Глава 8. Кредитно-денежное регулирование

повышение ставки рефинансирования с 28 до 43% годовых, а также по­вышение норматива резервных требований для поддержания курса госу­дарственных ценных бумаг. Это способствовало повышению рыночной ставки государственных облигаций до 46% и последующему обеспече­нию покрытия дефицита государственного бюджета.

Рефинансирование колтерческих банков

В банковской системе России основным инсгрументом пополнения ликвидности является рефинансирование коммерческих банков. В пе­риод после августовского (1998 г.) кризиса Банк России взял на себя процедуру предоставления краткосрочных кредитов коммерческим банкам. Это важно в условиях, когда межбанковский кредитный ры­нок не восстановлен.

Кроме учетных кредитов, в практике ряда стран распространены кредиты рефинансирования под залог ценных бумаг. Это так называе­мые ломбардные кредиты, ставка по которым превышает учетную на 1-3%.

Начиная с октября 2003 г. благодаря усилиям Ассоциации российс­ких банков и банковского сообщества Банк России начал регулярно проводить ломбардные кредитные аукционы и аукционы прямого РЕПО и увеличил их сроки. Было достигнуто соглашение с Банком России о кредитовании банков под залог еврооблигаций, предусмат­ривалась возможность принятия в качестве залога субфедеральных цен­ных бумаг. Это позволяло расширить структуру операций рефинанси­рования.

Практика банковской деятельности: ломбардное кредитование Ломбардные кредиты широко использовались в практике денежно-кредитной ноли-тики России. После событий 17 ашуста 1998 г. Совет директоров Центрального банка оперативно принял решение о внесении изменений в действующий механизм кредитова­ния банков. Исходя из критерия срочности, кредиты рефинансирования Центрального банка разделяются на краткосрочные - кредиты «овернайт», внутридневные кредиты - и среднесрочные - от 1-2 до 6 месяцев или до 1 года. В целях упорядочения процедуры проведения ломбардных аукционов и недопущений завышения банками процентных ста­вок оыло установлено, что начиная с 1 сентября 1998 г. банки, имевшие возможность получения кредитов «овернайт», не допускаются к участию в ломбардных кредитных аукционах. В связи с выпуском облигаций Центрального банка эти ценные бумаги стали

215