logo search
Деньги и Банки

Часть II. Инструменты ирьтки в финансовом секторе экономики

выплачиваются в конце их срока, то проценты на рынках долговых обязательств - в течение всего срока.

Фондовый рынок

Рынок денежных ценных бумаг

Рынок товарных ценых бумаг

Рынок товарных

фьючерсов и

опционов

Рис. 4.1. Структура рынка ценных бумаг

Рынок капиталов (capital market) ~- это рынок, на котором заключаются сделки куп­ли-продажи ценных бумаг со сроком погашения один год и более, т.е. долгосрочных цен­ных бумаг. Рынок акций принято считать частью рынка капиталов. В определенном смыс­ле акция является долгосрочной ценней бумагой, поскольку она не имеет срока погаше­ния. Акция может существовать столь долго, сколько существует корпорация.

Рынок акций является самым широким рынком капиталов, если говорить о суммар­ной долларовой стоимости торгуемых на нем бумаг. Около 35% всех выпущенных акций находится непосредственно в руках частных лиц; остальной частью индивиды владеют опосредованно - через пенсионные фонды, страховые компании и корпорации. Второй по стоимостному объему компонент рынка капиталов - ипотечный рынок, т.е. рынок закладных на недвижимость. Существуют два вида ипотеки:

  1. жилищная (закладные на дома, принадлежащие одной - четырем семьям);

  2. сельскохозяйственно-коммерческая.

Коммерческие банки проникли на рынок ипотек лишь в последнее время. Третий крупнейший компонент рынка капиталов - рынок корпорационных облигаций. Основ­ными держателями таких облигаций Являются компании страхования жизни; они владе­ют более чем 1/3 всех корпорационных облигаций. Наконец, рынок капиталов включает рынок долгосрочных государственных ценных бумаг США и долгосрочных бумаг, вы­пускаемых агентствами федерального правительства, а также правительствами штатов и местных органов власти, которые приобретаются учреждениями и частными лицами, составляющими широкий спектр покупателей. Привлекательность государа венных дол­госрочных и среднесрочных облигаций США для частных инвесторов заключается в том, что они защищены от кредитного риска. Рынок капиталов состоит из ценных бумаг, выпущенных в основном на срок одиц год и более.

Термин денежный рынок (money inarket) обычно применяется к торговле кредитны­ми инструментами, выпущенными на срок менее одного года. Инструменты денежного

76