logo
Деньги и Банки

Часть II Инструменты и рынки в финансовом секторе экономики

фирмы могут быть переданы вкладчику капитала или инвестору по договору, сопровождающему передачу (продажу) ценной бумаги или пакета ценных бумаг. Обращение финансовых активов в качестве иму­щественных прав их держателей стимулируется возможностью получе­ния дохода и создает условия для инвестирования.

Денежный рынок охватывает взаимоотношения банков и профес­сиональных участников, складывающиеся в основном во внебиржевом обороте. Он покрывает потребность участников в текущей ликвиднос­ти, а Центральный банк может использовать его возможности для по­ставки или использования национальных денег.

Среди основных инструментов денежного рынка основными явля­ются:

Казначейский вексель выпускается государством в качестве обязатель­ства выплатить определенную денежную сумму. По этому долговому инструменту не выплачиваются проценты или купонный доход. Одна­ко выплате на дату погашения подлежит номинал (лицевая стоимость) векселя, который продается с дисконтом (скидкой) по отношению к номиналу.

В основе дисконта лежит процентная ставка. К примеру, при годо­вой процентной ставке, равной 12%, трехмесячной вексель номиналом 100 000 будет продаваться по цене 97 000. Доход составит 291 (3% за 3 мес.) на сумму 97 000.

Коммерческий вексель должника может быть продан другой компа­нии для получения необходимых средств. Он также может быть учтен в банке с дисконтом относительно номинала в связи с определенным риском неуплаты должника в обозначенный срок.

Коммерческие бумаги выпускаются с целью финансирования дея­тельности компании и являются альтернативой краткосрочного бан­ковского кредита. Когда срок действия одного выпуска заканчивает­ся, осуществляется следующий за ним. Согласно практике США, ком­мерческой бумагой называют краткосрочное (обычно со сроком погашения не более 9 месяцев) долговое обязательство, выпускаемое компаниями, которым необходимо увеличить свой капитал на относи-

7Н