть выполнена собственноручно рукописным путем. Если вексель выдается юридическими лицами, то перед подписанием необходимо проставить обозначение (можно по­средством штампа) наименования юридического лица, должность, фамилию, имя, отчество должностного лица, подписывающего век­сель от имени фирмы.

Простой вексель содержит следующие реквизиты:

1. наименование «вексель»;

2. простое и ничем не обусловленное обещание (обязательство) уплатить определенную сумму;

3. указание срока платежа;

4. указание места, в котором должен быть совершен платеж;

.5) наименование того, кому или приказу кого платеж должен быть совершен;

6. указание даты и места составления векселя;

7. подпись того, кто выдает документ (векселедателя).

Из перечня видно, что наименование того, кто должен платить (пла­тельщик), указывается только в переводном векселе; в простом векселе этот реквизит отсутствует.

Отсутствие хотя бы одного из обязательных реквизитов лишает вексель юридической силы, за исключением следующих случаев:

• если срок платежа по простому векселю не указан, то вексель

не теряет силу, а рассматривается как подлежащий оплате по предъявлении;

• при отсутствии особого указания место составления документа считается местом платежа и вместе с тем местом жительства век­селедателя;

• простой вексель, не указывающий места его составления, рассмат­ривается как подписанный в месте, обозначенном рядом с наиме­нованием векселя.

Отсутствие обязательных реквизитов приводит к непризнанию до­кумента векселем, превращает его в обычную долговую расписку или приказ о выплате денежных средств, выводит документ из сферы дей­ствия вексельного права и соответствующих ему процедур взыскания задолженностей и подчиняет рассмотрение обстоятельств, связанных с документом, нормам общего гражданского права.

Вексель обладает несомненными достоинствами, которые способ­ствуют его широкому использованию:

• упорядочивает деловые отношения между партнерами;

• обеспечивает получение кредита и соответствующую отсрочку платежа;

• дает возможность осуществлять взаиморасчеты между хозяй­ствующими субъектами;

• ускоряет проведение сделок;

• снижает риск, связанный с коммерческим кредитованием;

• уменьшает потребность в денежных средствах;

• является универсальным расчетным средством;

• процесс выпуска не требует государственной регистрации, про­спекта эмиссии.

Но, как и любая ценная бумага, вексель имеет и недостатки:

• вексель является рискованной ценной бумагой;

• по степени очередности выплат на предприятии вексель стоит на последнем месте среди других долговых ценных бумаг;

• имеет место относительная сложность работы с переводным век­селем.

Вексель, являясь ценной бумагой, используется как способ оформле­ния кредита, средство платежа, а также как объект различных сделок.

1Финансовый менеджмент: теория и практика: учеб. / под. ред. Е.С. Стояновой. 5-е изд., перераб и доп. М.: Перспектива, 2007. – 247 с.